來源：證券時報
11月28日，中國宏觀經濟論壇（CMF）年度論壇（2020-2021）在京舉行，會上發布了「CMF中國宏觀經濟分析與預測報告（2020-2021）」，分析了2020年中國經濟運行的亮點和2021年經濟運行的基本邏輯和風險點，並提出十條政策建議。
報告指出，2020年是中國宏觀經濟史上最不平凡的一年。新冠肺炎疫情的暴發和防控導致中國宏觀經濟出現了前所未有的回落。在黨和政府正確的領導下，中國成功取得了新冠疫情阻擊戰和經濟保衛戰的雙重勝利，再次展示了中國特色社會主義制度的顯著優勢和中國經濟的彈性韌性。中國經濟在世界範圍內率先實現V型反轉，開始走向穩定復甦的軌道，為全球經濟復甦提供了樣板。
報告認為，2021年是中國經濟持續復甦之年，是中國宏觀經濟政策常態化的一年，是兩個百年目標交匯與轉換之年，更是中國開啟十四五規劃實施戰略轉換的第一年。世界疫情的逐步消退、中國超常規政策的常態化、中國發展戰略的轉化和調整、內生新動能的逐步抬頭將成為左右2021年中國宏觀經濟運行最核心的四大力量。
依據中國人民大學中國宏觀經濟分析與預測模型 —— CMAFM模型，報告預測，2020年第4季度我國GDP實際增速將達到5.9%，全年實際增速達到2.3%，比世界經濟增速高6.7個百分點，不過這仍是改革開放以來的最低值。展望明年，由於經濟的持續復甦和基數因素，各類宏觀參數將全面反彈，全年GDP實際增速預計將達到8.1%，並呈現出嚴重的「前高后低」的運行態勢，預計2021年1季度將達到11.4%，到第4季度將下滑到5.4%左右。
報告指出，2021年是非常規政策退出的一年，也是信心恢復和預期引導的關鍵年。如何選擇政策退出的時點、步幅、路徑以及退出工具的組合，將是2021年宏觀經濟政策的核心，並成為影響經濟復甦走勢的核心因素之一。經濟主體的認識角度和判斷標準將發生巨大變化，微觀主體對經濟運行的直接感受將與宏觀數據的表現發生嚴重的背離，社會不同階層對宏觀經濟形勢的認識也將出現強勁分化。預期分化和經濟主體對於經濟困難忍受程度的下降將是2021年宏觀經濟運行面臨的新情況。
不過，報告也強調，2021年更是我國經濟發展戰略轉換的第一年。戰略轉換帶來的科技創新自立自強的布局、產業鏈供應鏈的安全性布局、國內大循環的暢通與短板的補足、擴大內需戰略層面的啟動等舉措不僅將引發2021年經濟主體預期的改變，同時也將替代非常規刺激政策成為需求擴張的基礎力量。
基於預測和判斷，報告提出了十項政策建議。一是必須理性、科學認識清楚2020-2021年份宏觀經濟運行邏輯的獨特性，全面認識到疫情衝擊、疫情防控、經濟紓困、疫情消退、超常規政策退出在宏觀經濟總量和結構上帶來的新規律和新現象。
二是必須充分認識到中國疫情阻擊戰、中國經濟保衛戰與世界其他國家的不同步性給予了中國「十四五」規劃戰略轉型的契機，同時還必須認識到全面建設現代化新徵程面臨的新任務具有強烈的挑戰性。
三是必須認識到當前經濟復甦遠沒有達到常態化水平，經濟復甦的核心力量依然來自於超常規的疫情紓困政策，且具有強烈的不穩定、不均衡、不確定等特點。這決定了擴張性的宏觀經濟政策定位不宜大幅度轉向，但政策的邊際調整必須啟動。
四是科學認識明年各類宏觀參數同比增速過高帶來的經濟景氣假象，多角度多層次對2021年宏觀經濟運行的狀態進行科學研判。高度關注微觀市場主體績效的邊際改善情況、就業市場的狀況、各類環比數據的變化、核心CPI和GDP平減指數的變化，以綜合研判確定政策退出的節奏和路徑。
五是明年的宏觀政策需要以穩定物價和充分就業為錨，以全面擴大內需、縮小供需缺口為基本目標，為新戰略啟動創造良好的宏觀環境，妥善安排抗疫政策和紓困政策的退出，積極應對金融風險顯化的挑戰，逐步回歸常態化宏觀調控模式。
六是高度重視政府債務率快速的上升和面臨的結構性問題，超常規的積極財政政策需要在2021年二季度開啟逐步向常規性積極財政政策的轉變。
七是貨幣政策雖然在2020年3季度開始做出邊際調整，但貸款規模、全社會融資總量以及貨幣供應量等參數的增長速度依然大幅度高於名義GDP增速，雖然2021年名義GDP增速將提升到9%左右，但這些貨幣政策參數在2021年要進行進一步的適度調整。
八是高度重視中國當前「高債務率」與「高實際利率」的組合帶來的多難問題。
九是高度重視經濟復甦時政策退出帶來的風險問題。
十是應對未來風險挑戰，必須搶抓疫情期間我國經濟率先復甦窗口期，大力推動形成以國內大循環為主體、國內國際雙循環相互促進的新發展格局。