海瀾之家:四季迎來「四期」變化

2021-01-04 東方財富網

原標題：海瀾之家：四季迎來「四期」變化

　　周杰倫代言伴隨三季報披露，將服裝行業龍頭公司海瀾之家(600398)推向了輿論場的中心。受疫情的影響，國內服飾消費不景氣，公司目前經營狀況如何？公司逾80多億元的庫存怎麼回事？對於二級市場股價，公司怎麼看？可轉債跌破面值，公司有無下修轉股價的打算？日前，《大眾證券報》記者借公司召開財經媒體記者見面會之機探訪了海瀾之家。

　　經營狀況逐季改善

　　海瀾之家不久前披露的三季報顯示，今年1—9月份實現營業收入117.78億元；淨利潤12.9億元。營收、淨利兩項指標同比數據均較之一季報、半年報有所改善。今年一季度，海瀾之家實現營業收入38.48億元，淨利潤2.95億元。到了中期，海瀾之家實現營業收入81.02億元，淨利潤9.47億元。

　　對於逐季的變化，董事、副總經理、董秘許慶華介紹：「大家都知道今年受疫情的影響，海瀾之家也不例外。以海瀾之家主品牌為例，2月份線下的門店幾乎都是停業狀態，是零銷售，3月份慢慢恢復到50%，4月份差不多恢復到了70%，5-6月份差不多是在80%，7-8月份回到90%，9月份就實現了正增長。」

　　海瀾之家實控人之子、副董事長周立宸將今年四個季度概括成了「四期」：「2020年公司經營遭遇了比較大的環境變化，如果說一季度是疫情期，二季度就是一個行業的恢復期，三季度基本是一個穩定期，而到了四季度一定會是一個全面的發展和增長期。對於海瀾之家來說，第三季度，整個線下門店的流水差不多恢復到90%-95%，而線上銷售流水是翻了一倍，整個線上經營得非常不錯。」

　　海瀾之家三季報披露，公司前三季度線上營業收入同比增長55.54%，線上營業收入佔主營業務收入比例從上年同期的5.93%提高到 11.59%，首次突破10%。

　　庫存較年初減少4億

　　提到海瀾之家的經營數據，庫存數據始終是市場關注的焦點之一。海瀾之家三季報披露後，86.38億元的存貨伴隨周杰倫代言海瀾之家，一併成了網絡熱議話題。

　　「我們的存貨總額與年初比是少了4個億，跟去年同期比少了8個億。市場認為偏高，是因為我們的業務模式跟同行不同，披露的口徑的差異是比較大的。」許慶華稱，國內服裝行業普遍採用的是經銷商模式、訂貨會模式，披露的存貨主要是指總部倉庫的備貨，而分發到代理商手裡的貨品不在報表裡體現。海瀾之家財務報表「存貨」包括兩部分：一是總部的備貨；二是線下渠道的備貨，即門店的備貨。「(存貨中)有55個億是在渠道裡，跟同行相比，多出來的就是在渠道上的存貨，所以這是披露口徑顯著的差異。」

　　記者查閱海瀾之家2109年年報，截至去年12月31日，公司存貨為90.44億元。

　　「存貨對於海瀾之家確實不是一個風險，也不是一個實際的問題，而是因為商業模式不一樣。我們是沒有經銷商的，其他公司把貨賣給經銷商，而我們把存貨全都計算在了報表體系以內。」周立宸解釋道。

　　可轉債轉股價擇機調整

　　11日是「雙11」，海瀾之家股價逆市大漲6.11%，報收於7.12元/股。即便於此，對應的市盈率(PE，TTM)只有16.32倍。這一數值在申萬行業分類「服裝家紡」中，排在歌力思、水星家紡、富安娜、報喜鳥之後，位列第五。而扣除非經常性損益後，海瀾之家對應的市盈率(PE，TTM)為16.57倍，僅次於富安娜(15.44倍)、水星家紡(16.26倍)。

　　海瀾之家作為服裝行業的龍頭企業，估值為何如此低？公司怎樣看待二級市場股價表現？「其實我對於資本市場關注的並不是特別的多。我們並不是為了追求數字而數字，而是更加注重後面怎麼發展。至於估值，我相信只要公司做好了，市場應該都會給予好的定價。」周立宸說。

