來源：金融界基金
作者：機器君
金融界基金02月07日訊 國泰金鼎價值精選混合型證券投資基金（簡稱：國泰金鼎價值混合，代碼519021）02月06日淨值上漲1.99%，引起投資者關注。當前基金單位淨值為0.6150元，累計淨值為2.6230元。
國泰金鼎價值混合基金成立以來收益134.93%，今年以來收益3.02%，近一月收益1.65%，近一年收益41.71%，近三年收益23.25%。
國泰金鼎價值混合基金成立以來分紅6次，累計分紅金額36.56億元。目前該基金開放申購。
基金經理為饒玉涵，自2018年03月13日管理該基金，任職期內收益11.01%。
最新基金定期報告顯示，該基金重倉持有常熟銀行（持倉比例7.39%）、恒生電子（持倉比例6.42%）、三花智控（持倉比例6.20%）、工商銀行（持倉比例5.99%）、我武生物（持倉比例5.88%）、先導智能（持倉比例5.53%）、春秋航空（持倉比例5.25%）、徐工機械（持倉比例4.85%）、貴州茅臺（持倉比例4.59%）、立訊精密（持倉比例4.03%）。
報告期內基金投資策略和運作分析
四季度市場整體呈現出震蕩上行、結構性行情突出的特徵。對外，中美貿易談判取得第一階段突破；對內，前期穩增長政策成效逐步顯現，從資本市場到實體經濟，信心都在企穩。一方面受益於5G建設的電子、傳媒領漲，另一方面在經濟企穩預期下，順周期的建材、有色金屬、地產、家電等表現不錯。與此相應，基本面改善預期不明、有一定防禦屬性的板塊則表現落後，如國防軍工、商業貿易、公用事業、建築裝飾。
我們在四季度的操作整體還是延續此前思路，持倉相對均衡，既有金融、白酒等價值藍籌，也有新興領域的布局，前期左側布局的新能源汽車中遊製造業龍頭在年末行情中表現較好。基於基本面的變化情況，我們減持了保障型保險、機場；增持了工程機械與重卡、消費電子。
報告期內基金的業績表現
本基金在2019年第四季度的淨值增長率為9.94%，同期業績比較基準收益率為3.60%。
管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
A股波動率自2017年四季度起起明顯提升，特別是2018年開始全球金融外溢現象加劇，不同市場風險資產聯動進一步增強，投資者對諸多因素的反應更為敏感。我們可能正面臨歷史性轉折：僅憑技術升級無法解決衝突與矛盾，迫切需要結構性改革。為應對高波動率市場，我們在2019年採取的策略，一是更強調持倉品種質量穩定性而非成長性，降低組合波動率；二是降低換手率以減少交易損耗，儘量做到慎思篤行。
經歷前期高度分化的結構性行情後，我們在進一步思考股價與基本面的關係、認識估值體系，這也會一直貫穿我們在二級市場的投資過程。就目前的具體操作而言，我們整體還是延續此前思路，一方面考慮到外部不確定性，儘量在價值藍籌為代表的核心資產中尋找估值與業績匹配、競爭格局前景穩固的品種；另一方面也在努力自下而上尋找轉型升級中有望突破的新經濟代表，如低成本航空、小微銀行、新能源汽車，同時致力於擴大能力圈。
隨著中國經濟增長中樞逐步下移，新舊動能轉換，過去相對容易突破之處多已完成追趕，越往後越是迫近攻堅，僅有熱情與拼勁不夠，還需要韌性與耐心。我們也以此來要求自己，踏實沉心，努力做到紮實研究、深刻理解。
我們在下一階段對大盤指數的判斷是謹慎樂觀，更注重結構性機會。原因：（1）本屆管理層在近年政策操作中體現出「夯實中長期基礎同時兼顧短期壓力」的風格，內政側重點會隨外部壓力變化而有階段性的戰術調整，以穩為主，穩中求進；（2）戰略層面已較為明確，即致力於提升中國的國家競爭力，考慮到中國的需求已是世界級，但供給還沒有，所以接下來補短板的重點將在供給層面，如產業升級、金融改革。
重點關注方向：（1）金融改革，與中國實體經濟在全球的地位相比，我國金融能力還相對偏弱，關注小微銀行、金融IT；（2）產業升級，初步具備世界級別競爭力或有望加速國產替代，如新能源汽車、消費電子與半導體、工業自動化；（3）享受人口紅利或消費升級趨勢、業績增長確定性強、估值合理的行業，如生物藥、低成本航空、白酒等。
本基金將一如既往地恪守基金契約，在價值投資理念的指導下，勤勉盡責，保持積極心態，做好大類資產配置、行業輪動及個股選擇，注重組合的流動性，爭取在有效控制風險的情況下為投資者創造最大的價值。