來源：Wind資訊
（圖片來自海洛）
債市綜述
6月23日，債市再現大幅波動，一二級市場出現連鎖反應。受國開債招標遇冷拖累，早盤現券期貨一度大跌，午後情緒略轉好，國債收益率轉為下行，國債期貨小幅收跌，10年期主力合約跌0.11%，盤中一度跌0.38%。
國開行上午招標的五期固息增發債 3年、5年和10年期中標收益率均遠高於中債估值，其中五年偏高尤甚，不僅觸及投標區間上限，並與10年和7年期倒掛。交易員稱，央行近期政策調控態度較為強硬，儘管面臨跨季以及特別國債密集發行，但流動性上僅以逆回購補充，市場信心不斷喪失，一級市場需求明顯萎縮。
交易員表示，早間央行加量投放資金，市場情緒暫回暖但未能持續，國開債招標遇冷後，多頭信心再受打擊，不過午間10年特別國債發行結果接近二級水平，場內不安情緒略有平復，午後將早盤失地大部分收復。
國君固收覃漢稱，周二債市二級暴跌與一級市場崩塌形成負反饋。國開關鍵期限招標結果差強人意，而5年期更讓市場大跌眼鏡導致。此外，隨後公布的特別國債招標結果顯示，其作為近期一級發行的「定海神針」作用已經大大削弱。
國開新債結果拖累二級市場現券收益率大幅上行，5年期國開活躍券200203早盤一度上行17.49bp觸及3.1850%，午後情緒轉好升幅收窄至1.74bp，全天振幅達18.5bp；3年期國開活躍券200202收益率早盤一度上行13.09bp觸及2.90%，午後升幅收窄至4.09bp，全天振幅達12bp。
銀行間資金面平衡偏松，隔夜回購利率下行至2%下方，不過受跨季需求增多影響，14天回購利率上行20bp左右。交易員稱，央行公開市場今日進一步加大資金投放力度，流動性較昨日向好，雖然跨季品種14天期價格因需求多而上行，不過市場情緒並未出現對跨季的擔憂，且端午節假期前後資金問題不大。
研究人員表示，流動性對衝效果逐漸顯現，周二資金面明顯較前幾日寬鬆，DR001加權利率回到2%以下，DR007利率也出現小幅回落。從歷史規律看，隨著季度末財政存款集中投放，未來幾天資金利率預計將維持小幅下行態勢，資金面最緊張的階段可能已經過去。
南京一位銀行交易員指出，此前市場博弈的焦點主要是央行貨幣政策態度和供給壓力的釋放節奏。目前市場已逐漸預期央行貨幣政策有轉緊可能，如央行遲遲不降準，悲觀情緒難以好轉。關注收益率連續上行後，多頭止損和空頭回補的動向。
興業研究固收團隊表示，對於債券市場來講，在防範資金空轉的前提下，資金利率大概率不會到4月份的寬鬆水平，但進一步抬升的可能性也大幅下降。伴隨著資金利率的企穩以及大概率的降準落地，前期受到貨幣政策邊際收緊重創的短端利率有望向下修復。對於長端利率而言，隨著國內疫情的反覆，已現趨緩的經濟修復進度或將再迎挑戰，存在向下修復的空間。
江海證券指出，周二市場的大幅波動依然體現出市場情緒很弱，見風就是雨的特徵。但是午後市場的改善，也表明事情正在逐步起著細微的變化。市場極度悲觀的時候，可能也是悲觀情緒釋放較為充分的時刻。我們認為市場的情緒最終還是會圍繞基本面波動，唯有基本面的趨勢才可以更客觀的被跟蹤。
債市要聞
1、財政部10年期抗疫特別國債加權中標利率2.77%
財政部10年期抗疫特別國債加權中標利率2.77%，邊際中標利率2.92%，全場倍數2.34，邊際倍數2.16。上海一位銀行交易員稱，雖然隨後招標的特別國債加權利率很低，但邊際利率高企表明了承銷團成員主要都是為了拿基本承銷量，也從側面反映了市場信心的疲弱。
2、財政部將招標續發三期1700億元抗疫特別國債
財政部將招標續發1700億元三期抗疫特別國債，其中，6月30日發行500億元5年期和700億10年期特別國債，7月1日發行500億元7年期特別國債。
3、財政部詳解1萬億抗疫特別國債投向，細分18個領域
財政部6月23日公布了《關於修訂2020年政府收支分類科目的通知》，增設部分分類科目，反映了特別國債資金投向。政府性基金預算支出功能分類科目進行修訂，新設了一類抗疫特別國債安排的支出，在這一類之下設了基礎設施建設和抗疫相關支出。其中，基礎設施建設具體細分為12個領域，在抗疫相關支出方面，細分為6個領域。
4、央行在香港發行100億元的六個月期央票
中國今日央行在香港發行100億元的六個月期央票，中標利率為2.21%。
5、監管摸底人身險公司發行資本補充債券情況
