創始人合夥創業，有的提供資金，有的提供場地，有的提供技術能力，有的提供銷售渠道，有的提供融資資源。各個創始人提供不同的貢獻，各個貢獻性質不 同，似乎完全無法等價對比。如果沒有明確的標準，很難說研發就比銷售更重要，也很難說拉來投資的工作就比提供辦公場的貢獻更重要。所以創始人之間如何分配 股權，往往成為一個難題，往往不得不用「拍腦袋」的方法劃分比例。這經常會導致埋下不滿的情緒，並在創業最艱難的時候爆發。
有沒有一種方法，可以在同一維度上，量化創始人的各種貢獻呢？如果能按一個統一的計算單位，量化各個創始人的不同貢獻，創始人分股權或許會稍稍科學客觀一些，至少能讓大家更信服、讓團隊更團結。
將創始人的貢獻估值Mike Moyer 在《Slicing Pie: Fund Your Company Without Funds》一書中首先提出，將創始人在創業項目中的貢獻，按照市場價值估值，然後算出所有創始人貢獻的總估值，折算各個創始人貢獻估值佔總估值的比例， 就是各創始人應該持有的股權比例。
創始人對公司的投入，公司本應該給與合理的回報，如果公司沒有給予足夠的回報的，那麼該給、但沒有給的部分，就是創始人留在公司裡的價值，就是創始 人對公司的「投入」，或「投資」。比如，創始人按照市場行情，工資應該是每個月 2 萬，創業時只領了 5000 塊錢的基本生活費，那麼還剩 1 萬 5 是他應得、但公司沒有付的，這部分就相對於是他對公司淨投入，是他對公司的「投資」。他在公司中應該佔有的股權，就可以參照他的這種「投資」佔大家總「投 資」的比例來計算。這種計算方式可以稱之為估值法，即按照創始人投入的「市場價值」來評估股權比例。本文中的估值法，以 Mike Moyer 的方法為基礎，稍作調整和補充。
各種投入要素的估值按照估值法，要在創始人之間分配股權，應當先折算創始人對創業企業各種投入的價值，加起來計算出總投入的價值，然後再折算每個人的投入價值佔總價值 的比例。比如，我投入的研發工作，估值為 20 萬；我投入了資金，估值為 10 萬；所有人的投入總估值 100 萬，我的貢獻比例就是 30%，所以我的股權比例是 30%。因此，這種股權分配方法，最主要的一個環節，就是估算各種投入的價值。
工作時間上的投入，是創始人對公司最主要、最重要的貢獻。創始人時間投入的價值如何計算呢？最合理的方式，是按照人才市場上通常的工資標準來折算。比如，以他這樣的學歷和職業背景，在類似的工作崗位上，通常其他公司會開出多少的工資，這個工資，就是他的時間價格。
一方面，如果創業企業一開始就給他發了這樣的工資，那麼相對於他對創業企業沒有任何投入，只是個被僱傭的勞動者。這樣的人，就不是創始人，也不是在創業，只是在打工而已。另一方面，如果創業企業給他的股權，不值他在其他企業的工資標準，他很可能就不會選擇來創業，而更可能選擇在其他公司工作。他選擇創業，一定是他認為獲得的股權，潛在的價值大於他為別的公司工作的工資。
具體而言，創始人在創業企業幹的工作，如果市場行情是月收入 2 萬，他一分錢工資也不拿，那麼就幫創業企業省了 2 萬的工資成本，或者說創業企業賺到了價值 2 萬的人力投入。這個 2 萬就是他對企業的人力貢獻的價值。相應的，如果他領了 5000 塊錢的月薪，那他的貢獻就只剩下 1 萬 5。簡單的說，以創業企業「本應該發給他、但是沒有發給他」的工資，來作為他的投入。如果他是兼職創業，就按照兼職人員的市場工資標準，折算他的投入。如果他通常按月工作，還可以把月工資折算為日工資、小時工資，按實際工作的天數、小時數來折算他的投入。
通常，現金的價值，就是現金的金額。現金對於「初創階段」的創業企業來說，具有非常重要的作用。公司發展壯大、前景明朗之後，有很多投資人願意向公司投資，因為資金有更多的可選擇融資來源，所以資金的重要性其實是降低了。但是在「初創階段」，企業前景不定，並沒有太多人願意向公司投資，此時向公司投 入現金的作用就會意義非凡。現金，一般就按其實際金額估算價值。
創始人向企業提供實物資產，通常可以視為現金投資。因為實物實際上現金購買來的，是現金的另外一種形態。但這樣的實物資產，必須至少滿足下麵條件之一：
一、創業企業主營業務所必須的核心資產。比如，創業項目是網際網路項目，為項目而租用的網站伺服器。但是，如果為了中午在辦公室熱飯方便，而從家裡搬來一個微波爐，這個微波爐就不是必須的核心資產。原因在於，初創階段，任何資產都是以「創業非常需要」為原則。
