來源：21世紀經濟報導
原標題：牛津經濟研究院：全球經濟呈差異化復甦，2021年六大趨勢蘊藏機遇
導讀：在2021年初，潛在的新一輪全球新冠病毒浪潮可能使世界GDP增長水平下降6%。如果導致金融危機，則會讓2025年全球GDP的增長比新冠大流行前低10%-11%。
記 者丨周智宇
「我們認為2021年全球產業經濟發展將會有六大趨勢，疫情將給一些行業造成永久性影響，而對另一些行業來說，則是變化中蘊藏機遇。」近日，牛津經濟研究院首席經濟學家Stephen Foreman在研討會上對21世紀經濟報導記者表示。
Stephen Foreman指出，在這六大趨勢當中，數位化轉型的深化、短途旅行的率先復甦以及清潔能源的加速轉型將會帶動行業的發展機遇。
牛津經濟研究院全球工業服務主管Jeremy Leonard表示，到目前為止，全球行業在復甦速度上存在相當大的部門差異，尤其值得注意的是，航空業將會花費很長時間才能恢復至疫情之前的水平。
Jeremy Leonard在接受採訪時表示，目前大家似乎都接受了一個事實，即疫苗的普遍接種將會在2021年下半年的早些時候開始，但鑑於過去兩周疫情的發展情況，即便是在疫苗有效的情況下，也有一定風險。
行業差異化復甦
牛津經濟研究院分析指出，疫苗的順利推出可以為全球經濟帶來約5萬億美元的刺激，這有助於修復全球經濟，將人們帶回就業領域，並重建飽受摧殘的服務業和製造業。
牛津經濟研究院宏觀情景負責人Jamie Thompson在研討會上表示：「在快速增長的預期下，疫苗的突破和大選後的美國刺激措施相結合，將鞏固近期全球的經濟復甦，到2021年全球GDP將增長2.3萬億美元，到2022年將增長2.7萬億美元。」
這也將令全球經濟在2020年萎縮4.2%之後，在2021年實現4.9%的同比增長。但Jamie Thompson也表示，如果近期新冠感染的數量和再度選擇嚴格封鎖措施的國家數量進一步激增，全球經濟的復甦將會面臨更多阻礙。
Jamie Thompson稱，根據研究院最新的快速風險調查，企業變得更加謹慎樂觀。
牛津經濟研究院過去一個月中進行的一項企業調查顯示，四分之三的受訪企業家對經濟前景變得更加樂觀，這也是疫情暴發後進行的調查中，企業家情緒改善最大的一次。
被問及對未來兩年全球經濟下行影響最大的三個因素時，約40%的受訪者選擇了「國家再次採取嚴格封鎖禁令措施」以及「疫情再次失控」。此外，擔憂公共衛生隔離措施的受訪者，從第三季度調查顯示的10%左右上升至約28%，擔憂經濟深度衰退引發全球金融危機的比例，則從三季度時的約22%下滑至12%。
Jamie Thompson指出，與日益樂觀的看法一致，研究院估計，疫苗突破和大選後美國的刺激措施相結合，可能會在2022年末推動全球GDP超過新冠肺炎大流行前的水平。不過，從過去幾次大流行的經驗來看，如果近期經濟復甦步履蹣跚，那麼經濟下行風險仍然存在。
牛津經濟研究院分析認為，在2021年初，潛在的新一輪全球新冠病毒浪潮可能使世界GDP增長水平下降6%。如果導致金融危機，則會讓2025年全球GDP的增長比新冠大流行前低10%-11%。
Jeremy Leonard則指出，近期全球經濟的反彈是「機械式」反彈，自夏季以來，全球經濟增長勢頭有所放緩，但相較2008全球金融危機時，經濟觸底反彈更快。從全球來看，各經濟體經濟復甦的形式會截然不同。
具體來說，Jeremy Leonard分析稱，中國比世界其他國家或地區早三個月遭受疫情衝擊，採取相關隔離措施後，中國經濟刺激政策向工業傾斜，企業利潤的改善將影響投資組合。
而全球投資周期的趨勢令人擔憂，Jeremy Leonard表示，與中國的支持方案不同，歐洲、美國刺激政策的主要核心是消費，這也使得在這些地區的行業復甦趨勢會與中國不同。