銀保監會人身險部日前要求各人身險公司報送發行資本補充債券有關情況。此次需要各人身險公司報送的內容主要包括：資本補充方式、各類資本補充債券發行和投資購買、對償付能力的影響以及資本補充工具創新的建議等。
6、房企6月頻發債，借新還舊是主因
離6月結束尚有一周的時間，房企本月發債量已接近5月全月水平。6月以來國內房企境內共發債92筆，發債金額為694.5億元。儘管在金額上較5月全月的771億元尚有距離，但發債筆數已超過5月全月的81筆。與此同時，6月至今房企境外發債共19筆，發債金額為46.1億美元。
7、可轉債發行提速，「一籤難求」依舊
經歷了年報、季報集中編制和披露時期，可轉債發行節奏逐漸恢復。6月以來已有18隻可轉債發行，與5月僅發行3隻可轉債形成鮮明對比。由於供不應求，可轉債打新中籤率保持低位。此外，6月以來，輝豐、榮晟、洪濤和華鋒轉債均公告擬下修轉股價，如此密集的下修較為罕見。
8、雲南要求省屬國企置換利率大於6.5%的債務
近日雲南國資委發布《關於省屬企業到期債務情況的報告》的批示，要求所有省屬國企必須牢記嚴控新增債務，並且所有高於6.5%利率的債務，特別是大於7%的必須「千方百計換掉，並嚴禁再有類似」。
資金市場
公開市場操作：
央行公告稱，為維護半年末流動性平穩，6月23日以利率招標方式開展了2000億元逆回購操作，包括900億元7天期和1100億元14天期逆回購操作，7天和14天期逆回購中標利率分別為2.20%、2.35%。Wind數據顯示，當日無逆回購到期，單日淨投放2000億元。
資金面（CP）：
銀行間資金面平衡偏松，隔夜回購利率下行至2%下方，不過受跨季需求增多影響，14天回購利率上行20bp左右。交易員稱，央行公開市場今日進一步加大資金投放力度，流動性較昨日向好，雖然跨季品種14天期價格因需求多而上行，不過市場情緒並未出現對跨季的擔憂，且端午節假期前後資金問題不大。
利率債市場
利率債成交走勢（TBCN）：
最活躍利率債成交統計（BBQ）：
10年國債連續活躍行情（GZHY）：
10年國開連續活躍行情（GKHY）：
T2009日內走勢（TF）：
信用債市場
信用債成交基準統計（CBCN）：
信用債成交活躍統計（BBQ）：
信用債成交偏離監控（BBQ）：
同業存單
同業存單發行（NCD）：
同業存單成交（NCD）：
同業存單成交偏離監控：
債券發行
6月23日，債券市場共發行242隻債券，總發行量2903.65億元，125隻債券到期，17隻債券提前兌付，2隻債券回售，總償還量1288.10億元，當日淨融資額為1615.55億元。
從發債類型看，6月23日，債券市場共發行國債1隻，地方政府債6隻，同業存單132隻，金融債15隻，企業債3隻，公司債23隻，中期票據14隻，短期融資券28隻，資產支持證券20隻。
建行-萬得銀行間債券發行指數（CCBM）：
招標情況
1. 財政部10年期抗疫特別國債加權中標利率2.77%，邊際中標利率2.92%，全場倍數2.34，邊際倍數2.16。
2. 農發行2年、7年期上清所託管固息增發債中標收益率分別為2.7337%、3.4128%，投標倍數分別為5.92、9.44。
3. 國開行1年、3年、5年、7年、10年期固息增發債中標收益率分別為2.3224%、2.8489%、3.4005%、3.3471%、3.2832%，全場倍數分別為3.36、2.21、1.16、10.77、3.62，邊際倍數分別為4.36、1.4、5、1.59、7.06。
4. 進出口行3個月、6個月期貼現金融債中標收益率分別為1.9055%、2.1980%，投標倍數分別為4.46、3.54；進出口行3年、5年、10年期固息增發債中標收益率分別為2.9619%、3.2369%、3.4584%，投標倍數分別為4.99、9.01、6.42。
全國銀行間債券市場交易結算日報
6月23日，全國銀行間債券市場結算總量為38976.27億元，較上日下降6.64%，交易結算總筆數為16193筆。其中，質押式回購30255.57億元，買斷式回購333.23億元，現券交易7773.19億元，債券借貸614.28億元。銀行間債券市場回購利率漲跌互現，其中，14天回購利率上行18.7bp至2.974%，21天回購利率下行23.4bp至2.194%。
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