為什麼每次牛轉熊總會驚天動地？只因為氣球洩氣總比進氣快得多，投資者就是打進氣球的空氣！——坤鵬論
今天是股票故事會第三場，是階段性的最後一場。
同時，這篇文章也是坤鵬論未來對博弈論介紹的開篇引子。
在股市中基本分兩種投資：
一種是投入資金於資產，它就是投資，投資就是和企業共同成長，分享企業增長的利潤。
一種是投入資金於機會，它就是投機，投機就是博弈，越是短期交易，越應該懂博弈論。
所以，真正的明白人，都知道投機不是不好，而是太難。
一、越是隨機越誘人
絕大多數人都會被帶有隨機性的事情所吸引，最典型的就是賭博。
世界是不確定的，有人說，人們不喜歡隨機事件，因為它難以預測，無法掌握。
但是，這怎麼解釋股市和賭博的趨之若鶩呢？
在坤鵬論看來，只要有金錢相關，越是隨機，越誘惑人。
就像白居易所寫，猶抱琵琶半遮面。
最懂誘惑的美女總是朦朦朧朧的。
對，那叫曖昧。
事情，越是短期，越容易被隨機、偶然、運氣所影響，甚至左右。
之前坤鵬論曾專門從概率論的角度進行過分析。
比如：擲硬幣，不管擲多少次，每次正反面的概率都是一半對一半。
同樣，股價的漲跌在每一秒的概率幾乎是1:1，出現哪種情況都有可能，結果基本是被隨機所控制。
但是，假設每秒漲的概率是50.02%，僅比跌的概率高0.02%，一年有725萬秒，就像擲硬幣一樣，在擲了725萬次後，正面比反面多的概率就是93%，也就是以一年為單位，漲的概率是93%。
這就是短期和長期的大相逕庭，這就是賭場永賺、保險長盈背後的大數法則。
可是，坤鵬論這樣的提醒講了無數遍，甚至還用數學計算一步步演算給大家，有多少用處呢？！
聽進去的人，現在都賺到了錢，但他們是鳳毛麟角。
大多數人是聽不進的，他們依然堅定地在股市虧著錢，不管是牛還是熊，他們還有一個共同特點，那就是把賠錢的原因怨成沒人手把手教他，或是沒人告訴他買哪只股票。
這個世界上，沒人不喜歡運氣，很多很多人甚至直接放棄了努力，把自己未來全都交給了運氣。
因此，只要事情隨機性很強，就會引來人類競折腰，不管是現在，還是過去，或是未來。
隨機還特別符合人性，我們的人性總認為自己比別人更聰明、更優秀。
而隨機恰恰給了人們把運氣當能力的機會，因為隨機面前，真正的能力根本不重要，胡打胡有理。
就像巴菲特曾對基金經理講過的故事：
如果讓3億隻大猩猩進行拋硬幣比賽，一天拋一次，過了10天，將會有20多萬大猩猩連續10次正面朝上，再過10天，它們中只會有200個多個又連續10次正面朝上，這200多個大猩猩會到處推銷自己，讓別人聘用它們進行拋硬幣比賽，但它們只是運氣好而已。
其實，這場比賽最後的贏家只不過是幸運女神最眷顧的大猩猩，它們的勝出和技術無關，和運氣緊密相關。
如果接觸股票投資越多，你就會發現，不管做什麼樣的決策，似乎總有相應的名言警句為你打氣鼓勁，支持你買買買，或是賣賣賣。
股市最有趣、也最有魅力之處就在於，你有1000種想法，就會有1000種久經考驗的至理名言給你提供支持。
這其實就是股市的隨機性所致，正如坤鵬論所說，不管什麼方法，什麼理論，本質都是猜猜猜，不到賺錢的那一刻，誰都不能也不敢說自己是真正的贏家。
