每經頭條 | 履新萬達電影董事長,曾茂軍:行業迎來真正洗牌,29.3億...

2020-12-17 和訊

  第338期 | 2020/12/15

  ■公司:萬達電影(002739,股吧)(002739,SZ)

  ■市值:377億元(截至12月14日)

  ■核心競爭力:院線龍頭,中國電影(600977,股吧)近年商業化最成功IP《唐探》的主出品方,影視全產業鏈開發,抗風險能力強

  ■機構眼中的公司:高資產質量、低租金比例、高擴張速度、強運營能力

  臨近中午,曾茂軍剛散會,匆匆行至辦公室,一份簡單的盒飯便是午餐。當天下午,曾茂軍要攜萬達電影的董秘和影視總經理一同參與13家機構的調研,公布內容板塊上的「三駕馬車、四大戰略」。

  12月3日,萬達電影發布人事變動公告:曾茂軍成為萬達電影新任董事長。

  整裝待發,是目前萬達電影最恰當的精神面貌。12月初的一個午間,曾茂軍坐在自己的辦公室,接受了《每日經濟新聞(博客,微博)》記者的獨家專訪。

  圖片來源:萬達電影供圖

  作為院線龍頭的萬達電影,如果說上半年遭遇的春節檔缺失、影院停業、前三季度業績不達預期等是挑戰,那麼下半年完成A股史上最高量級定增、市場份額不斷增長等,則是新思考背後帶來的機遇。

  萬達電影的2020年,也是整個影視行業的縮影。

  截至12月14日收盤,萬達電影股價為16.91元/股,市值達377億。

  時隔一年 《唐探3》再戰春節檔

  「鎖定2021春節檔票房冠軍」

  疫情持續整個2020年,但被問及疫情對萬達電影的影響,曾茂軍略一思考,堅定地回答道:「已經過去了。」

  展望2021年,雖然依舊充滿未知,不過《唐人街探案3》(以下簡稱「《唐探3》」)重新定檔春節檔,也讓觀眾對來年的2021春節檔有了更多期待。《唐人街探案》系列的國民擁躉毋庸置疑。對觀眾而言,《唐探3》就像一位暫別的朋友,知道總會再見,也更期待再見的那一天。

  時隔一年,《唐探3》定檔2021年大年初一 圖片來源:電影《唐人街探案》官方微博

  這種期待讓影片的熱度有增無減,並且創造了多項紀錄。貓眼專業版、燈塔專業版和豆瓣顯示,目前《唐探3》想看人數分別為304萬、675萬和25萬,合計破千萬,位列歷史影片第一。在2020年春節檔正式開畫前,《唐探3》也曾一騎絕塵,僅預售票房就過2億元,比同期其他影片的預售票房總額還高。

  所以,萬達電影對手中的這張「王炸」充滿信心。就算在最艱難的時候,曾茂軍也沒有想過將電影改檔至今年上映,或者直接賣給視頻平臺快速回籠資金。

  在曾茂軍看來,《唐探3》就是一部為春節檔量身定製的影片。「合家歡的類型、投資量級都註定了電影需要大的檔期來回收。主旋律影片在國慶檔更有檔期優勢,但春節檔的天花板非常高,體量也足夠大。(明年)2月份的票房量級預計會有100多億元,足夠回收《唐探3》,我們也有信心。」

  值得注意的是,《唐探3》是繼《復仇者聯盟3》《復仇者聯盟4》《八佰》之後,全球第四部使用IMAX攝影機全片拍攝的影片。無論是觀影質量還是影片音樂,曾茂軍都堅定相信,這是一部只有在大銀幕上映,才能將優勢集中釋放的電影。

  「好飯不怕晚」,曾茂軍總結了這跨度一年的等待。在此期間,《唐探3》還追加了製作投入,對個別鏡頭進行了精修。

  隨著《唐探3》重新定檔,2021年春節檔大戰正式拉開帷幕。據貓眼專業版,2021年大年初一共上映7部影片,包括《唐探3》《熊出沒·狂野大陸》《新封神:哪吒重生》《刺殺小說家》《侍神令》等。背後站著中國電影、博納影業、華誼兄弟(300027,股吧)、北京文化(000802,股吧)、橫店影業、阿里影業、華策影業、工夫影業等多家知名電影公司。

