來源：e公司
2019年，對於三泰控股(002312)是一個特殊的年份，通過收購龍蟒大地農業有限公司（以下簡稱龍蟒大地），三泰的主營業績終於有了實質性逆轉。
證券時報·e公司記者注意到，2019年，三泰控股實現淨利潤超過8000萬元，大幅扭虧為盈。作為目前核心主業，龍蟒大地利潤現已納入合併報表範圍內，並完成第一個年度業績對賭承諾。進一步來看，龍蟒大地工業級磷酸一銨產量較上年同期大幅上升，整體價格持續向好。
工業級磷酸一銨產量翻倍
3月30日晚間，三泰控股正式發布2019年年報，報告期內，完成營業收入為19.08億元，同比增長166.2%；實現淨利潤為8468.29萬元，扭虧為盈，2018年同期淨利潤為-2.1億元。
回溯到2019年9月，三泰控股完成重大資產重組，以支付現金的方式購買李家權、龍蟒集團所持有的龍蟒大地100%股權，交易金額為35.57億元。按照交易方案，李家權直接持有龍蟒大地64%股權，將通過此次交易直接獲得現金對價22.76億元。
正是通過此舉，三泰控股進軍磷化工領域，主營業務新增磷化工產品生產和銷售，形成金融服務外包業務、現代農業雙輪驅動發展的業務格局。2019年四季度起，龍蟒大地納入上市公司合併報表範圍，增加三泰控股當期利潤1.03億元，促使上市公司整體實現扭虧為盈。
證券時報·e公司記者了解到，目前，龍蟒大地工業級磷酸一銨產能40萬噸/年，為國內產量最大的工業級磷酸一銨生產企業；同時，這也是國內工業級磷酸一銨出口量最大的企業，出口量佔比超過國內出口總額50%。資料顯示，工業級磷酸一銨是一種很好的滅火劑，廣泛用於森林滅火劑和乾粉滅火劑，同時也用作高端水溶肥。
2019年，中國水溶肥市場需求強勁，相較於傳統化肥產品，大量元素水溶肥以及水溶性肥料、水溶肥原料價格高位運行。下遊需求持續上行，國內重點水肥實施區域，水肥一體化逐步擴大，對水溶肥及原料市場支撐較好。
三泰控股指出，公司旗下工業級磷酸一銨產銷量增加，產量由2018年12.78萬噸增至23.91萬噸，佔全行業總產量的10.86%（全行業2019年共生產約220萬噸），整體價格持續向好，產品毛利率達35.94%。
此外，龍蟒大地在四川和湖北兩個生產基地的飼料級磷酸氫鈣產能合計55萬噸/年，為國內產量最大的飼料級磷酸氫鈣生產企業，蟒牌商標是中國馳名商標。目前，飼料級磷酸氫鈣是我國畜禽養殖領域主要採用的一種「鈣+磷」類添加劑，是不可或缺的飼料添加劑產品。
2019年，龍蟒大地全年實現飼料級磷酸氫鈣生產35.87萬噸，佔全行業總產量的14%（全行業2019年共生產約252萬噸）。三泰控股表示，目前公司已經是飼料級磷酸氫鈣行業最大的生產企業，領先於其他競爭對手，競爭優勢明顯。隨著下遊需求的回暖與行業景氣度的提高，將有助於上市公司飼料級磷酸氫鈣業務穩步發展。
交易方增持標的淨利逾3億
根據業績承諾，2019年度、2020年度和2021年度，龍蟒大地需實現扣非後歸母淨利潤分別不低於3億元、3.78億元和4.5億元。
證券時報·e公司記者注意到，四川華信（集團）會計師事務所出具的《專項審計報告》顯示，龍蟒大地2019年度實現的淨利潤為3.15億元，扣非後淨利潤為3.07億元，高於2019年度承諾淨利潤數3億元，完成2019年度業績承諾。
需要指出的是，作為此番重組併購的配套承諾，三泰控股與李家權等交易對方還籤署了《股權收購協議》，李家權同意自此次交易交割日起12個月內，通過二級市場購買上市公司股票，購買股票金額為2億元，但在增持達到三泰控股總股本4%可以不再繼續購買。