二、博弈論關於股市的故事
博弈論無疑是最愛講故事的學科之一。
前段時間，坤鵬論正好在一本講博弈論的書中看到了一個關於股市的故事，非常棒。
股市為什麼是一個完美的市場？
就是因為它形成了生態，不管是投機，還是價值投資，或者圖表分析，都可以在其中生存，也都可能賺錢，也都可能賠錢。
而且，這種生態還有互相依存的關係，比如：如果大家都價值投資，那麼股市的交易可能會相當冷淡；如果都是投機，那麼股市就成了賭場，將成為少數人血洗大多數人的地方……
而這個由博弈論引申出來的故事的主旨就是說明：
人們的分散決策而導致的隨機性質的策略組合是股市良好運行的前提。
而一旦人們持有相同預期而將行為收斂到某一特定的策略（組合）上，對股市反而是災難。
這個故事是國內一位叫雲兒的人在1993年改編自一篇國外的嚴肅學術論文，該論文講的就是隨機性對股市的重要，坤鵬論在其基礎之上又進行了一些修改。
茫茫大海中，有一個島叫鳥島。
上面只有兩種鳥——無數隻麻雀和幾千隻貓頭鷹。
鳥島的貨幣叫鳥元。
不知什麼時候開始，麻雀之間開始流行一種翻牌遊戲。
每次遊戲前，玩家把1鳥元扔進一個被稱為股市的盒子裡，並換到兩張牌，一張寫著「買」，另一張寫著「賣」。
遊戲開始，所有參與遊戲的麻雀任取一張牌扣放在桌面上，然後同時翻開。
接著，計算買牌和賣牌的比例，並以此從股市盒子裡面分錢。
比如：一共有100隻麻雀參加遊戲，出買牌的是80隻，出賣牌的是20隻。
每隻出賣牌的麻雀可以拿到80/20=4鳥元，每隻出買牌的麻雀則拿到20/80=0.25鳥元。
買牌和賣牌的比例，鳥兒們稱它為「股價」。
這裡有個小問題，如果大家都出買牌或是都出賣牌，怎麼辦？
只要沾了賭性的東西，麻雀的智慧也是無窮的。
它們搞出了個做市商制度。
每次遊戲前先抽籤決定哪只麻雀當做市商。
這隻做市商麻雀就相當於是個中間商，它有錢有股票，買賣還都得通過它。
舉個更通俗的例子：
鳥島麻小村有三隻麻雀，分別是張三、李四、王老五。
張三是普通村鳥，李四是酒鳥酒的廠長，王老五是中間商。
張三想買一壇酒，但他不認識賣酒的李四，王老五跟張三說，我有很多酒，你要買多少我就賣你多少，以後你找我買就行了。
李四想賣一壇酒，但李四不認識想買酒的張三，於是王老五跟李四說，我有的是錢，你想賣多少酒，直接賣給我就行了。但是，酒成交的價格是由王老五通過大家對酒的交易需求等因素來確定。
做市商制度也稱莊家制度或造市商制度，是國際成熟市場中較為流行和普遍認同的一種市場交易制度。
通俗講， 股價的形成由做市商決定，投資者買賣股票都以做市商為對手。
那做市商如何麼賺錢呢？
它的生意邏輯就是，做市商通過對一個企業進行估值，給企業股票確定一個買價和賣價，然後通過賺取買賣價格間的差額謀取利益。
（註：我國股市採取的是指令驅動制度，這個制度就跟拍賣似的，哪個出價高就賣給誰，股民互為對手盤，哪個大哪個牛，哪個狠哪個強。）
這個「股市」遊戲最早是一些商人當做搞活經濟的訣竅從米猴島學來的。
開始只在小圈子裡面玩，輸贏也不大，有人賠，自然也有人賺。
但是，賺錢的好消息總比賠錢的壞消息傳得更快、更廣。
