文 | 周元
編輯 | 美齡
12月11日，知名潮流玩具品牌泡泡瑪特迎來了成立以來的高光的時刻：登陸香港交易所，成為名副其實的潮玩第一股。
泡泡瑪特發行價為38.5港元，募資50.25億港元。開盤價77.1港元，較發行價漲100.26%，市值突破千億港元。下午收盤價為69港元，較發行價上漲79.22%；以收盤價計算，泡泡瑪特市值為953億港元。泡泡瑪特由此成為國內潮玩文化領軍股。
泡泡瑪特創始人、CEO王寧和夫人楊濤持股49.8%，根據最新市值推算，王寧、楊濤夫婦身價超過500億元，堪稱是潮玩市場最成功的「魔法玩家」。
對於外界關注的「一夜暴富」，王寧坦言，「我們真是很努力很努力，最開始騎著三輪車拉貨、自己刷牆，用了這麼長時間做到現在。我不覺得我們現在成功了，我不想讓大家感覺我們現在達到了人生頂點，我們還是挺平靜的。雖然權力、財富、名譽可能在增加，但我們可以用這些做我們認為更偉大的事情，希望我們能夠耐下心來做一個好的品牌」。
1987年出生的王寧從小有著天然的商業嗅覺，家中的長輩大多都做生意，在這樣的耳濡目染之下，從商這條道路，對王寧而言是遲早的事。就連他自己也表示：「每次家族會議或親朋相聚，大家談論的也都是生意。也許正是這樣的成長環境，決定了我會走上創業這條路。」
2005年，王寧考入鄭州大學西亞斯國際學院主修廣告學。讀書期間他成立了「Days Studio」工作室，將新生到校報到的情景、迎新晚會、各種社團活動……製成光碟銷售並大受好評，王寧也成為學校裡的創業明星，可謂出盡風頭。
在王寧看來，「雖然這不是一個大生意，但從前期創意、策劃、拍攝，到後期的製作、宣傳、銷售，以及售後服務，團隊經歷了一個比較完整的商業流程，這為我們以後的創業項目打下了基礎。」但這也有一定的局限，需要投入很大的精力去拍攝照片和視頻，並剪輯製作，王寧開始將目光轉向了批零生意。
王寧帶領團隊去杭州、義烏考察並進貨，發現了「格子店」這種新興的零售業態，並在學校周邊開起了第一家格子店，生意異常火爆。但誰也不曾想到，兩個月之內便多了幾倍的模仿者。多年後回憶起這段經歷，王寧不無感慨，「大學時代，因為沒有資源，做的事情多偏投機屬性，像是在耍小聰明。小聰明能夠推動模式的改良和創新，但模式太容易被複製和抄襲。」
大學畢業後，王寧選擇來北京工作，先後在一家教育機構和新浪上過班。但日復一日的枯燥工作和生活讓他心生厭倦，依然還有追求自己的事業的夢想，於是，王寧選擇辭職創業，而創業的入口，依然是零售。
2010年離開新浪，王寧前往香港探望女朋友，逛街時被一家叫LOG-ON的潮流零售連鎖店吸引。裡面主營各式各樣的玩具、化妝品、文具還有各種創新小商品，人氣異常火爆。王寧認為類似的經營形式在內地也能受歡迎。
回到北京後，王寧創辦了泡泡瑪特，並在中關村歐美匯購物中心開了第一家泡泡瑪特店鋪，主營化妝品、玩具、文具、生活用品。開業當天，王寧看著被諸多品牌專賣店「包圍」的泡泡瑪特，覺得自己的店是整個購物中心裡運營管理和產品最差的門店。
新穎到有些「超前」的商品，幾個二十多歲的年輕老闆，雖然陸陸續續也有一些之前大學同學慕名加入團隊，但王寧依然要面對重重困難和阻力。經歷了初創團隊的解散、店長「跑路」等一系列風浪之後，王寧甚至得親自上陣進貨賣貨，既當老闆又當員工。
門店的營收和運營效率，讓王寧始終看不到希望，但他卻表示，「我從來沒想過要放棄，創業就是要去解決一個又一個的問題。」正是這種不服輸的精神，支撐著王寧，即便屢次融資不順，泡泡瑪特命懸一線也依然沒有放棄。
彼時，電商被資本看好並瘋狂追捧，京東、唯品會的融資動輒數億美元起。而作為線下店鋪的泡泡瑪特，在投資人看來似乎並不是 一個好項目，「不虧不賺，但也做不大」。不過2012年，習慣投資「優秀的年輕人」的天使投資人麥剛給了王寧第一筆200萬的投資，這筆「救命錢」讓泡泡瑪特在北京又開了3家分店。
