來源：EMBA微金
近幾個月，各大上市企業紛紛發出2020年半年報，在這其中，有家在港股上市企業的半年報引起了納食的關注，受關注的原因並不是這家企業今年上半年的業績有多麼高，而是在行業低迷的背景下，它卻能實現逆襲增長，實現華麗轉身！
這家企業就是——鳳祥股份！
據納食了解，鳳祥股份成立於1991年。經過30年的努力，如今已經成為了是中國最大的雞肉出口公司，7月16日，鳳祥股份正式在港交所掛牌上市，股票代碼9977.HK，這也是中國內地第一家在港股上市的全產業鏈雞肉食品公司。
8月31日，在市場環境極度弱化的2020上半年，鳳祥股份上交了一份成績單。
據2020年上半年財報顯示，鳳祥股份上半年營業收入達到19.03億元，同比實現13.2%的兩位數增長。其中，新零售渠道業務更是出現爆發式增長，期內總創收3.73億元，同比增長高達431.5%；營收佔比達19.6%，較去年同期提升近3倍。
看完鳳祥股份的半年報，很多人可能會嗤之以鼻發出疑問：鳳祥股份的半年報有什麼亮點嗎？
先不要著急質疑，讓我們來看一下鳳祥股份所在行業今年上半年的大環境！
01
雞肉價格三年來首次下降，相關企業虧損嚴重
近日，雞肉價格下跌引發關注。根據國家統計局數據，8月雞肉價格同比下降1.6%，是近三年來的首次下降。
據農業農村部的最新監測數據顯示，9月第1周，全國活雞平均價格19.84元/公斤，同比下降12.2%，相較年初下降14%；白條雞平均價格21.94元/公斤，同比下降6.6%，相較年初下降11%；商品代肉雛雞平均價格3.08元/公斤，同比下降45.4%，相較年初下降30%。目前生鮮配送商「每日優鮮」下調了多款雞肉的價格。北京的大潤發、永輝超市以及菜鳥食材等商家也對雞肉價格進行了調整，用作特價促銷。
不僅如此，受疫情影響，自春節疫情爆發以來，黃羽肉雞、白羽肉雞、白羽肉鴨和蛋雞等家禽產業一直都在受到影響，目前不少雞肉企業在虧錢，一隻肉雞賣出去有時候能虧損3元左右。業內人士分析，雞價下行可能與疫情影響下供需關係不平衡、活禽市場關閉等因素相關。
雞肉市場的低迷也導致相關企業業績下降。橫向對比發現，雞肉產業鏈上遊企業虧損嚴重，據納食了解，民和股份今年上半年雛雞業務收入為5.15億元，佔營業收入比重為57.11%，去年同期收入為11.08億元，同比下滑53.49%；雞肉製品實現營業收入3.17億元，同比下降16.07%；仙壇股份實現營業收入15.33億元，同比下降1.23%；歸屬於上市公司股東的淨利潤2.79億元，較上年度同期下降30.82%；益生股份淨利潤同比下降幅度均超過70%。此外，受雞肉價格走低影響，民和股份、益生股份8月商品代雞苗的銷售金額同比分別下降了63.87%、65.96%。
不僅如此，就連溫氏股份、新希望等「養殖大戶」也面臨家禽板塊業績下滑的局面。據公開資料顯示溫氏股份8月肉雞銷售收入同比減少8.98%；新希望在今年半年報中表示，雞肉價格同比下跌25%。除此之外，更多中小企業也已經出現虧損。廣西玉林市的某三黃雞養殖企業在今年1~7月份虧損700多萬元。
用一句話總結，今年上半年，雞肉養殖行業可謂是受到重創，各大養殖企業大戶、中小企業都面臨著業績下滑甚至虧損的重大壓力。但是就在這一眾日子不好過的企業中卻有一家上半年過的甚是「滋潤」，這家企業就是鳳祥股份，從公布的半年報中可以看出，2020年上半年鳳祥股份不單單業績沒有下滑，還同比去年實現了兩位數的增長！
