連續停擺兩周的可轉債新券發行終於重啟。
本周五將有歐派轉債、英科轉債、合興轉債三隻可轉債同時啟動發行。其中，歐派轉債成為首隻轉股價「破百」的轉債；英科轉債到期贖回價格高達128元，打破了歷史紀錄；合興轉債既包含網上申購，又有網下申購環節。
自8月1日好客轉債發行後，可轉債一級市場停滯，再無轉債發行。
8月份以來，股市持續走弱，但可轉債市場維持強勢，避險資金雲集。「這也導致了整個市場估值難以降低。此時，新券發行對於消化市場高估值有一定幫助。」一家金融機構人士表示。
歐派家居是國內定製家居行業龍頭企業，此次發行14.95億元可轉債，簡稱歐派轉債。根據公告，歐派轉債的初始轉股價為101.46元/股，是國內首隻轉股價高於100元的轉債個券。
根據最新披露的歐派家居業績快報，上半年經初步核算，公司實現營業總收入55.10億元，同比上年增長13.72%，實現歸屬於上市公司股東的淨利潤6.33億元，同比上年增長15.04%。
受益於公司行業地位，市場對於歐派轉債較為認可。
興業證券發布打新報告認為，歐派家具是公認的家具龍頭，無論從市值、營收和淨利潤增速來看，表現均非常優秀，即使2018年行情景氣度整體下行，公司仍舊保持了不錯的業績。同是家居領域的顧家轉債當前轉股價值僅約81元，但轉債價格也達到109元附近，這也說明轉債投資者對於這類基本面較高、現金流優秀標的的偏好。
不過，歐派轉債有條件回售條款設在債券最後一個計息年度，較市場中通行的「最後兩個年度」的標準更嚴格。
英科醫療此次公開發行4.7億元可轉債，簡稱英科轉債。最引人矚目的是，英科轉債到期贖回價創歷史紀錄地達到128元。根據公告，在本次發行的可轉換公司債券期滿後五個交易日內，該公司將以本次可轉債票面面值的128%（含最後一期利息）的價格向投資者贖回全部未轉股的可轉換公司債券。
「一般而言，可轉債到期贖回價為110元。此番英科轉債到期贖回價達到128元，大大提升了債券債底。」江海證券投資經理王文歡認為，該券債底相當高，但缺點是評級較低。
光大證券張旭測算，英科轉債六年的票面利率分別為0.5%、0.8%、2.6%、3.3%、3.5%和4.0%，到期贖回價128元（含當期利息），純債價值為93.39元，債底保護作用較強。
招商證券則認為，英科轉債利率條款非常優厚，但附加條款無亮點。英科轉債優厚的利率條款對市場有一定吸引力，不過公司股價、估值處於歷史低位，半年報增長乏力，股價安全邊際一般，因此，需要謹慎申購。
對於合興轉債市場也存在不同的聲音。申銀萬國證券發布的報告建議，有一定風險承受能力的投資者參加申購和配售。國泰君安證券認為，考慮到合興轉債轉股平價低於面值，公司整體經營穩健，盈利增長較快，當前估值水平偏低，建議投資者可參與一級市場申購，二級市場可以配置。
原文轉自：上海證券報