2012-2015年，泡泡瑪特在年輕人市場迅速崛起，生意漸入佳境。如果止步於此，或許就沒有今天這支「盲盒第一股」的輝煌。2015年，泡泡瑪特代理了日本Dreams公司出品的造型角色玩偶Sonny Angel，以「盲抽」的形式進行銷售，涵蓋隱藏款及限量款。年底盤點時，王寧發現Sonny Angel的營收貢獻佔比達到30%。
於是，王寧開始研究背後的人群邏輯、心理邏輯，希望這樣的產品多來幾個。「但是當時內地市面上沒有，那我們就自己去找。這個過程也是泡泡瑪特從渠道往品牌轉型的過程，渠道商的苦惱在於，你看起來離消費者很近，實際上很遠。有意思的是，Sonny Angle啟發了我們，但當你去發掘那些藝術家的作品，會發現他們的設計能力是秒殺那種只追求可愛的玩具的。」
2016年，王寧前往香港，拜訪設計師Kenny Wang，王寧向Kenny提議，讓Molly變成泡泡瑪特的角兒，「你需要更大的舞臺」。兩人很快就一拍即合，王寧順利從香港帶回了Molly獨家IP版權，這也成為了王寧建起「盲盒帝國」的第一塊磚。
2016年，泡泡瑪特推出首個「Molly Zodiac」盲盒系列，一炮而紅，業務迅速增長，銷售額逐步攀升。2017年-2019年，泡泡瑪特營收達到了1.58億元、5.14億元和16.83億元，淨利潤分別達到156萬元、9952萬元和4.51億元。同時，泡泡瑪特還迅速擴大品類，開發出數十個不同的玩具產品線（甚至公司發言人都數不清楚到底有多少產品線）。
盲盒不僅僅是一種售賣形式，對潮玩來說，盲盒更像是一種槓桿，是一種銷量放大器。在盲盒產品線不斷擴大的同時，泡泡瑪特也形成了固定的產業鏈——藝術家負責創意設計，泡泡瑪特進行3D建模，工廠下單合作進行量產，產品進入店鋪銷售。泡泡瑪特逐漸成為國內潮玩產業甚至亞洲潮玩的領軍品牌，從昔日的雜貨零售商變成了潮流IP綜合運營服務集團。
2017年9月，泡泡瑪特舉辦了中國大陸地區首屆專業大型的潮流玩具展會——北京潮流玩具展BTS（Beijing Toy Show），一舉成為亞洲潮玩盛會。在王寧看來，「潮」本身就是一種態度，潮流文化能「潮」起來的根本原因在於年輕人的喜愛。他甚至一度放言，「也許再給我們五年時間，大家回過頭看泡泡瑪特，會覺得我們是國內最像迪士尼的一家企業。」
現在的泡泡瑪特已經搭建完成一整套從潮玩藝術家經紀，潮玩IP運營，潮玩生產零售，到潮玩社群運營的潮流玩具文化生態系統。對於目前的成功，王寧認為這得益於中國市場和中國製造，「有了這兩個武器，我們就能去全球孵化藝術家，然後把產品賣到世界各國」。
但隨著盲盒熱潮掀起巨浪，其背後的問題也逐漸浮出水面。泡泡瑪特的競爭格局分散，過度依賴單一IP。當然，產品生命周期短，IP老化速度快，這也是目前潮玩產業共同的致命弱點。但即便如此，火爆的潮玩市場依然吸引著越來越多的盲盒生產商加入賽道。
品控問題一直是玩具行業的一大痛點，泡泡瑪特的走紅，無疑讓消費者對它的質量提出了更高要求，消費者對於泡泡瑪特盲盒的投訴主要包括Molly系列娃娃甲醛含量超標、瑕疵品換貨難等。不包官瑕甚至都成了二手買賣的默認條款。
大步快跑的泡泡瑪特，迎來資本市場新徵程。而對於王寧來說，上市並不是終點。不久前的在上市路演上，王寧明確表態，泡泡瑪特內部已不再強調爭做中國的迪士尼，而是要立志成為中國的泡泡瑪特，接下來要用自己的方式孵化和運營的商業化IP，使得IP產生更高的的可延展性，譬如第一個Pop Mart Land將在北京建立。
王寧曾說，「面對精神類的消費，所有人都會變得無比慷慨。」當大部分都市年輕人不再為溫飽發愁，充滿各種未知，讓年輕人瞬間回到童年的小盲盒成了一種精神寄託。但當這個泡泡上市，進入資本的視野，如何保證質量，如何持續吸引玩家，是否能夠經受起時間的凝視和市場的錘鍊，我們不妨拭目以待。