二、是專門為創業企業的經營而特意取得的。比如，專門為創業企業經營而購買的電腦、辦公桌、辦公用品等。如果是順手從家裡舊貨堆裡扒拉來的舊電腦、多餘的文具，就不屬於專門為創業企業而購買的。
那麼，實物資產的價格如何計算呢？儘管專業評估師通常有成熟的計算方式了，但是為了簡便考慮，創業者可以自己來簡單折算一下。比如：通常，如果實物資產是全新的，或者在實物資產買來時間很短、幾乎沒有怎麼折舊，可以按購買價來計算；如果實物資產已經折舊很厲害了，可以按當前可以賣出的價格來計算，比 如參考一下 58 同城舊貨處理的價格。
創始人可能會向創業企業提供辦公地點、倉庫、店鋪，以及其他一些創業企業經營所必須的場地。如果創業企業非常急需這些場地，創始人不提供的話，創業企業就不得不自己去租。那麼在這種情況下，創始人向創業企業提供的場地，實際上也就是向企業提供了相當於租金的資金。所以，創業企業應該給、但沒有給的租金，就是創始人對創業企業的投資。
當然並非所有的場地，都可以折算對公司的價值，有的場地不能用來估值：
一、超出需要的場地，對公司沒有價值。比如，公司只有 5 個人，只需要 30 平方米的辦公室，創始人提供了 500 平方米。那多出的 470 平方米，對公司就沒有任何價值。
二、本來就不能為創始人營利的場地，創始人提供給了公司。如果這個場地，創始人本來就沒有拿它用於經營活動、不能為創始人帶來現金收益，那麼這個場地也不能折算價值。因為創始人把它提供給創業企業，並沒有導致創始人利益受損。
僅僅只是一個創業點子，一個初步的想法，那麼這個創業點子本身基本上不值錢。但是，如果在創業項目啟動前，創始人已經對這個創業點子進行了完整的思考，進行了一系列的試錯，形成了成熟的商業計劃，或者已經開始了初步的嘗試，開發出了初步的技術方案、乃至原始產品。這樣成熟的創業規劃，才能視為對公司有價值的貢獻。
從創業點子到成熟的創業規劃，在創業開始之前，創始人已經為此獨自默默地投入了大量的先期工作。通常市場上，為這些先期工作將會付出多少工資，這個工資就是他對創業企業的投資。
創始人向創業企業提供的專用技術 / 智慧財產權的市場價值，就是創始人對公司的投入。如果創始人不願意把智慧財產權轉入創業企業，只希望授權創業企業使用，那麼智慧財產權許可使用費也是創始人對公司貢獻的價值。可以按照企業「應該支付、但未支付」的許可使用費，計算智慧財產權許可使用的價值。
還有的時候，創始人會把他開發或運營差不多的產品，轉入創業企業，作為他的貢獻，比如已經開發出來的網站、APP、SNS 帳號等。這個產品通常的轉讓價，可以作為創始人這一貢獻的估值。很多站長平臺、站長 QQ 群，都有買賣網站和帳號的交易，從那裡可以了解基本的市場價格。
有時候公司需要一些特定的人脈資源，有的創始人能提供這樣的門路。比如，企業需要借用人脈幫助公司變現產生收入，或者建立重要的合作夥伴關係，或者幫助公司融資。
如果是可以幫公司帶來銷售收入，公司可以按市場行情支付銷售提成，如果沒有支付，則可以按照「應支付、但未支付」的銷售提成金額，折算創始人的這種 人脈對公司的價值。相應地，如果創始人的能力是可以幫公司融資，那麼公司應該按照財務顧問的市場行情支付佣金，也可以按照企業「應支付、但未支付」的佣金金額，折算該人脈對公司貢獻的價值。當然，創業企業也可以自己衡量，是願意直接付錢、省下股權，還是願意折算股權、省下現金。
如果創始人或創始人的其他朋友，能夠為公司提供很重要的短期資源，公司可以付錢給他們，也可以先欠著。但是如果創業企業付不起錢、這些人也要求股權，那麼就可以按這些資源的市場價值，折算對創業企業的貢獻值。
當然，這些資源不應該是閒置的，對資源提供方來說也是有用的，由於提供給創業企業，導致他自己不能用了。比如本來可以自己拉貨的貨車，平時也在拉 貨，因為提供給創業企業使用，自己就不能拿來拉貨了，這樣的資源才可能換股權。如果本來就是自己的閒置車輛，平時本來也沒有怎麼用，那麼提供給創業企業偶爾用用，為此要股權就不太合理了。
總之，創始人提供的任何資源，只要是創業企業非常需要，但公司付不起錢，或者不能全額付錢的，應該付、但沒有付的部分，就是這些貢獻的價值，就是對公司的投資。
股權比例的計算確定好各種投入要素如何估值之後，就可以簡便易行地計算每個合伙人的股權。把某一個創始人所貢獻的各種要素的估值加起來，再除以全體創始人所貢獻各 種要素估值總和，就可以算出某個創始人貢獻的百分比，這個百分比，就是創始人應該佔有的股權比例。簡單的說，公式就是：「某個創始人的投入估值÷全體創始人的投入估值 = 某個創始人的股權比例」。
