...小米怎麼了?260億再融資方案出爐,卻換來股價大跌,什麼邏輯?

2020-12-09 證券時報網

今天，小米短暫停牌成為市場關注的一大熱點。

12月2日早間，港股上市公司小米集團發布《短暫停牌》公告表示，應小米集團要求，公司股份和債券於當日上午9：01分在香港聯交所主板短暫停止買賣，以待刊發有關根據一般授權發行可換股債券以及配售現有股份及根據一般授權先舊後新認購股份的公告。

下午1點，小米集團股票及相關結構性產品正式恢復交易，同時正式官宣了兩筆合計近40億美元（約260億人民幣）的再融資事項，擬用於增加營運資金以擴大業務，投資以增加主要市場的市場份額，投資戰略生態系統及其他一般公司用途。該筆再融資如果成功，將成為小米集團上市後首次較大規模的再融資活動。

復牌後小米股價一度跳水，盤中重挫逾11%。截至收盤，小米集團的股價下挫7.07%，報收24.30港元。

小米將啟動近40億美元的再融資

12月2日上午，小米集團股票停牌之時，市場就猜測或與小米此前公布的增發股票融資的消息有關。而下午小米集團正式發布官宣了總規模接近40億美元的兩大融資事項。

其一，小米集團於12月1日盤後籤訂可轉債認購協議，將發行8.55億美元七年期零票息可轉換債券，發行價為債券本金額的105.25%，扣除佣金及開支後，小米集團本次發債預估所得款淨額為8.896億美元；

其二，小米集團亦於昨日籤訂了配售及認購協議，小米集團將於每股23.70港元的價格啟動配售，估計所得款項淨額約31億美元。

據悉，小米集團該筆可轉債的初步換股價（可予調整）為每股36.74港元，較12月1日（即籤署可換股債券認購協議前的最後交易日）在聯交所所報收市價溢價約40.5%，據稱這是參考了同期配股價格測算而來。

不過，本次配售價23.70港元較12月1日收市價每股26.15港元折價約9.4%，較過去10個連續交易日的平均收市價折價約9.2%。

這兩次融資對公司股本有何影響呢？小米集團稱，配售股份相當於本公司於本公告日期已發行股本約4.1%及投票權約1.5%，及本公司經認購事項擴大的已發行股本約4.0%及投票權約1.5%。

假設債券按初步換股價每股36.74港元獲悉數轉換，則債券可轉換為1.8億股股份（或須調整），相當於本公司於本公告日期已發行股本約0.7%及投票權約0.3% ，及本公司經發行所有換股股份擴大（但在完成認購事項之前）的已發行股本約0.7%及投票權約0.3%。

擬用於四大用途

小米集團這筆巨額融資將作何用途呢？小米集團稱，可轉債及配售所得淨額擬用於四大用途，分別為增加營運資金以擴大業務，投資以增加主要市場的市場份額，投資戰略生態系統及其他一般公司用途。

倘若本輪再融資成行，將成為小米集團上市後首次較大規模的再融資活動。為何要在此時啟動再融資呢？

從基本面來看，小米集團日前披露的第三季度財報顯示，公司總營收達到722億元，同比增長34.5%；經調整淨利潤達到41億元，同比增長18.9%，總收入和淨利潤均創下單季歷史新高。

其中，境外市場總收入達人民幣398億元，同比增長52.1%。第三季度小米手機出貨量達到4660萬部，同比增長45.3%，營收達476億元，同比增長47.5%，這部分收入佔到該季度小米總收入的66%。

Gartner12月1日發布的研究報告顯示，今年第三季度，小米以4440萬部的銷售量首次超過蘋果，位居全球第三。有分析人士稱，此舉將進一步擴充小米的「彈藥庫」，從而更充分地與華為等對手競爭。

就在三季度財報發布當天，小米股價下挫1.63%，此後一直處於陰跌狀態，從11月24日至12月2日，小米集團股價區間下跌11.96%。

不過，從更長的歷史區間來看，目前小米股價尚處於較高位，今年以來，該公司股價從10.86港元一路上漲，最高價超過28.4港元，至12月2日區間漲幅已經超過125%。

據悉，今年上半年，小米曾籌劃向Zifone及股東賣方收購目標公司Zimi27.44%股權，總價為約1.0284億美元。交割後，小米將持有目標公司49.91%的股權，以提升公司未來生態鏈產品的競爭力。

近期深陷「diao絲事件」風波

當然，近期小米集團還發生了其他重磅事件。小米集團創始人雷軍日前宣布，「小米全新的旗艦手機小米11將是首批發布的搭載驍龍888移動平臺的終端之一，這將是一款充滿著諸多硬核科技的尖端產品。」這也引發市場強烈關注。

不過，最近小米也深陷「diao絲事件」風波。在11月21日舉行的中國人力資源管理年會上，小米集團清河大學副校長王嵋在發言中表示，「小米認為未來的天下，得diao絲者得天下，得年輕人得天下。」此言論一出，立即在社交平臺上引起強烈議論。

11月25日，小米集團發布聲明稱，公司高管王嵋對其不謹慎的錯誤言論給粉絲、用戶帶來的傷害深感悔意，主動請辭，集團已批准。王嵋本人也在回應中公開道歉，表示相關言論僅僅是個人在相關行業閉門交流活動中的表達錯誤，完全不代表公司觀點和立場，希望大家不要對小米產生誤解。

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