來源：新浪財經
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新浪財經重磅推出小視頻解讀上市公司財報表現，直觀生動地展示上市公司經營境況。
大家好，這裡是新浪財經2分鐘解讀財報欄目，今天我們聚焦的是仲景食品。
仲景食品以仲景香菇醬為大眾熟知。2015年至今，仲景食品4次遞交IPO申請，此前均無疾而終，2020年3月底，公司再度更新招股說明書衝刺A股。數據顯示，2017年-2019年公司營業收入分別為5.17億元、5.3億元、6.28億元，淨利潤分別為0.79億元、0.82億元、0.92億元，2017年和2018年淨利潤增速已跌至個位數，公司增利壓力較大。
從營收結構來看，仲景食品調味食品和調味配料基本呈「兩分天下」的態勢，包括仲景香菇醬在內的調味食品近年來營收波動明顯，2017年-2019年營收分別為2.66億元、2.35億元、3.02億元，公司在招股書中解釋稱，2018年調味食品銷售收入減少主要是因為公司上調了香菇醬系列部分產品的出廠價和零售指導價，消費者對終端零售價較為敏感，導致產品銷量下滑。招股書顯示，2017年-2019年香菇醬的銷量分別為4133萬瓶、3061萬瓶、3152萬瓶，即使銷售單價由5.66元/瓶提升至6.46元/瓶，2019年的銷售收入（2.3億元）也不及2017年（2.04億元）水平。
更令人擔憂的是，即使公司逐年提價，毛利率卻呈反向變動趨勢。2017年-2019年仲景食品的毛利率分別為45.56%、43.94%、42.01%，淨利率分別為15.29%、15.29%、14.56%，盈利能力下滑。相比而言，同樣做調味品生意的海天味業2017年-2019年的毛利率分別為45.69%、46.47%、45.44%，淨利率分別為24.21%、25.63%、27.06%。
另外，財務數據顯示，仲景食品存貨水平較高，2017年-2019年存貨淨額分別為2.33億元、1.9億元、1.26億元，佔流動資產的67.5%、53.2%、41.6%，而存貨周轉率卻明顯低於同行可比公司。2018年仲景食品的存貨周轉率為1.4，招股書列舉的可比公司涪陵榨菜、晨光生物、海天味業、安記食品的存貨周轉率分別為2.93、1.76、8.13、6.8，平均存貨周轉率為4.9，與仲景食品存在較大差距，公司存貨周轉水平偏弱。
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