來源：每日經濟新聞
日前，上海清算所和華能貴誠信託有限公司（下稱華能信託）雙雙發布公告，宣告北京北大科技園建設開發有限公司（下稱北大科技園、發起機構）2018年第一期資產支持票據優先級（簡稱：18北大科技ABN001優先級）回售違約。
3月6日是「18北大科技ABN001優先級」的回售行權日及付息日，截至當日24時，發起機構未能按期足額支付回售資金，且差額補足義務人北大方正集團有限公司（下稱方正集團）及北大資源集團有限公司（下稱北大資源）亦未履行差額補足義務，該期ABN正式違約，涉及違約金額本息合計16.81億元。
18北大科技ABN001優先級交易結構
圖片來源：北大科技園2018年第一期資產支持票據募集說明書（更正）52頁
項目評級已被連續下調
「18北大科技ABN001」於2018年4月3日起息，實際發行金額為17.91億元；其中優先級發行規模16.91億元，票面利率6.8%，優先級獲聯合資信AAAsf評級；次級發行規模1億元，由發起機構自持。票據原定存續期限15年，存續期的第3個、第6個、第9個、第12個計息年度以及發生評級下調事件時設置回售安排。
該期ABN募集資金穿透至底層資金信託的實際用途為向北大科技園發放信託貸款，北大科技園以底層基礎資產回收款作為信託貸款的還款來源。項目標的物業為北大科技園所有的坐落於海澱區中關村北大街127-1號的創新中心寫字樓及北大博雅國際酒店範圍內的房屋及國有土地使用權。
該項目的發行載體管理機構為華能信託，中國銀行、北京銀行擔任主承銷商，北大資源和方正集團為差額補足義務人和保證人。
18北大科技ABN001票據分層
圖片來源：北大科技園2018年第一期資產支持票據募集說明書（更正）37頁
據華能信託公告稱，「18北大科技ABN001優先級」回售未償本金餘額16.57億元，回售本息金額合計16.81億元，回售日為2020年3月6日，截至該公告日，本期資產支持票據專戶已收到的回售資金金額為零元，發起機構北大科技園未按時足額償付回售資金及相應利息，且方正集團及北大資源亦未履行差額補足義務。最終該期ABN宣告違約。
回溯此前，在2019年12月初，由於保證人方正集團發行的「19方正SCP002」違約等原因，聯合資信將其主體評級由AAA下調至A；鑑於方正集團的資信水平下降、增信效力下降，聯合資信將「18北大科技ABN001優先級」的信用等級由AAAsf下調至Asf。
今年2月27日，華能信託公告稱，北大科技園未能按期於回售資金支付日（即2020年2月24日）足額支付回售資金，且截至差額補足劃款日（即2020年2月27日）方正集團及北大資源亦未履行差額補足義務。鑑於此及其他原因，聯合資信再一次下調「18北大科技ABN001優先級」的信用等級至B+sf。
多因素引發此次違約
北大科技園始創於1992年，是北京大學為響應國家「科教興國」戰略，促進北京大學科研成果產業化而建立的，是中國最早的大學科技園之一。
財報顯示，截至2019年三季度末，北大科技園總資產49.66億元，總負債23.75億元，貨幣資金僅有7968萬元；2019年前三季度，北大科技園實現營業總收入1.55億元，實現淨利潤-4603萬元。
每經記者注意到，不單是北大科技園，此次違約項目的保證人也「自身難保」。
2020年2月18日，差額補足義務人、保證人之一的方正集團發布被申請重整公告。另一家保證人北大資源也是「泥足深陷」。根據2019年前三季度財務數據，北大資源短期償債壓力大；合併口徑營業收入與利潤總額同比大幅下降，財務費用大幅增長，盈利能力顯著下滑。北大資源整體債務負擔重，短期債務規模大，後續融資能力受方正集團違約事件影響很大，北大資源未來仍將面臨一定資本支出壓力，融資壓力顯著提升，部分債務出現逾期。2020年2月28日，聯合資信將北大資源的主體長期信用等級由A下調至B。
聯合資信表示，差額補足義務人/保證人北大資源及方正集團資信水平進一步下降，對標的物業維持正常運營提供的支持力度，及對「18北大科技ABN001優先級」提供的增信效力均大幅下降。在北大資源無法為物業運營成本提供有效支持的情況下，僅依靠標的物業產生的經營淨現金流無法足額覆蓋優先級票據的本息兌付。
每日經濟新聞