「需求激增可能會導致消費品行業的活動初步加速，但隨著時間流逝，政府會更多地支持社會性支出，從而擠出消費。」Jeremy Leonard稱，從全球來看，食物、飲料和菸草的產出大致在2020年四季度恢復至2019年同期，而紡織品、皮革和服裝要到2021年二季度才能恢復到2019年四季度的產出水平。
由於重新啟動或者追趕已暫停的項目，並且易於遵守社會隔離措施，施工有望恢復強勁，而資本設備生產商則需要更多的時間才能反彈。Jeremy Leonard表示，建築業、機動車及零部件的產出大致在2021年三季度可以恢復到2019年四季度的水平，而航空業要到2023年一季度才可能恢復。
「有意思的是，實際上全球工業生產的恢復將會在更廣泛的經濟復甦之前，這與中國工業的良好恢復情況相關。」Jeremy Leonard指出，而歐洲受到其自身疲弱經濟影響以及貿易衝突影響，工業恢復情況較差。
總體來說，Jeremy Leonard表示，全球大多數經濟體的經濟在嚴格的封鎖措施之後強勁反彈，儘管增長勢頭減弱，但可預見在2021年增長勢頭會十分強勁。
「但必須強調的是，這些經濟體尚不足以迅速恢復到大流行之前的水平，同時我們也看到感染率仍在不斷上升，世界經濟仍面臨巨大的下行風險。」Jeremy Leonard說。
數位化、綠色轉型趨勢將延續
市場預計，隨著2021年第二季度新冠疫苗開始普遍接種，經濟活動將逐漸恢復「正常」。Jeremy Leonard表示，目前市場普遍接受了這個事情，但鑑於過去兩周疫情在全球範圍內的發展情況，疫苗對全球經濟的提振作用尚待觀察。
此外，Jeremy Leonard認為，除了疫情之外，全球範圍內仍然有很多事情對經濟復甦會有影響，如英國脫歐，這對歐洲的汽車產業鏈會產生持續影響。
Jeremy Leonard表示，各國政府將繼續維持刺激政策，以維持消費者的消費能力和企業流動性，但企業的資產負債表回到健康的水平還需時日。
Stephen Foreman表示，疫情對全球經濟格局影響的新常態正在形成，一些行業將會受到永久性影響，而對另一些行業來說，則是變化中蘊藏機遇。
具體來說，Stephen Foreman將2021年全球產業發展歸納為六大趨勢。首先是全球化繼續，雖然疫情暴露了一些經濟體供應鏈的脆弱性，並且供應鏈或出現「逆全球化」令人擔憂，但供應鏈的調整需要時間，難以一蹴而就。
「我們相信全球貿易佔全球GDP的比重將在2021年實現回升，且其所佔的比例還將在未來幾十年繼續增長。」Stephen Foreman說。
第二個趨勢是，亞洲尤其是中國工業生產的強勢反彈將會帶動全球工業生產的復甦。這也會令工業復甦的速度超過服務業，同時由於各國仍在不同程度上實施限制措施，消費者服務仍會是受疫情影響最大的部門。
第三、四個趨勢則與數位化相關。在疫情加速全球數位化轉型的同時，對線下零售、建築業也造成衝擊。例如，疫情推動醫護行業數位化轉型，預計全球醫護及社會工作行業將在2021年中恢復到疫情前的水平，電子商務、電子支付將繼續在全球範圍內得到發展。
疫情對線下零售業的影響，則會進一步傳導到建築行業。Stephen Foreman分析稱，這就是數位化轉型同時帶來的挑戰，以美國為例，到2021年，商業建築施工將會因需求的回落進入低迷期。很多常駐辦公室的企業選擇遠程辦公的形式，這會令辦公空間周邊的咖啡店等配套設施出現空置現象。
第五，短途旅行將率先復甦，而疫情前保持強勁增長態勢的國際旅行到2021年仍難緩過勁來。
最後一個趨勢，則是清潔能源轉型繼續加速。牛津經濟研究院援引艾爾西汽車市場諮詢公司（LMC Automotive）的預測稱，2021年，全球混合動力汽車銷售量佔新車銷售量的比例將從2020年的11%進一步上升至17%，純電動車佔比也將從3%左右上升至4%，尤其是歐洲和中國市場的銷量，將會佔全球市場的三分之一左右。
這一趨勢也會影響電動交通的供應鏈，Stephen Foreman表示，相關的化工企業以及銅在內的大宗商品也將受益於清潔能源轉型。