　　由於二級市場的股價低迷，海瀾之家2018年7月發行的30億元可轉債目前處於破發狀態。周三，面值100元的海瀾轉債報收於98.6元。根據最新披露的可轉債轉股結果暨股份變動公告，截至9月30日，累計共有674000元海瀾轉債已轉換成股票，轉股數量為 54895股。

　　30億元的可轉債只有67.4萬元轉股，轉股比例之低主要是因為轉股價格高。目前，海瀾轉債轉股價為11.75元/股，相較11日的收盤價，轉股價值只有60.6元。「可轉債已經跌破面值，公司有沒有對於轉股價格下修的打算？」《大眾證券報》記者就此提問。

　　「從公司的角度來說，肯定是希望可轉債轉股的，這樣的話有利於降低公司的財務成本。」許慶華回答，「但是可轉債存續期有6年，轉股價的下修需要選擇好時機。當前整個紡織行業包括我們公司的估值都比較低，我們就要選擇合適的點位、合適的時機來修正。所以說，不是不調整，而是要選擇時機。」

（文章來源：大眾證券報）

(責任編輯：DF353)

相關焦點

  • 海瀾之家洞察數位化本質,服裝零售逆市上揚
    男裝品牌海瀾之家，三季度恢復迅猛，線上增速明顯。其2020年Q3數據顯示，1-9月營收117.7億元，淨利潤12.9億元，已恢復去年同期。據有關證券分析，海瀾之家快速回暖得益於其不斷推出深受消費者喜愛的IP聯名款和極具功能性的產品。在疫情得到控制後，5000多家線下實體店恢復迅猛，龐大的體量在第三季度發力，終端零售增長已由負轉正。
  • 周杰倫救不了海瀾之家
    但在日益激烈的市場競爭中，海瀾之家逐漸迎來發展陣痛，開創者又成了問題的製造者。代言人遮不住的「殤」如果說海瀾之家「過時了」「太土了」，它一定是不服氣的。頻繁地更換代言人，就是它倔強地反擊。海瀾之家想講述的故事，現在的消費主力是不大懂的。
  • 32歲周立宸接班海瀾之家 周立宸是誰海瀾之家衣服檔次如何?
    32歲周立宸接班海瀾之家 周立宸是誰海瀾之家衣服檔次如何？時間：2020-11-26 18:49   來源：贏家財富網   責任編輯：沫朵 川北在線核心提示：原標題：32歲周立宸接班海瀾之家 周立宸是誰海瀾之家衣服檔次如何？ 一句男人的衣櫃讓海瀾之家深入人心！
  • 聚光燈下的海瀾之家!「海瀾小周總」的國民品牌夢
    海瀾之家換帥，85後「二代」接棒周建平宣布辭去海瀾之家和海瀾集團董事長職務，其子周立宸正式接班。11月25日晚，海瀾之家發布公告稱，周建平因個人原因辭去董事長、董事及董事會戰略委員會主任委員職務，辭職後，周建平將不擔任公司任何職務。
  • 海瀾之家:這個老男人血拼優衣庫 就靠一招
    一般來說，男人都是不太會買衣服的，另外，男裝的款式變化也相對簡單，這也意味著，每一款衣服的庫存壓力都很大，這和現在快時尚品牌的多款、少量的趨勢，正好相反。海瀾之家自己的口號不是說了，男人，一年來兩次海瀾之家，夠了，你想想，如果是女同胞，一年只買兩次衣服，怎麼可能？所以這又要說到優衣庫了。說起來，周建平和優衣庫還真有淵源。
  • 海瀾之家:「衣櫃」緣何變「倉儲」
    而這時的「海瀾之家」剛在無錫江陰這個縣級市誕生，2002年9月，海瀾之家的第一家門店在南京中山北路正式開業。海瀾之家成立早期，找到了中國十大策劃人之一的葉茂中，「男人的衣櫃」就出自葉茂中之手。這句用了近20年的Slogan確實形象地展示了海瀾之家的品牌內涵，據說這個廣告詞還引起了創始人周建平和葉茂中之間的爭論。當時葉茂中為海瀾之家策劃的廣告文案是：「一年逛兩次海瀾之家，每次都有新感覺。」