這就意味著，李家權在增持金額達2億元或達上市公司總股本的4%時，均視為完成股票購買義務。
證券時報·e公司記者注意到，2019年9月10日，三泰控股併購龍蟒大地100%股權交割完成後，李家權便著手開始履行增持上市公司股票事宜。
公告披露，9月19日-10月24日，李家權通過二級市場購買三泰控股股票4952萬股，佔上市公司總股本的3.59%，成交均價4.04元/股，合計耗資2億元，完成增持義務。李家權承諾，此次購入的三泰控股股票鎖定至利潤承諾期屆滿，即2021年12月31日。
此後，李家權繼續通過二級市場買入三泰控股股票，並於2019年11月26日達到舉牌線。根據《簡式權益變動報告書》，李家權增持三泰控股股份的目的是基於對公司未來發展前景的信心及對公司長期投資價值的認可，且不排除在未來12個月內，根據自身實際情況和二級市場情況進一步增持的可能性。
不過，此前李家權曾承諾，在三泰控股完成收購龍蟒大地100%股權的60個月內，認可並尊重補建作為三泰控股實際控制人的地位，不通過任何方式單獨或與其他方共同謀求三泰控股的實際控制權。三泰控股2019年年報披露，補建持有該上市公司3.52億股，持股比例為25.54%，仍為上市公司控股股東及實控人；而李家權持股數量增加至8431.62萬股，持股比例達到6.12%。
推出股權激勵目標利潤15億
2月6日晚間，三泰控股發布公告，該上市公司董事會已審議通過了《關於向激勵對象授予限制性股票的議案》，確定2020年2月6日為授予日，向660名激勵對象授予5137.06萬股限制性股票，授予價格為2.14元/股。
根據2020年1月披露的限制性股票激勵計劃（草案）顯示，三泰控股擬以時任董事、高管、核心骨幹等人為激勵對象，向其授予限制性股票。
值得注意的是，此次激勵計劃所涉股票，將在限制性股票授予完成日起滿24個月後分兩期解除限售，每期解除限售的比例分別為50%、50%。
證券時報·e公司記者注意到，三泰控股設定了一個較高的激勵計劃業績考核門檻，即2020年-2021年累計淨利潤不低於9億元，2020年-2022年累計淨利潤不低於15億元，「淨利潤」指標為經審計且扣除非經常性損益的淨利潤。
在2019年年報中，三泰控股指出，2020年度，公司預計實現營業收入不低於46億元。三泰控股指出，實際業績情況取決於磷化工及金融服務外包業務的發展、市場環境狀況等多種因素，存在一定的不確定性。針對磷化工板塊，三泰控股將以現有資源為依託，以優勢產品飼料磷酸鹽和工業磷酸鹽為核心，通過「肥鹽結合」模式，配套肥料磷酸鹽及複合肥，力爭成為世界級飼料磷酸鹽和工業磷酸鹽的頭部企業。
東興證券研報指出，受疫情影響，磷肥、磷酸鹽階段性緊缺，預計價格上行。據百川盈孚磷酸一銨價格指數自2月中旬至今已累計上漲3%至1839元/噸，磷酸二銨累計上漲2.3%至2264元/噸，價格上漲主要源於疫情影響下供應急劇減量以及運輸受限。
實際上，湖北是磷化工生產大省，磷肥產能佔全國產能的40%左右（磷酸一銨佔比48%，二銨佔比30%），產量超全國產量的50%。受到疫情影響，湖北磷化工企業2月開工率僅20%左右，大大低於往年的60%-70%。目前，相關產品價格和盈利均處於底部，在部分產能難以盈利、企業漲價意願強+經銷商低庫存+春耕剛性需求推遲但不會缺席下，預計旺季價格將繼續上漲。