鳥島的閒談漸漸集中到了「有一隻鳥在股市賺了好多錢！」「那隻叫小家雀的，居然靠股市成了鳥島的首富！」……
鳥一遇到和金錢、生命相關的事，就會失去理性。
自然而然，不斷有新鳥投入到這個遊戲中，輸贏的數目也隨之擴大。
於是，傳說有幾隻麻雀在股市大賺鳥元，成了百萬富翁。
還有消息稱，在米猴島，一隻叫巴菲猴的靠玩股票成了世界首富。
這些都刺激著鳥兒們的玩股激情，越來越多的麻雀捲入其中。
隨著電腦和網際網路的引入，參與股市的麻雀達到了空前規模。
投入股市的鳥元也成了天文數字，幾近無窮大。
每次，麻雀們都期待著同樣巨額、天文數字級的輸贏。
可是，奇怪的事情發生了，開牌出來，買牌和賣牌的比例差不多相等，股價差不多剛好等於1。
剛開始大家還以為是巧合，但是第一次、第二次、第三次……
次次開牌，股價總是接近於1，沒有什麼大起伏。
麻雀們百思不得其解，因為它們根本不知道概率論，更不知道這是大數法則的必然結果。
它們想到了島上那些博學的貓頭鷹，於是就跑去求助，看有沒有什麼贏錢的妙方。
貓頭鷹一個個都看起來很有學問的樣子。
他們的書房裡堆滿了大部頭書籍，有經濟計量學、時間序列模型、技術分析理論等。
其中不少書，還是直接從米猴島引進的，據說，就連在米猴島也只有學問高深的專家們才看得懂。
麻雀們對貓頭鷹的敬仰之情簡直猶如滔滔江水般肆意橫流。
而貓頭鷹們也很高興麻雀們來求助，這樣它們的高深學問也就有機會派上用場，收點顧問費或諮詢費在所難免。
關鍵是，麻雀們對於花這點小錢實在太心甘情願了。
因為貓頭鷹們許諾，可以指導它們在股市上賺數十倍甚至數百倍的回報。
貓頭鷹們講了很多米猴島專家如何在股市中神機妙算、大展身手的事跡，這些都是鳥島麻雀們聞所未聞的奇聞。
它們聽得血脈賁張，目瞪口呆。
許多貓頭鷹還指出，它們與米猴島的某個或某些專家早有私交，曾經共喝過一個自來水管子裡的水。
一時間，鳥島上每一隻貓頭鷹都成了鳥鳥敬仰的專家，背後都跟著一大撥麻雀。
每隻麻雀都堅信自己選定的顧問不僅是國內頂尖，且是國際一流。
開牌的日子快到了，可是曾經信誓旦旦的貓頭鷹專家顧問們卻發現，自己仍然不知道怎麼去猜股市翻牌的結果。
不過，牛皮已經吹出去了，顧問也當了，諮詢費也收了，怎麼能臨場退縮，鷹可殺不可辱。
就在開牌的頭天晚上，它們悄悄躲進自己的書房扔硬幣。
如果正面朝上，就告訴信徒出買牌，否則就出賣牌。
而麻雀們對自己的顧問深信不疑，照做不誤。
開牌之後，自然有人歡喜有人愁。
贏的麻雀覺得顧問費沒白交，自己選的貓頭鷹專家真才實料。
輸的麻雀自然明白了，不是每隻貓頭鷹都是真的專家，跟錯鳥會賠錢，趕緊換鳥。
如此幾輪下來，每次都會淘汰一批貓頭鷹，麻雀們從經驗中發現，有些貓頭鷹的預測次次都準，確有過鳥的才華。
有些則很普通，甚至還不如麻雀自己猜對的次數多。
有一隻叫學問的麻雀，它選的顧問叫瞎撞，這隻貓頭鷹已經連續10次做出了準確預測。
學問先生不愧鳥如其名，年輕時也是學習過概率統計的。
它知道，在一個充斥著偶然性的世界裡，什麼都有可能，判定真偽必須聯繫概率進行，這就要用到假設檢驗的方法。
於是，他決定利用嚴格、科學的假設檢驗法，來客觀評判瞎撞先生是否真有鳥所不及的預測才能。