  • 海瀾之家二代掌門人的新零售探索之路
    來源：金融界網站11月25日下午，海瀾之家股份有限公司發布公告稱，任命海瀾集團創始人之子周立宸為海瀾之家股份有限公司董事長，至此，周立宸從父親周建平手裡全面接過海瀾之家的大旗。數位化時代下的疫情影響，帶來的是線上直播帶貨的爆發期，海瀾之家緊跟直播帶貨的風潮，採取「總裁+明星」特有的直播方式，由總裁周立宸親臨直播間，與「國民女神」柳巖及「段子手」楊迪進行現場直播帶貨，直接建立起了品牌公司高層和消費者之間的橋梁，不僅拉近了與消費者的距離，而且讓消費者群體在潛移默化的過程中加深了對品牌的認知，究其根本，是品牌公司高層在傾聽廣大消費者的聲音
  • 市場營銷案例分析:海瀾之家
    其後關於此事的言論持續發酵，網友的注意力從「插刀教」轉移到「杜淳搶印小天代言」上，成功將海瀾之家推上新浪熱搜榜。印小天、杜淳先後擔任海瀾之家代言人。網友戲謔「選對代言人很重要，誰能想到海瀾之家就這樣登上了熱搜榜？」但對於海瀾之家而言，依靠代言人間矛盾衝突增加品牌曝光度，並不是一件自豪和驕傲的事。畢竟提到海瀾之家，你首先想到的並不是其代言人，而是它的那句廣告定位「男人的衣櫃」。
  • 海瀾之家頻繁轉型,業績虧損勝算幾何?
    而這其中，尤以海瀾之家為甚。藉助「男人的衣櫃」這一定位，憑藉魔性的廣告和迅猛的開店速度，海瀾之家迅速壯大，並於2014年成功登陸A股。借殼上市後的海瀾之家，在資本市場上的表現一度驚為天人。2016年，海瀾之家市值突破800億元，截至2016年底，海瀾之家品牌門店數量達4237家。
  • 紡織服裝板塊重磅消息,海瀾之家迎來「二代」接班人
    海瀾之家股份有限公司發布公告稱。從一根絲線到一匹布，從一匹布到一件衣服，海瀾集團在一次次的市場變革中脫穎而出，1997年，海瀾集團憑藉「帥毛牌」西服銷售首   次突破十億元大關，利稅突破億元大關，經濟規模和綜合效益躍居全國同行第二位。2002年，「海瀾之家」品牌橫空出世，它的誕生被譽為「中國服裝銷售史上的一場革命」。
  • 海瀾之家新掌門:為海瀾之家發展注入新動力,開啟發展新局面
    11月25日，據海瀾之家公開資料顯示，海瀾之家創始人周建平之子周立宸，就任海瀾之家股份有限公司董事長，同日海瀾集團官方微信也發布，周立宸同時就任海瀾集團有限公司董事長。自海瀾之家2013年借殼凱諾科技登陸上交所以來，海瀾之家業績一路走高，數據顯示，2012年海瀾之家營業收入 44.6 億元，淨利潤 8.5 億元，2019年年報顯示，海瀾之家營業收入219.7億元，歸屬母公司淨利潤32億元，營收較上市前增長近5倍。本次海瀾之家完成交接，也意味著海瀾之家步入了新的發展階段。
  • 海瀾之家線上猛增,品牌渠道聯合發力,位列天貓男裝直播榜榜首
    10月28日閉市後，海瀾之家發布2020年三季度財報，報告顯示線下銷售恢復同期95%，線上銷售增長110%，企業Q3實現營收36.76億元，歸母淨利潤3.42億元，扣除50萬投資收益後的經營性淨利潤是3.42億元，同比增長14.7%。海瀾之家已從元期恢復銷售期，進入市場穩定期，四季度將進入全面增長期。
  • 海瀾之家「二代」接棒 市值縮水近七成壓力首當其衝
