來源：五穀講壇
雖然業績也在下滑，但是，洋河股份在疫情期間以及後疫情時代的表現，明顯優於行業平均水平，且渠道、產品調整已經接近尾聲，經銷商信心逐步恢復，機構認為洋河股份依然牢牢佔據中國白酒行業三強的位置。
數據顯示，2020年上半年，洋河股份實現營業收入約為134.29億元，與去年同期159.99億元相比，降幅在16%左右；歸屬於上市公司股東的淨利潤約為54.01億元，相較於2019年上半年55.82億元，降幅在3.24%左右。
《五穀財經》梳理發現，除了貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、酒鬼酒，其他白酒上市公司2020年上半年利潤下滑幅度都在兩位數左右，甚至直接陷入了虧損之中；同期，洋河股份利潤降幅僅為低個位數，確實超出了機構此前的預期。
對此，洋河股份方面表示，2020年上半年，面對突如其來的新冠疫情、複雜多變的外部環境和愈加激烈的競爭態勢，公司堅定不移實施調整轉型之策，全力以赴應對困難和挑戰；公司堅持消費者為中心的問題導向思維，進一步深化轉型思路的落實，強化過程管理和模式創新，推進廠商一體化與和諧經銷商體系建設等工作，營銷勢能在轉型調整中不斷積聚。
值得關注的是，2020年上半年，洋河股份的酒類業務毛利率75.02%，同比上升2.29 個百分點，其中白酒業務毛利率75.29%，同比上升2.23 個百分點；且省外收入佔比超過省內收入佔比，海通證券認為，洋河股份的全國化布局已經取得顯著成效。
中秋銷售仍實行配額和價格雙軌制
白酒上市公司剛剛公開了2020年上半年業績之後，中秋、國慶兩個重要的節日就要到了，與往年不同，今年中秋、國慶則是同一天；中秋、國慶對於白酒企業來說至關重要，第三季度銷售情況如何，很大程度上就取決於中秋、國慶，所以各大公司都在「摩拳擦掌」。
「往年中秋國慶，一部分人都要出國境遊，但今年因為疫情因素，今年出國境遊都要轉為國內遊，或者選擇回家探親，這就為餐飲、旅遊消費提供了巨大的契機，而餐飲又是白酒銷售的重要渠道，所以今年中秋、國慶白酒銷售勢頭會很不錯，」一位證券從業人士告訴《五穀財經》，國內疫情得到了根本性控制，疫苗也已經開始試種了，且經濟復甦勢頭良好，加之擴大內需和內循環，這對於白酒行業來說，可謂是「多重利好」。
大數據顯示，在多重利好下，今年十一長假旅遊市場或出現「報復性消費」，加上各地紛紛出臺惠民促銷政策，中秋、國慶兩大節日將成為今年消費的「高光時刻」。
河南大學文化產業與旅遊管理學院教授陳楠也認為，本次假期旅遊市場迎來多重利好因素；首先，8天的假期，對於旅遊出行來說時間較為充足。其次，老百姓的出行意願較高，被疫情壓制的旅遊需求將進一步釋放；再次，各地重視旅遊產業發展，隨著疫情的逐步穩定，旅遊企業開始復工復產，特別是跨省團隊旅遊重新開放後，區域旅遊逐漸恢復；在此期間，有關部門和旅遊企業將全力以赴做好相關工作；此外，受到疫情影響，大量出境旅遊需求回流，將進一步拉動國內旅遊度假市場消費。
《五穀財經》走訪發現，作為中國白酒行業的價格風向標，飛天茅臺的終端成交價格已經突破3000元/瓶，個別地區甚至達到了3500元/瓶，這為其他白酒品牌穩價、提價提供了良好的空間，因此，不少高端白酒品牌紛紛下發了調價通知。
對於高端白酒紛紛加入漲價行列，白酒營銷專家蔡學飛認為，考慮到今年整個市場庫存量較大，馬上又進入銷售旺季，此時名酒漲價一方面是提振市場信心，促進接下來的渠道促銷，另一方面很多區域酒企提價是考慮到下半年隨著出貨數量增加，價格可能出現波動，漲價是為了穩定價格，為品牌高端化做產品價格的形象維護。
日前，在投資者關係活動上，洋河股份方面透露，公司堅定營銷調整的決心，中秋銷售仍實行配額和價格雙軌制，採取適當控貨的原則，嚴格執行「限量促銷」政策，超出配額確需追加的部分按價格雙軌制執行。「總體上希望做好中秋旺季銷售的同時穩固營銷調整成果。」
基於此，海通證券在研報中預計，2020年下半年，洋河股份的營業收入與淨利潤都將恢復正增長。
夢6+表現總體上符合公司預期
眾所周知，2019年和2020年是洋河股份的調整年，洋河股份在渠道、產品、組織、人事等方面採取了一系列調整措施。
一是逐步建立「一商為主、多商配稱」的新型經銷商合作體系，進一步推動渠道去庫存及價格恢復，理順與經銷商的關係，經銷商信心逐步恢復。二是完成夢6+產品的招商與渠道布局，夢6+的市場認可度在不斷提高；三是圍繞雙品牌戰略，成立雙溝銷售公司，強化雙溝品牌創新，總體上希望未來雙溝品牌對公司的貢獻能越來越大；四是圍繞組織架構的調整，為雙溝銷售公司、相關大區進行人力資源配置。
據了解，洋河股份此前依靠深度分銷的方式成功實現快速擴張，這種方式的特點是公司銷售人員較多，對終端的掌控能力強，但渠道利潤較薄。
從2019年開始，洋河股份提出「一商為主，多商輔助」的渠道模式，即一個地區由一個大經銷商主導，減少經銷商數量，以抑制低價出貨現象並減少庫存，目前庫存已經降至1-1.5 個月（2019 年初：3-4 個月）。
野村東方國際證券在研報中指出，洋河股份在渠道改革初現成效的基礎上，預計產品結構將順利完成升級。
「目前看，有些調整工作由於疫情等影響可能會後延，接下來我們還是會按照既定的目標推進營銷轉型調整。」洋河股份方面如上表示。
洋河股份是綿柔型白酒的開創企業，2003年開始通過海之藍、天之藍和夢之藍三款產品把市場範圍從江蘇擴張到全國，其中夢之藍是高端白酒品牌，為了實現產品結構升級，2019年底洋河股份推出了夢6+，並對其寄予了厚望。
目前，洋河股份對夢6+嚴格控貨，逐步替代老夢6，今年6月底全國招商基本完成，從上半年看因疫情影響未完全替代，但渠道價格堅挺，目前江蘇省內終端價穩定在620-650元/瓶，宴席等渠道反饋良好。
「夢6+產品的表現總體上符合公司預期，相信隨著中秋旺季和明年春節的到來，夢6+的市場接受度和銷售會有更好的表現，期望未來夢6+能成長為其價位段的大單品。」洋河股份方面表示，按照品牌的成長規律，一個產品投放市場後，首先要做的是市場放量達到一定規模，並讓消費者對這個產品抱有新的期待。「夢6+剛投放市場不久，第一步還是要先把價格站穩，並實現逐步放量。」
中泰證券在研報中指出，目前白酒行業在600元價位尚無大單品，洋河老夢6基本是500-600 元第一單品，隨著品質升級逐步得到認知，看好夢6+在次高端市場的良好增長潛力，未來3-5年有望打造成為百億大單品。