那麼上半年，鳳祥股份頂住壓力，整體表現優於行業，取得逆勢而上的表現背後，究竟做對了什麼？
02
改善業務結構，從B端領先到玩轉C端，
擺脫傳統養殖企業的標籤，實現華麗轉身
通過財報分析，納食認為鳳祥股份之所以實現業績增長，首先離不開「B+C」的戰略布局。
長期以來，鳳祥股份營收主要依靠B端客戶，從2016年至2019年，五大客戶銷售額佔總收入的比重分別為35.8%、40.0%、37.7%及28.9%，客單相當集中。
為了尋找更多持續發展的支撐，鳳祥股份自幾年前開始發力新零售領域。三年時間，其發力已經收到了不錯的成效：線下終端方面，鳳祥股份在2020年上半年新增約5000家便利店終端，總數達25000家，覆蓋70多個重點城市；線上渠道方面，鳳祥股份實現了天貓、京東、每日優鮮、盒馬、叮咚買菜、美團買菜、雲集等頭部電商全覆蓋。
在今年618期間，鳳祥股份線上銷售額取得了704%的同比增長。C端業務的強勁增長，無疑打開了鳳祥股份的想像空間。
中報數據顯示，鳳祥股份上半年的新零售業務實現了逾四倍的營收增長。截至2020年6月30日，鳳祥股份新零售業務已經佔到總收入的19.6%。而截至2019年12月31日止四個年度，新零售模式僅分別佔比2.0%、2.0%、3.3%、6.4%。新零售業務佔比的快速增加，不僅為鳳祥股份找到了新的業績增長支柱，也成功讓為其完成了從B端為主到B端、C端並重的轉變。
其次是新集採渠道的強勢表現，撐起了國內銷售渠道部分。據納食了解，近兩年，衛生事件加速了中國餐飲行業與便利店餐飲系統的質量升級，優秀企業採購標準不斷提升，鳳祥股份作為行業品質、規模龍頭於2020年上半年，不僅與麥當勞、肯德基繼續長期合作，還實現對繼光香香雞、波客派、上海正新、真功夫、老娘舅等30多家國內知名餐飲連鎖企業的產品與服務提供，不僅如此，鳳祥股份後續將逐步觸達合作品牌旗下3.3萬多家門店。同時還實現近9000家門店精品便利店約的深入合作。
鳳祥股份在新集採渠道的深耕也收穫了良好的回報，據中報顯示，上半年新集採同比增長11.5%至3.76億元。
最後業績的增長也得益於出口業務的深耕。憑藉過硬的產品質量和多年來的品牌優勢，截止上半年鳳祥股份出口銷量不僅與日本市場銷量保持穩定，馬來西亞市場同比增長29.8%。還在衛生事件尤其嚴重的歐洲實現了4.7%的同比增長，並從餐飲領域一腳跨進零售領域，最終帶動出口渠道部分收入同比增長1%至4.51億元。
線上線下渠道的配合發力以及新集採和出口業務不斷布局，納食覺得有此三駕馬車齊頭並進，鳳祥股份已經不適合被看作一個「傳統」的養殖企業。
而且這個結論也在其財務報表數據中得以印證：鳳祥股份半年報中顯示其對外銷售肉雞肉製品營收9.6億元，同比增長31.7%，佔總營收的50.6%；深加工雞肉製品營收8.2億元，同比增長24.6%，佔總營收的43.2%；雞苗營收6000萬，同比下滑70.6%，佔總營收的3%。
從以上數據可以看出鳳祥股份的傳統雞苗業務營收佔比已經不足5%，而深加工雞肉製品營收接近總營收的一半。從以上可以發現一個事實：鳳祥股份已經擺脫傳統養殖企業的發展道路，發展成為一家具備「消費」基因的新公司，已經實現由技術創新帶動產品服務轉型，脫離了禽類養殖企業傳統的養殖模式，實現產品優化轉型升級，從而促進業績有效增長。