  其中,《唐探3》的資本陣容最引人矚目,主出品方為萬達影視、壹同影視、中國電影3家,聯合出品方多達23家,聯合發行方達到了14家。

  圖片來源:貓眼專業版

  有媒體曾報導,《唐探3》投資額超過了10億元。「不是真實的,單片不可能有這麼高的投入。」面對猜測,曾茂軍給予了否認,「《唐探3》的拍攝周期遠超《唐探2》,成本肯定比《唐探2》要多,但沒有到10億元。」

  成本增加,萬達電影卻有意減少了投資比例。曾茂軍透露,後期釋放了部分投資份額。「《唐探》的票房太好了,大家都希望有機會來投,加上合作夥伴也多。我們也會參投別家的電影,所以讓出了一些份額,但萬達電影仍是《唐探3》的主投主控方。」

  說到對票房的期待,曾茂軍雖然不願意提早對外披露預期,但也笑著給出了自己的預判。他認為,《唐探3》提前「鎖定」了2021年春節檔票房冠軍。

  29.3億元完成A股影視行業史上最高量級定增

  「給未來兩三年行業整合預留足夠資金」

  展望未來,萬達電影有著星辰大海,但2020年是萬達電影最難的一年。

  10月29日,萬達電影發布三季度報告。公告顯示,公司前三季度營業收入32.14億元,同比減少72.28%,歸屬上市公司股東的淨利潤虧損超過20億元,同比減少342.96%。

  圖片來源:萬達電影財報截圖

  不止萬達電影,每經記者統計發現,受疫情影響,2020年前三季度,金逸影視(002905,股吧)、橫店影視(603103,股吧)、幸福藍海(300528,股吧)、上海電影等頭部院線股淨利潤均為虧損,相比上年同期均出現大幅度下降,共累計虧損超30億元。

  這種影響對於上市公司而言,直接體現在了財報裡。萬達電影在三季報中稱,2020年前三季度萬達影視主投主控的電影均未能如期上映,經營業績受到較為嚴重的影響,2020年預計無法完成業績承諾。

  「今年確實情況特殊,因為疫情很多項目都停擺了,電影內容都播不了,但這個屬於行業的影響,是不可抗力。」曾茂軍表示,影院關門、新片撤檔,自己作為市值近400億元公司的掌舵人,不可能沒有壓力。

  不過,隨著今年國慶檔的恢復,萬達電影在國慶檔期間已基本能夠恢復到去年同期水平。在萬達影視公布的2021~2022年度片單中,包含《唐探3》《快把我2哥帶走》《尋龍訣2》《鬼吹燈之天星術》《誤殺2》《想見你》等40餘部影視項目。

  圖片來源:片單截圖

  「我們希望投資者做長遠投資,不看一時的收益。我們的電影都在,只是沒上映而已。今年沒上映,那就會在明年爆發。」曾茂軍說。

  今年11月,萬達電影還完成了A股影視行業史上最高量級的一筆定增,募集資金總額達29.3億元,證明了資本市場對萬達電影下一輪的肯定和看好。據悉,本次募資將主要用於新建影院以及補充公司流動資金及償還資金。其中,擬投入新建影院項目募集資金超過20億元。

  要知道,萬達電影在2015年登陸深交所時的募集資金為12.38億元,這次的融資規模,相當於IPO募資額的2.4倍。從11月初至12月8日,萬達電影的股價上漲近10%。在曾茂軍的規劃中,這確保了萬達電影在未來很長一段時間內,都有充足的現金流。「我們要給未來兩三年行業整合的機會預留足夠多的資金。」

