去年剛寫公眾號的時候，有一位網友想讓我介紹一下GDP的核算方法，我告訴他看有沒有合適的機會，有的話就寫一下，不知道這位網友還在否？
我是一直都在，今天大致給大家介紹一下三類GDP核算方法。
第一類GDP核算方法是生產法。
生產法是指生產的總產品價值，減去生產過程中投入的中間產品價值，得到的增加值，即總產出減去中間投入。就相當於一個包子鋪，一年的營業額是200萬，生產包子用的麵粉、調料、餡子等為100萬，最終剩餘的100萬即為這家包子鋪一年的「GDP」。
第二類GDP核算方法是收入法。
所謂收入法，就是從收入的角度計算GDP，把生產要素在生產過程中所創造的收入全部加起來，即為GDP。如工人的工資、房東的房租、土地所有者的地租、資本的利息等。正如一家子人，父親是開工廠的，母親是教師，兒子是職業投資人，那麼這一家人一年的GDP收入為父親開工廠的利潤，母親的工資，兒子的投資所得。
第三類GDP核算方法是支出法。
所謂支出法，就是從產品的使用出發，把一年內購買的所有產品加總，計算出這些產品的市場價值。假如小明一家子人，每年小明買書要花1000元，父親買菸酒要花5000元，母親買化妝品要花4000元，那麼小明一家子人創造的GDP就是1萬元。
當然，大半夜的我不睡覺，給大家普及這些常識，主要是為了給大家介紹宏觀槓桿率的事情。
宏觀槓桿率就是債務與GDP的比率，而我們通常指的債務有三種：企業債、個人債、政府債。
當前中國的宏觀槓桿率是270%，就相當於一家子不吃不喝乾上2.7年所創造的「GDP」，才能夠把債務給抹掉。
當然，我說的宏觀槓桿率還不包括金融企業，也就是說，企業指的是非金融企業，若加上金融企業，槓桿率妥妥地上300%。
今年上半年，疫情鬧了這麼一出，管理層沒辦法，只能把防風險放在首位，也把難關過了，再說穩增長的事情。
如何防風險呢？只能放水，水放出去就會加槓桿。
截至2020年三季度，中國宏觀槓桿率為270%，其中企業為164%，政府為61.4%，居民為61.4%。其中，企業槓桿率較去年年末增長12.7%，政府增加6.4%，居民增加5.6%。
能夠與今年前三季度槓桿率相媲美的，只有上推到2008年的那場4萬億經濟刺激計劃。在2008年，美國負責大放水，中國負責做乘數，忙的不亦樂乎。
2008年那場世紀大放水重演的可能性看樣子不大，從種種跡象可以看出，管理層正在悄無聲息去槓桿，儘管力度很小，甚至在最近國內信用度脆弱的前提下，央媽也有一定的呵護動作，但總體來說，去槓桿的趨勢不變。
我記得今年二季度的時候，企業槓桿率在164.4%，到了三季度就減去0.4%，不要小看這0.4%，這也許就是一個轉折的風向標。
大半夜的，我提槓桿率的目的是什麼呢？還是為了討論股市。
對於做股票的人來說，有些宏觀指標必須要牢記於心，它們包括社融、人民幣貸款、規模以上投資增速，當然也包括宏觀槓桿率。
雖然宏觀槓桿率的高低不能決定股市的最終走向，但是卻起著至關重要的作用。
畢竟，股市投資已經進入產業時代，而非當初的宏觀時代。
在產業時代，股市未來的走向一定來自上市公司的基本面，也就是ROE的趨向，而在宏觀經濟時代，槓桿率的高低往往決定股市的走向。
大家想想看，2008-2009年，為何股市會有一波牛市，是否跟大放水相關？2010年，加槓桿放緩，股市就開始來回晃蕩了。2011年開始去槓桿，股市也以陰跌不止作為回應。
當前，管理層一直在吹風，雖然現在不會退出貨幣寬鬆，未來一定會退出的，也就相當於提前給大家打了預防針，為2021年的貨幣政策趨緊做準備。
那麼，2021年的股市會怎麼樣呢？
最起碼我不悲觀，我認為2021年賺錢的機會一定有，只是賺錢的難度增加了。
有人認為2021年是周期股的天下，我不這麼認為。在股市闖蕩那麼多年，什麼事情我沒有見過？
當前的周期股行情並不能找出上漲邏輯，周期股上漲的原因就是前期沒漲的補漲，僅此而已。
當然，你可能說，最近銅、鋁、化工等相關大宗商品一直都在上漲，你怎麼說周期股上漲沒有邏輯呢？
在我看來，這些周期商品的價格上漲，是由於疫情期間的相關需求被壓抑所引起的，也就是說來源於需求側，而不是供給側。
我估計大家不一定聽懂我的意思，我給大家舉一個簡單的例子，你們就清楚了。
我前期經常去北京出差，每次去出差，我必去牛街，因為牛街有我和家人愛吃的羊肉包子。我每次去買羊肉包子的時候，門前總是排著長隊，往往要等上大半天才能吃上包子。
大家看到沒有，牛街包子的暢銷來自於包子的品質，這是來自於供給側，只有供給側自身的原因所產生的需求才是長久的，只要他們家包子的質量不下滑，我想10年之後，他們家的包子照樣暢銷。
我們以此類比，當前順周期產品的漲價，以及順周期產業股票的價格上漲，可能持續1-2個月，但是不可能像新能源那樣，成為2021年的主打產品。
當然，管理層去槓桿對科技類上市公司不是一個好消息，特別是一些產業發展未成熟的企業，大家明年要小心。
其他具體不多說了，總之大家一定不要忽視管理層未來的去槓桿動作，這點很重要。
昨天我還寫文章說，股市上漲、下跌都有規律，大家一定要用心去品每一階段股市的趨向，如果你能夠品出其中滋味，你自然會猜準節拍，形成屬於你的投資決策。