來源：斑馬消費
作者：陳曉京
雖然頂著中字頭名稱，但中國口腔醫療集團卻是一家溫州民營企業。公司2004年進入牙科服務市場，現已發展成為溫州最大的民營口腔醫院，旗下4家牙科醫院分別位於溫州及其下轄的鹿城區、瑞安市和龍港市。
2019年前三季度，公司共接待牙科患者48691人，單個患者的平均治療費用接近1300元。
2017年、2018年及2019年前三季度，公司營業收入分別為4817.9萬元、7363.7萬元、6320.9萬元，淨利潤分別為870.6萬元、2256.1萬元、1659.5萬元。其中，2019年前三季度，公司營業收入和淨利潤分別增長11.45％、-10.46％。
中國口腔醫療集團旗下牙科醫院包括四大科室，也是公司的四大業務，口腔綜合治療、口腔修復、種植牙齒及牙齒正畸。
口腔綜合治療為公司旗下最大的業務，2019年前三季度，該板塊收入佔公司總收入的近4成，且佔比處於上升趨勢中；增長最快的是種植牙業務，2017年、2018年及2019年前三季度收入分別為263.2萬元、727.9萬元、686.4萬元。
近年，因市場蓬勃發展，口腔醫院已經成為醫療領域最受人關注的板塊之一。
公開數據顯示，2014年-2018年，中國口腔醫院的數量從432家增長至2018年的767家，市場規模從572億元增長至809億元。
僅溫州這個區域市場，牙科服務的市場規模就由2014年的2.91億元增長至2018年的6.18億元；牙科醫院中，民營服務商的數量亦迅速增長，同期由187家增至405家，其中民營牙科醫院的數量由7家增至15家，而民營牙科診所的數量由約180家增至390家。
通策醫療（600763.SH）是國內第一家以口腔、輔助生殖醫療等服務為主營業務的A股上市公司，目前旗下有30多家口腔醫院。2019年前三季度，公司營業收入14.21億元，同比增長22.11％，歸母淨利潤4.00億元，同比增長45.13％。
儘管整個一級市場寒冬籠罩，但牙科醫院這個賽道卻日漸升溫。僅2020年以來這一個多月，就有多家相關企業完成融資。1月，連鎖口腔醫院賽德陽光完成A輪融資，數字口腔整體解決方案提供商菲森科技完成由紅杉中國領投的數億元C輪融資。
如果中國口腔醫療集團在港股成功上市，將成為中國第一家專業口腔醫院上市公司。
市場如此看好的首要原因是，牙科服務市場正高速增長，而且未來的空間仍然很大。
2018年，日本、韓國、美國等地每百萬人口有牙科醫生419-818人，中國每百萬人口牙醫數目僅為131人。同期，中國牙科服務滲透率17.9％，僅為上述地區平均值的三分之一左右。
消費升級背景下，人們對口腔健康的關注程度上升，牙科就診率不斷提高，牙科服務的市場空間還將繼續高速增長，預計2020年突破1000億元。
另外，整體而言，這一市場仍然處於成長期，離成熟期還很遠。眼科服務誕生了愛爾眼科（300015.SZ）這家千億企業，體檢行業經過幾輪混戰，如今美年健康（002044.SZ）一家獨大。而在牙科領域，尚未出現全國性的大品牌和大企業。
中國口腔醫療集團深耕溫州地區，目前的當務之急是進行跨城市的擴張。畢竟，即便公司的服務能力利用率連年增長，到2019年前三季度也僅為57.2％。
公司此次衝擊港股上市，募集資金的主要用途就包括對外收購和在溫州以外地區設立牙科診所，正是想解決這一問題。
根據弗若斯特沙利文報告，二三線城市將是牙科服務市場的主要增長點，或將指導公司下一階段的拓展目標。
當然，最核心的原因，還是門檻較低的牙科醫院，盈利能力較強。
2017年、2018年、2019年前三季度，中國口腔醫療集團的毛利率分別為50.9％、56.2％及55.1％；同期，公司淨利率分別為18.07％、30.64％、26.25％。
如果公司順利通過併購和自設開展跨城市擴張，提高整個公司的服務能力利用率，降低成本，提高人效，公司的整體盈利能力還將進一步得到提升。