有時候，各種投入要素，在創業初期的迫切性、稀缺性是不一樣的，最迫切、最稀缺的要素，可以按商量的比例，適當放大其估值。
比如，對絕大多數創業者來說，初期可能最需要的是錢。如果需要出力、出時間，大不了自己辛苦點，工作時間長一點，也多少能把需要的工作量做出來；但是對於錢來說，是怎麼也沒辦法無中生有出來的。所以，對絕大多數初創企業，初期可能錢是最重要的要素。因此，在對錢的價值進行估值時候，不一定只按錢的實際金額估值，而可以將其估值放大一些，比如按金額的二倍估值。
股權比例的計算時機創始人向公司投入的各種要素，諸如資金、設施，可能會在確定創業項目時一次性投入公司。但是最重要的投入要素——時間，是各個創始人在創業過程中， 通過自己的實際工作，逐漸投入到創業企業中的。因此，創始人對公司的投入及其股權比例，很可能將會處於動態變動之中。這一問題如何解決呢？
最簡單的做法，是在創業項目啟動時，就事先預估各個創始人未來的時間投入及其價值，並據此預估和確定各自的股權比例。比如，某個創業項目中：
1 甲乙丙三人創業，甲方出力並負責帶領創業企業，乙出力並主要負責事務性工作，丙出錢；
2 第一年甲乙丙都不領工資；
3 如果人才市場僱傭甲這樣資歷的人才、從事甲在創業企業裡的工作，應該付給甲的年薪是 42 萬；
4 同理，乙方在人才市場的此職務年薪應該是 18 萬；
5 甲乙都拿不出錢來，丙可以提供 20 萬元。
由於創業項目很缺錢，大家同意丙的資金按 2 倍估值，即估值 40 萬元。綜上，甲的投入估值 42 萬，乙的投入估值 18 萬，丙的投入估值 40 萬，加起來乙丙三方的投入合計估值為 100 萬，所以甲乙丙三方的股權比例分別為 42%、18%、40%。
還有一種方式，是定期匯總各個創始人的貢獻，計算各個創始人截至某個時間點時的投入及其估值，然後計算各自投入的估值佔總估值的比例，從而確定股權比例。這樣做的話，股權比例將會是動態的。比如：
1 甲乙丙三人創業，甲方出力並負責帶領創業企業，乙出力並主要負責事務性工作，丙出錢；
2 甲乙丙暫定都不領工資；
3 如果人才市場僱傭甲這樣資歷的人才、從事甲在創業企業裡的職務，應該付給甲的年薪是 42 萬，也就是說月薪 3.5 萬；
4 同理，乙方在人才市場的此職務年薪應該是 18 萬，即月薪 1.5 萬；
5 甲乙都拿不出錢來，丙承諾可以提供 20 萬元，由於創業項目很缺錢，丙的資金，估值按 2 倍計算。
第一個月月底，分別計算甲乙丙三方的投入：甲工作了整個月，工資應該是 3.5 萬，創業企業沒有付給他這個工資，所以甲的投入就是 3.5 萬；乙也工作了整個月，工資應該是 1.5 萬，同樣創業企業沒有付給他這個工資，所以乙的投入就是 1.5 萬；創業項目要買雲伺服器、域名和付給廣告聯盟費用，丙方實際花了 2 萬，按 2 倍估值就是 4 萬。
到第一個月月底，甲的投入是 3.5 萬，乙的投入是 1.5 萬，丙的投入是 4 萬，加起來乙丙三方的投入合計估值為 9 萬；甲乙丙三方各自的投入除以 9 萬，就是分別的股權。所以，此時甲乙丙三方的股權比例分別為 38.9%、16.7%、44.4%。
同樣，每個月月底的時候，都可以累計計算各自的投入及其比例。當然，根據創業企業的需要，可以自行安排計算的周期，如每周計算一次，或者一個季度計算一次。這樣，隨著各自投入的變化，股權比例也會隨著變化。
不過，隨著各方投入估值的逐漸累加，到了最後，每個月的投入很可能不會給股權比例帶來更大的變化了。比如，在第一個月的時候，各方投入估值總計才 9 萬元，甲方當月投入 3.5 萬，可以為他帶來 38.9% 的股份；如果到了第 11 個月的月底，各方投入估值已經累計達到了 99 萬，即使其他人第 12 個月都不投入任何貢獻，只有甲投入了 3.5 萬，那這樣也只能讓他在第 12 個月月底時，增加 3.4% 的股份，計算公式為 3.5 萬÷（99 萬 +3.5 萬）=3.4%。
所以，越往後，各個創始人繼續投入，對股權比例影響就越小，也就是說，到了一定時候，股權比例就相對穩定了，在這個時候，基本上就不用再定期評估和計算股權比例了，可以直接確定一個相對準確的股權比例。
需要注意的是，如果初創企業準融資了，那麼就需要提前把股權比例明確下來。否則的話，讓投資人看到創始人之間不太確定、不斷動態變化的股權結構，會讓投資人認為團隊不穩定、不願意投資。
註：本文作者是杜國棟，他的微信公眾號duguodonggo，微博@杜果凍，有興趣的同學可以和他交流。
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