03
雞肉養殖業或將洗牌，
研發高效協同的鳳祥股份，前景可期
在我國，雞肉養殖業已經相對成熟，形成了一個穩定的市場。從品種來說，白羽肉雞的生產份額變動不是十分明顯。從區域來說，各細分產業均具有自己的特色，有著相應的市場區隔，可以滿足不同的市場需求。
那麼，這一年來的價格波動，是否會改變養雞業的產業態勢呢？納食就此也諮詢了行業專家，其表示：肉雞產業內，確實需要繼續優化結構，去年非洲豬瘟給肉雞產業帶來絕佳的利好行情，致使肉雞產能擴張明顯，進而表現出目前供大於求的局面。而且，雞肉價格波動可能會導致行業的新一輪洗牌，特別是中小養殖戶退出，從而加快促進產業規模化、集約化、品牌化發展。
當然挑戰中往往也意味著機遇，2019年以來，非洲豬瘟疫情持續重挫豬肉生產和消費大洲的亞洲，越南和中國受到的損失尤為嚴重，這也給雞肉的帶來了巨大的機會，雞肉替代豬肉空間增大，尤其是白羽肉雞自身的優勢和當下對豬肉的替代性需求使消費市場不斷擴容，白羽肉雞企業將面臨量價齊升的歷史機遇。一方面，高蛋白、低脂肪、低膽固醇、低碳排放，資源友好的白羽雞贏得了世界的青睞，扮演著全球第一大肉類蛋白供應者的重要角色。另一方面，隨著居民健康意識的覺醒和生活節奏的加快，低脂健康且適合快餐烹飪的雞肉將會逐步取代高脂肪、高膽固醇的豬肉。
諸多有利因素逐漸令雞肉成為消費的主流，這也給像鳳祥股份這樣的大企業的產品品牌化提供了一個有利的市場環境。作為雞肉龍頭企業，鳳祥股份自然在市場競爭上擁有獨特的優勢。
據公開資料顯示，鳳祥股份擁有「東京+上海+山東」三地研發中心，能夠高效協同互動，與國際領先的肉製品研發機構建立戰略合作關係，實現高效協同，以市場需求為驅動和導向，加速新品開發和轉化。
不僅如此，在研發端的不斷升級，鳳祥股份面向零售端消費者推出了各子系列產品。其中，「優形」系列定位中高端消費群。使公司在品牌端實現了對「優形」品牌覆蓋品類的擴充，在今年最火綜藝「乘風破浪的姐姐」熱度剛剛開啟時，鳳祥股份就迅速籤約了「姐姐」萬茜，由其代言公司旗下的優形雞胸肉，收割了今夏最後的一波營銷紅利，出手既穩且準。
高質的研發保障也取得了市場的認可，截至2020年6月30日，「優形」系列產品同比增長316%，成為鳳祥股份新零售業務的重要支撐點。此外，「優形」已經成為天貓和京東的優質KA商家，品牌建設初見成效。據弗若斯特沙利文數據，以截止到2020年6月30日的收入與市場佔有率計，「優形」已經成為國內最大的即食雞胸肉品牌。明星加持之下，「優形」對鳳祥股份母品牌的支撐，預計還將於後市繼續釋放。
可以預見，未來的鳳祥股份在把現有市場做深做透的基礎之上，藉助著C端市場的爆發和研發方面的協同效應，繼續開拓新業務、優化結構、提升服務，必然會繼續擴大企業在行業內的領先優勢，助推業績持續穩定增長。
04
小結
營收持續增長，從B端為主到B端、C端並重的轉變，鳳祥股份在上半年實現了華麗的變身。隨著餐飲行業及零售市場對高品質產品的需求上升，鳳祥股份有著不錯的發展前景。
三十年如一日方見真功夫，把一隻雞做熟做透，這樣的企業值得行業學習。後續鳳祥股份能否在行業性機遇爆發下，能否把握機遇，在競爭中進一步擴大市場佔有率，鞏固領先地位，我們拭目以待！
來自：納食