  每經記者注意到,從2017年至今,萬達電影的資產負債率不斷上漲,突破了50%,引起部分股民質疑。對此,曾茂軍回應:「因為我們資本規模比較大,所以我認為萬達電影的負債率是在非常安全的範圍之內,非常良性。」

  經歷過整合、商譽減值,萬達電影逐漸將雷排出,未來,更能輕裝上陣。「明年疫情恢復後,我們的經營會全面改善,我相信接下來的3~5年是萬達電影成長最快的幾年。」

  行業洗牌將集中在內容和投資兩方面

  「電影院的投資會減少,租金會下降」

  7月20日起,全國的影院陸續重開大門迎接觀眾,萬達影城的大銀幕也再次亮起。「世間所有的相遇,都是久別重逢」,萬達電影在官方海報傾訴了對影迷的思念。

  萬達影城為復工做準備 圖片來源:萬達電影供圖

  作為全國最大的院線,萬達影城即使「家底殷實」,在今年疫情中遭受的重創也是可想而知。

  數據顯示,今年一季度萬達電影下屬600餘家國內影城自1月23日開始全部暫停營業,公司票房收入較去年同期大幅下滑。「對於我們影響最大的是電影端,電影院沒有收入,第一個要解決的就是如何讓影城保證足夠的現金流,不要讓影城關門、讓公司停業。」曾茂軍坦言。

  不只是萬達電影。疫情之下,影院行業停擺長達半年之久,院線放映和影視製作內容廠商均遭重創。貓眼專業版顯示,2020年前三季度全國電影市場總票房為82.93億元,同比減少超八成。

  事實上,無論是影視行業的黃金時期,還是野蠻生長下隨之而來的深度調整期,對於傳統院線行業而言,與10年前相比似乎都沒有太大變化。但突如其來的疫情,加速了增長放緩等行業矛盾的凸顯。

  疫情期間,無論是開放特許經營加盟權,還是推動完成A股影視行業史上最高量級定增,亦或是和業主多次溝通交流減免或降低租金,都是萬達電影為「不讓影城關門」所做的嘗試。在曾茂軍看來,這些嘗試不僅是為了救急,更有利於未來長遠發展。

  「和業主就租金的溝通,其實對未來10年的發展是非常有好處的。前幾年有租金偏高的項目,而在疫情後以及未來常態化經營,租金的標準都有大幅度降低;特許經營模式則是用萬達的管理,給所有的影城賦能,一方面降低中小業主管理成本;另一方面也增加了我們的市場份額,提升收入。」曾茂軍解釋稱。

  圖片來源:每經記者 楊軍 攝

  線下影院生存艱難、線上衝擊線下、爭奪優質內容……疫情無疑讓傳統院線行業意識到自身風險抵禦能力的不足,但同樣也蘊含著生機和變化。曾茂軍認為,未來兩年才是影院行業的真正洗牌期。行業愈發趨於頭部,對於入局者,及時求變和創新,才能長久地活下去。

  在他看來,行業洗牌主要集中在內容和投資兩大領域。在影院行業方面,未來的內容會迎來分化,一部分影片會變成網絡電影的常態。「幾百萬小成本製作的電影會選擇網絡平臺,高成本大製作電影則會選擇院線。而過去一兩千萬成本的電影,基本上會面臨淘汰。」

  從投資角度看,未來所有影投公司則會更加理性,可能有部分影投公司不會存在。「未來電影院的投資會減少,同時租金會下降,這就是趨勢。我估計至少未來兩年,尾部存量影城會被淘汰,被釋放出來的票房大概會有5%~8%,這些票房會回到頭部影城。」曾茂軍向每經記者分析稱。

  面對行業洗牌帶來的變化,曾茂軍十分坦然:「影城的關門和擴張都是商業常態,任何商業本身就是淘汰再生的過程。首先你要活下來,有更好的現金流,未來你才有機會和資本去做適當的併購。」

  重視內容布局並非心血來潮

  「未來三年內容方面會投入30億~50億」

  數據顯示,在今年11月,萬達電影的市場份額全月平均達到16%,相比上年同期提升了30%。影院是萬達電影的強項,但這遠遠不夠,「全產業鏈」標籤是曾茂軍對萬達電影的定位。

