一級市場和二級市場簡析

一級市場與二級市場簡析

一級市場：是指投資和發行市場，其投資屬性非常濃厚，這些投資人願意幫助被投企業解決問題，一起成長，基本上都是長期投資。

二級市場：是指退出和交易市場，也就是A股市場，其更多作為一級市場投資的一個退出通道並提供交易流通功能。二級市場投資更偏投機性，這裡更加關注事件性機會，通過事件性機會獲得短期溢價，當然，這裡也有長期的價值投資者。

如下圖所示：

不少人認為，從圖中就可以得出，企業的價值增長絕大部分是在一級市場完成的，所以為什麼很多人炒股會虧，因為錢早就被別人賺走了。這種想法不是沒有道理，但單看這張圖來斷定一級市場的收益高於二級市場，還是有些偏激。

一級市場和二級市場其實是相互依託的關係，沒有能夠掙錢的二級市場，一級市場的投資誰來接盤呢？二級市場波動大，但流動性好，投錯了可以隨時止損，一級市場一旦投進去就不容易出來，要麼掙大錢，要麼血本無歸，投資者通過一級市場投資的錢是給企業的，就需要參與到企業的經營中去，而二級市場的錢只是在投資者之間相互流轉。所以金融的一級市場的投資人，和二級市場的投資人，在實體企業中扮演的角色，其實也不一樣。

中國的一級市場賺錢是因為一級市場和二級市場存在較大的估值差，但是目前這個估值差也在慢慢消除。而且選擇投資行業和公司時，除了看企業的估值以外，還要判斷企業的成長性，因為成長性可以消化估值。

另外，在一級市場與二級市場還會出現倒掛的現象，所謂倒掛是指：一級市場資本追逐熱點引發估值泡沫，二級市場承壓下行導致估值回調，一級市場熱度不減疊加二級市場持續低迷，估值倒掛現象就隨之出現。

一般來說，倒掛的一級市場標的是大家認為的成長性比較好的公司，比如某公司今年2億淨利潤，給30倍估值，沒上市，估值就60億。但如果上市公司的估值普遍都是20倍，這就出現了倒掛，有可能虧錢。但是明年如果這個公司的淨利潤能夠達到5億，然後上市，即使還是20倍的估值，市值也能到100億了。

所以成長性好，估值就不是問題，當然，最好的模式是利潤和估值都有所提升，比如騰訊。