震驚!李子園甜奶一斤奶粉竟配八兩白糖 被消費者吐槽「奶味淡、甜...

震驚！李子園甜奶一斤奶粉竟配八兩白糖 被消費者吐槽「奶味淡、甜得發膩」

2020-10-27 21:21:48 來源:鷹眼IPO觀察 作者:佚名

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　　9月24日，浙江李子園食品股份有限公司(以下簡稱「李子園」)首發申請獲得證監會發審會通過。公司擬在上交所上市，計劃發行3870萬股。

　　李子園招股書(反饋稿)顯示，公司主要從事甜牛奶乳飲料系列等含乳飲料及其他飲料的研發、生產與銷售，其中甜牛奶乳飲料系列是公司暢銷20 餘年的經典產品。

　　公司本次募投項目為河南鶴壁「年產10.4 萬噸含乳飲料生產項目」､雲南曲靖「年產7 萬噸含乳飲料生產項目」等，主要也是對甜牛奶乳飲料進行擴產。

　　李子園招股書表示：含乳飲料以其營養、健康、解渴等特點，近年來被越來越多的消費者所接受和喜好。

　　但從消費者反映的情況來看，他們對公司的產品褒貶不一，有部分消費者表示，「就是喜歡非常甜的味道」；但也有很多消費者表示：公司的「含乳飲料奶味非常淡」、「含乳飲料非常甜，甜得發膩」等等。

　　01、單位成本「洩密」含奶、含糖量

　　經濟導報記者根據公司招股書公布的單位產品白砂糖成本、單位產品奶粉成本計算得出，公司每噸甜牛奶乳飲料白砂糖含量為33.65公斤，而奶粉含量為43.94公斤，白砂糖與奶粉的比例為0.77:1。也就是說，李子園甜牛奶奶粉含量僅為4.4%，而白砂糖含量為3.4%，而這正是李子園甜牛奶「奶味淡、甜得發膩」的原因。

　　9月21日，經濟導報記者就李子園甜牛奶產品的白砂糖及奶粉含量準確數字是多少？是否在產品包裝中明確標註？公司有無低含糖量儲備產品等問題通過公開郵箱採訪公司。9月22日，公司一女員工回電錶示已經收到採訪提綱。但截至發稿，經濟導報記者仍未收到李子園公司針對採訪內容的任何回復。

　　在近年來糖尿病及肥胖人群越來越多的大趨勢下，李子園甜牛奶這麼高的含糖量，其報告期銷量增長的真實性以及發展前景皆存在很多疑問。

　　另外，作為一家老牌企業，李子園的研發投入也較少。公司2016、2017、2018、2019年上半年的研發費用分別為345萬元、409萬元、962萬元、150萬元，研發費用佔比分別為0.76%、0.68%、1.22%、0.36%。

　　02、報告期銷量真實性存疑

　　9月24日的發審會對李子園報告期財務數據的真實性問詢了很多問題。

　　李子園以傳統經銷商模式為主，經銷商主要為小型商貿公司和個體工商戶。報告期各年度返利金額差異較大，佔營業收入比例呈下降趨勢。

　　發審會要求公司說明：(1)經銷商選擇及更換的標準，前十大經銷商與李子園及其關聯方是否存在關聯關係、資金往來或利益輸送情形，經銷商主要為小型商貿公司和個體工商戶的原因和合理性；(2)剛成立或成立後不久的經營單位即成為李子園經銷商的情況，是否為公司前員工或關聯關係人員設立，此類經銷商選取是否符合公司的管理要求，此類經銷商與李子園的交易情況、定價公允性、信用及返利等政策與其他經銷商是否存在明顯差異；(3)關聯方、員工或前員工控制的經銷商情況，此類經銷商報告期內銷售金額及佔比、定價公允性，其毛利率、信用及返利等政策與其他經銷商是否存在較大差異，存在差異的原因；(4)李子園產品的競爭優勢和報告期銷量大幅增長的合理性，銷量增長主要來自於哪些經銷商，給予此類經銷商的返利補貼是否與銷售金額相匹配；(5)報告期各期市場推廣返利補貼波動的原因及合理性，與同期營業收入的變動趨勢是否匹配，是否存在通過返利補貼入帳時間跨期調節利潤的情形。

　　另外，發審會對公司報告期內的主營業務毛利率增長、主要原材料——奶粉大多採購自紐西蘭恆天然集團、公司產品的食品安全等問題也進行了一系列問詢。

　　媒體和社交平臺上曾多次出現消費者投訴李子園乳製品產品質量問題。據媒體報導，2018年11月22日，贛州市一名孕婦曾購買一袋100%鮮牛奶，但包裝上標明的生產日期卻是次日的11月23日，隨後，位於贛州市生佛壇前巷營銷中心的153袋「早產」李子園袋裝純鮮奶曝光，對公司的品牌形象造成了極大的打擊。另據媒體報導，李子園前5大加工商中3家出現過安全問題。

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