  圖片來源:萬達電影供圖

  每經記者觀察到,《囧媽》和字節跳動的率先破局以及網生內容的風生水起,讓一眾影視公司忽然意識到線下傳統內容抗風險能力的單一性。當影院被按下暫停鍵,也讓外界和萬達電影自身有機會重新審視內容板塊的布局和投入。

  「我們希望萬達電影未來無論是內容還是院線板塊,包括衍生品開發、營銷廣告等,都是一個相對平衡的公司。因為內容一定會有波動,內容好的時候對股價有強勁拉動;一旦沒有爆款,同比收入會下降很多,股價又落回去了,這是上市公司最忌諱的。」曾茂軍思考道。

  疫情期間,萬達電影重新梳理了自己的內容板塊,將電影、劇集、網生內容定位為內容布局上的「三駕馬車」。在萬達電影的規劃中,萬達影視以精品電影為主,以後每年主控主發的項目將達5~8個,參投項目有3~5個;新媒誠品則以電視劇為主;騁亞影視未來將繼續和陳思誠製作的電影合作,並且聚焦網生內容。

  曾茂軍告訴每經記者:「一方面我們會有前兩年投入(影視內容)的回收,大概有15億~20億的資金回收。另一方面,接下來三年至少會有30億~50億的資金新投入。經過這麼多年的系列IP沉澱,未來2~3年會進入內容收穫期。」

  圖片來源:萬達電影供圖

  萬達電影重視內容的布局並非心血來潮。事實上,《八佰》的火爆和國慶檔的迅速回暖,再次印證了「內容為王」,並且在優質內容面前,各大影視公司對檔期的選擇愈發理性。「不是所有的公司一定都要去搶某個檔期,電影表現好不好,和內容高度相關。」曾茂軍強調。

  談起對今後整體檔期的預判,曾茂軍認為,今年12月,以及明年的春節檔、暑期檔都將有不錯的表現。在他看來,很多好內容都集中在今年12月爆發,所以今年賀歲檔票房會比較好,而且是近幾年少見得好。

  「行業也能感覺到,現在越來越多的檔期湧現了,任何一個檔期票房都會往前三名(電影)集中,集中效應越來越明顯,如果沒有足夠的競爭力和體量,去爭搶大檔期是沒有意義的。」

  記者手記 | 好影片需要大資方保駕護航  才有等待機會的底氣

  從萬眾矚目的春節檔離開,再高調殺回春節檔,這不僅是《唐探3》的堅持,也是萬達電影的堅持。

  疫情之下,多少公司和個體戶作鳥獸散,想來《唐探3》這樣量級的影片幸好屬於萬達電影,才能為它保駕護航,重闖一次春節檔。

  但對於萬達電影本身,無論是院線還是內容,在2020年都乏善可陳,作為一家上市公司,萬達電影收到的是甚囂塵上的質疑。

  「我們的電影都還在啊,只是今年沒上映放到了明年上。」曾茂軍解釋。在影城方面,電影院被允許復工後,萬達電影的影城就隨著大盤的上漲而恢復朝氣。一切都有條不紊地朝著有序的方向走去。

  隨著疫情得到控制,多位業內人士預測,明年電影內容將迎來爆發,好萊塢內容也在不斷恢復中,多部好萊塢大片定檔明年暑期檔。曾茂軍預判,明年暑期檔會比較好,無論是國產片還是進口影片都非常多。「所以對明年整體的票房預期還是比較樂觀的。」

  疫情加速摧毀了本就不適應遊戲規則的公司,也讓強者愈強。經歷過2020年的災難,中國電影行業不僅依舊充滿生命力,而且會讓倖存下來的局中人,更珍惜今後的每一次機會。

  記者:畢媛媛 溫夢華

  編輯:董興生 宋紅

  視頻編輯:韓陽

  排版:董興生 馬原

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(責任編輯:王治強 HF013)

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