學問先生鄭重地溫習了一遍概率統計課程，先做出它的零假設：
瞎撞先生確實在瞎猜。
然後再看這個假設能否被推翻。
學問先生計算道，根據零假設，瞎撞先生在買和賣兩種可能性之間任選其一，猜中一次的概率是1/2，連續猜中10次的概率是1/2的10次方，即1/1024。
它滿意地發現，這是個概率低於1‰的極小概率事件，幾近不可能。
於是，根據概率統計書上的教導，零假設便在1‰的顯著性水平上被推翻。
換言之，我們可以在99.9%以上的信心水準上，接受反面的假設：
連續10次做出準確預測，不可能是瞎猜的結果！
學問先生的科學檢驗傳開後，麻雀們都相信，現在這些顧問們的預測才能，是已經被實踐和科學檢驗過的、顛撲不滅的真理。
但是，下一次開牌，還是有貓頭鷹專家猜錯。
猜錯了自然就被淘汰，麻雀們對此已經司空見慣，不足為奇，也不覺有什麼不對。
現在引起它們注意的，不再是有貓頭鷹預測不準，而是越來越激動人心的股市——隨著貓頭鷹顧問數目的減少，股價波動越來越烈，每次的輸贏也越來越大。
每次開牌，總要誕生一批欣喜若狂的千萬富翁，甚至億萬富翁，在眾鳥的簇擁和狂呼亂叫下，股市活了！
麻雀們不知道也不明白，股市波動其實是大數法則失效的結果。
但是，它們不在乎，它們注視著股市中蘊藏著的無限機會、深埋著的巨大寶藏。
為了抓住機會，發掘寶藏，它們瘋狂地不斷追逐那些可以做出成功預測的專家們。
而成功的貓頭鷹們，儼然一副成竹在胸，掌握了開啟寶藏鑰匙的樣子。
它們大腹便便，氣宇軒昂，到處開班講學，從電腦中調出各種曲線和圖表，進行講解。
它們撰寫的從《股市必勝術》一類的小冊子到《股市預測學教程》一類的大部頭，無不熱銷。
它們編制的那些花樣翻新、日趨複雜的股市數學模型，同樣受到熱烈的崇拜。
一些失敗的前貓頭鷹顧問管這些模型叫做「隨機數發生器」。
不過麻雀們不懂，也不關心，只當它們是醋勁發作，發些酸葡萄式的議論而已。
股市每天開，每天都大浪淘沙，成功的顧問只剩下一隻，而它碰巧是我們熟悉的瞎撞先生。
這是何等偉大的時刻，全體麻雀都緊密跟隨在瞎撞先生身後，以它的思想為唯一指導，「賣！」，一聲令下，全體麻雀照行如儀。
結果可想而知，除一鳥外，所有麻雀血本無歸。
據傳，瞎撞先生後來專門寫了一本總結經驗教訓的書，題目是「關於X年股市大崩盤的若干歷史問題」。
它的理論證明，貓頭鷹們總是免不了犯錯，只要過去一段時間犯的錯誤比較少，特別是能夠表現出承認錯誤、改正錯誤的勇氣，那就是了不起的顧問。
這個理論得到許多貓頭鷹的大力支持，很快被廣泛接受。
麻雀們也終於在專家們的教導下，懂得了不能強求顧問們永不犯錯的道理，一大批久經考驗的專家又出山重操舊業。
從此之後，隨著正確率的上升和下降，顧問們走馬燈般換了一撥又一撥，股市也因此風雲變幻，高潮迭起。
正所謂：「鳥島代有忽悠出，各領風騷三五年。」
這就是股市的寓言，是從博弈論角度出發的寓言，它講的是分散決策的隨機性，在股市正常運行中扮演的重要角色。
人天生厭惡風險，但恰恰是隨機風險維持著一些市場的發展，沒有風險的市場，也就不可能有利潤。
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