來源：金融界基金
作者：機器君
金融界基金07月22日訊 國泰大健康股票型證券投資基金（簡稱：國泰大健康股票，代碼001645）公布最新淨值，上漲3.22%。本基金單位淨值為3.403元，累計淨值為3.57元。
國泰大健康股票型證券投資基金成立於2016-02-03，業績比較基準為「中證健康產業指數*80.00% + 中證綜合債指數*20.00%」。 本基金成立以來收益262.17%，今年以來收益68.29%，近一月收益18.94%，近一年收益132.01%，近三年收益147.38%。近一年，本基金排名同類（8/745），成立以來，本基金排名同類（24/895）。
金融界基金定投排行數據顯示，近一年定投該基金的收益為67.46%，近兩年定投該基金的收益為113.38%，近三年定投該基金的收益為119.79%，近五年定投該基金的收益為。（點此查看定投排行）
國泰大健康股票基金成立以來分紅1次，累計分紅金額0.71億元。
基金經理為徐治彪，自2017年10月30日管理該基金，任職期內收益115.07%。
最新定期報告顯示，該基金前十大重倉股為老百姓（持倉比例9.67% ）、凱利泰（持倉比例8.83% ）、億帆醫藥（持倉比例8.41% ）、康德萊（持倉比例8.36% ）、宏大爆破（持倉比例7.47% ）、應流股份（持倉比例7.40% ）、東誠藥業（持倉比例6.53% ）、美年健康（持倉比例6.27% ）、裕同科技（持倉比例5.87% ）、祁連山（持倉比例5.87% ），合計佔資金總資產的比例為74.68%，整體持股集中度（高）。
最新報告期的上一報告期內，該基金前十大重倉股為老百姓（持倉比例9.95% ）、凱利泰（持倉比例9.51% ）、東誠藥業（持倉比例8.97% ）、裕同科技（持倉比例8.24% ）、宏大爆破（持倉比例8.00% ）、紅相股份（持倉比例7.29% ）、應流股份（持倉比例7.27% ）、大參林（持倉比例6.22% ）、康德萊（持倉比例5.95% ）、長春高新（持倉比例5.77% ），合計佔資金總資產的比例為77.17%，整體持股集中度（高）。
報告期內基金投資策略和運作分析
本基金2020年二季度其實延續了一季度所說的思路在運作，因為先後遭遇了國內、海外疫情的爆發，市場先後經歷暴跌，但是我們一直是樂觀的，基於股票的本身定價因素、國內貨幣政策和財政政策雙擊、股票位置角度，具體表現為：股債比達到歷史極值附近反映了股市的極端吸引力，股票本身DDM/DCF定價來看，疫情影響的幾個季度在漫長的貼現過程中是非常小的，我們判斷股市是有大機會的，因此一直高倉位運作。
二季度基本延續了三月份的組合，因為海外疫情爆發，我們減持了新能源汽車、電子等暫時受疫情影響大的行業，主要加倉醫藥，股市定價模型分母決定買不買，分子決定買什麼，疫情爆發背景下醫藥肯定相對最好的行業，因此我們把醫藥倉位提升到近60%倉位，後續醫藥確實大漲，同時我們兌現了部分漲幅大的品種，比如激素、部分藥店，底部加了體檢龍頭以及我們認為後續很有潛力的創新藥品種，同時我們判斷隨著經濟復甦，利率的邊際收縮，我們適度加倉了一些周期品種，比如水泥建材，增持了部分新能源品種。二季度大健康基金漲幅34.15%，同期滬深300漲幅1.64%。
報告期內基金的業績表現
國泰大健康在2020年第二季度的淨值增長率為34.15%，同期業績比較基準收益率為11.16%。
管理人對宏觀經濟、證券市場及行業走勢的簡要展望
宏觀層面，由於疫情的爆發，經濟短期受影響，尤其全球化高的行業，需要協作的行業影響會更大，對於國內來說二月份是經濟最差的時候，三月份企業開始陸續復工，隨著財政政策、貨幣政策持續發力，可以預期經濟從二月一直到明年的上半年都是往上走，貨幣政策邊際層面會有所收縮，但是依然是相對寬鬆階段。
證券市場方面展望：A股上半年先後經歷國內國外疫情爆發起伏，但是回頭看漲幅依然比較大，現在股市300股息率與十年國債收益率比（股債比）已經下降到0.7附近，股市依然有吸引力，全球放水低利率，因此從長期看，我們A股市場的配置價值是很明顯的。
在行業層面上，我們一季度說上半年買入疫情影響小的板塊，典型就是醫藥，我們當時說要重視疫情受損的行業，比如白酒、機場、免稅店、新能源、光伏、電子這些長期沒問題的方向，但是這些也都起來了，我們前面分析過，經濟肯定是要逐步復甦，經濟強相關的周期行業需要重視，典型就是上遊、金融兩大類，因此站在股票角度，我們考慮配置部分漲幅低的建材、金融等行業，組合均勻配置。對於醫藥的配置我們依然是前期長期看好的方向，現階段我們主要是藥店、骨科代表的器械、核藥、體檢、創新藥等。
我們一直堅持做簡單而正確的事情，秉著「受人之託、代客理財、如履薄冰、戰戰兢兢」的原則希望給基金持有人在控制好回撤的基礎上做到穩定收益。