    來源：投資者網原標題：海瀾之家「二代」接棒 市值縮水近七成壓力首當其衝 成立20餘載的海瀾之家股份有限公司（以下簡稱「海瀾之家」；600398.SH）目前已完成權力交接，隨之而來的還有人事及股權變動。面臨業績下滑壓力在周立宸接班預備期內，海瀾之家的業績表現並不樂觀，正式接替董事長職位的周立宸或許也將面臨著重重壓力。
  • 海瀾之家:控股股東海瀾集團質押1億股
    每經AI快訊，海瀾之家1月3日發布公告稱，公司控股股東海瀾集團於2020年12月30日將質押的公司股份100000000股解除質押。公司控股股東海瀾集團於2020年12月30日再質押1億股，佔其所持股份比例為5.66%。
  • 銷售不暢、利潤腰斬,海瀾之家商業模式受考驗
    海瀾之家不參與生產、物流運輸等環節，銷售是加盟店為主，直營店較少。海瀾之家的運營重點是品牌的經營、產品設計和供應鏈管理。與買斷式銷售不同的是，海瀾之家的加盟店尚未銷售的商品，屬於海瀾之家的庫存。這樣的模式註定海瀾之家的存貨水平偏高。海瀾之家的存貨佔總資產的百分比常年在30%以上，有時甚至高達40%。
  • 海瀾之家如何從「又老又土」破圈為年輕潮牌?
    11月26日，海瀾之家董事長更換，創始人周建平因個人原因辭任公司董事長，接棒人為32歲少帥周立宸。「一年逛兩次海瀾之家」「海瀾之家，男人的衣櫃」憑藉魔性洗腦廣告語給國民留下深刻印象的服裝品牌海瀾之家，近日宣布易主。除了易主，海瀾之家的營銷上也在改變，押注電視劇《三十而立》，贊助綜藝《非誠勿擾》、籤約當紅明星代言等動作。
  • 又一「二代」掌門接班,周立宸帶領海瀾之家探索新零售之路
    11月25日下午，海瀾之家股份有限公司發布公告稱，任命海瀾集團創始人之子周立宸為海瀾之家股份有限公司董事長，至此，周立宸從父親周建平手裡全面接過海瀾之家的大旗。 數位化時代下的疫情影響，帶來的是線上直播帶貨的爆發期，海瀾之家緊跟直播帶貨的風潮，採取「總裁+明星」特有的直播方式，由總裁周立宸親臨直播間，與「國民女神」柳巖及「段子手」楊迪進行現場直播帶貨，直接建立起了品牌公司高層和消費者之間的橋梁
  • 海瀾之家庫存積壓已達90億 海瀾優選暫無起色
    「一年逛兩次海瀾之家，一次去買，一次去退。」伴隨海瀾之家多年的這句玩笑話，似乎並不成立。 　　從營收來看，海瀾之家2019年營收同增15.09%至219.7億元，實現淨利潤32.1億元，成為繼安踏之後，第二個營收超過了200億元的中國服裝企業。
  • 從刷屏到好評,疫情之下的海瀾之家做對了什麼?
    令海瀾之家始料未及的是，相關視頻在抖音等短視頻平臺中走紅，海瀾之家也因此收穫了大量的媒體曝光和用戶讚譽。線下商業遇冷也使企業籌劃的各類線下營銷動作相繼取消，但與此同時，線上消費卻成為了新的機遇，除了在線辦公、在線教育等行業迎來轉機，在線營銷、在線電商都成為企業應該抓住的窗口紅利。2020年第一則刷屏級營銷事件的背後，就有著海瀾之家的身影。1月春節前夕，隨著各大春節檔電影宣布撤檔、線下院線逐漸關閉，徐崢導演的《囧媽》與字節跳動快速啟動了線上免費看電影的模式獲得了大眾好評。
  • 海瀾之家(600398)披露三季度 周杰倫代言會帶來改變嗎?
    10月28日晚間，海瀾之家公告稱，今年前三季度，實現營業收117.78億元，同比下降19.82%；其中歸屬於上市公司股東的淨利潤12.9億元，同比下滑超過50%。　　公開資料顯示，海瀾之家旗下擁有包括男裝、女裝、童裝、職業裝及生活家居等品牌。根據歐睿國際發布的中國男裝市場報告，2019年海瀾之家品牌以4.7%的市佔率連續6年位列第一。