| 投資策略 | 資產配置策略本基金通過定性與定量相結合的方法分析證券市場發展趨勢,對證券市場當期的風險收益特徵以及未來可預見的時期內股票、債券等大類資產的預期風險和預期收益率進行分析評估,並據此制定本基金在股票、債券、現金等資產之間的配置比例、調整原則和調整範圍,在保持總體風險水平相對穩定的基礎上,力爭實現投資組合的穩定增值。此外,本基金將持續地進行定期與不定期的資產配置風險監控,並適時地做出相應的調整。股票投資策略本基金股票投資採用定量和定性分析相結合的策略。(1)定性分析在定性分析方面,本基金主要挑選全部或部分具備以下特徵的上市公司:A、公司受益於國家新發展格局下的不斷改革創新,並且可分享改革創新過程中的政策紅利;B、公司所處的行業符合國家的戰略發展方向,並且公司在行業中具有明顯的競爭優勢;C、公司具有良好的治理結構,從大股東、管理層到中層業務骨幹有良好的激勵機制,並且信息披露公開透明;D、公司具有良好的自主創新能力,包括科技、商業模式、管理、產品等方面,並且擁有持續創新的戰略思維。(2)定量分析本基金將對反映上市公司質量和增長潛力的成長性指標、財務指標和估值指標等進行定量分析,以挑選具有成長優勢、財務優勢和估值優勢的個股。A、成長性指標:收入增長率、營業利潤增長率和淨利潤增長率等;B、財務指標:淨資產收益率、毛利率、淨利率等;C、估值指標:市盈率(PE)、市盈率相對盈利增長比率(PEG)、市銷率(PS)和總市值等。(3)投資組合構建與優化本基金利用相對價值評估方法,形成最終的股票組合進行投資。相對價值評估方法主要運用歷史視野以及國際化視角,通過橫向及縱向等多維度的比較,力爭選擇最具有投資吸引力的股票構建投資組合。本基金基於投資組合中單個個股的預期收益及風險特性,對組合進行優化,在合理風險水平下追求基金投資回報最大化,同時監控組合中個股的估值水平,在市場價格明顯高於其內在合理價值時適時賣出證券。債券投資策略本基金債券投資策略為利率債投資策略。(1)久期匹配策略在選擇債券品種時,首先根據宏觀經濟、資金面動向、投資人行為、市場成交量和活躍度等方面的分析判斷未來利率期限結構變化,並充分考慮組合的流動性管理的實際情況,配置債券組合的久期。久期控制是根據宏觀經濟發展狀況、金融市場運行特點等因素的分析確定組合的整體久期,有效地控制利率波動風險。當宏觀經濟下行時,代表國家主權信用的10年期國債利率(無風險利率)往往下行,此時加大債券組合久期,配置長期利率品種,獲得資本利得收益。當經濟過熱時,央行緊縮銀根,無風險利率上行,此時縮短久期防禦,採用以票息為主的配置策略。(2)期限結構策略期限結構配置是在確定組合久期後,針對收益率曲線形態特徵確定合理的組合期限結構,包括採用集中期限策略、兩端啞鈴策略、均勻分布策略,在長期、中期和短期債券間進行動態調整,通過收益率曲線的陡峭平緩狀態,預判期限利差變化獲利。騎乘操作是期限結構策略中的重要方法,具體操作為當收益率曲線凸性很大且相對陡峭時,買入期限位於收益率曲線陡峭處的利率品種,隨著債券剩餘期限縮短,債券的收益率水平將會較投資期初有所下降,通過債券收益率的下滑,獲得資本利得收益。(3)利率波段策略通過對宏觀經濟數據、市場成交量、投資者行為等因素進行深入分析,再結合期限利差走勢,預判收益率曲線的變化趨勢。挖掘被市場所低估的利率品種,把握左側交易機會,具體策略為:a.當宏觀基本面向好,長端收益率快速上行,收益率曲線變陡峭時,通過測算期限利差所處的歷史分位,加倉買入收益率漲幅超出市場預期的長端利率債;當經濟數據走弱,宏觀基本面不及預期時,收益率曲線平坦化,擇機賣出長端利率債,獲取資本利得收益。b.當資金面流動性偏緊,回購利率中樞上行,短期收益率快速上行,收益率曲線變平坦時,通過測算期限利差所處的歷史分位,加倉買入收益率漲幅超出市場預期的短期利率債;當資金面流動性壓力逐漸緩解,回購利率中樞恢復到政策利率水平附近時,擇機賣出短期利率債,獲取資本利得收益。(4)槓桿息差策略槓桿息差策略屬於債券套息策略的一種,是利用較為便宜的正回購資金進行債券槓桿配置的策略,具體操作為通過在交易所和銀行間市場買入國債、政策性金融債券,之後進行交易所國債正回購、銀行間質押式正回購後再買入利率債品種,增厚帳戶的整體收益率;槓桿息差策略的收益歸因主要為債券靜態收益率、槓桿息差和債券交易資本利得三部分。一般來講,在趨勢相對明確的市場環境中,即長端收益率趨勢穩定,短端資金成本可控或預期穩定的情況下,息差槓桿策略能夠在風險可控的前提下獲得較為穩定的超額收益。今後,隨著證券市場的發展、金融工具的豐富和交易方式的創新等,基金還將積極尋求其他投資機會,如法律法規或監管機構以後允許基金投資其他品種,本基金將在履行適當程序後,將其納入投資範圍以豐富組合投資策略。 |
| 分紅政策 | 1、在符合有關基金分紅條件的前提下,基金管理人可以根據實際情況進行收益分配,具體分配方案詳見屆時基金管理人發布的公告,若《基金合同》生效不滿3個月可不進行收益分配;2、本基金收益分配方式分兩種:現金分紅與紅利再投資,投資者可選擇現金紅利或將現金紅利自動轉為相應類別的基金份額進行再投資;若投資者不選擇,本基金默認的收益分配方式是現金分紅;3、基金收益分配後基金份額淨值不能低於面值;即基金收益分配基準日的基金份額淨值減去每單位基金份額收益分配金額後不能低於面值。4、由於本基金A類基金份額不收取銷售服務費,而C類基金份額收取銷售服務費,各基金份額類別對應的可供分配利潤將有所不同。本基金同一類別的每一基金份額享有同等分配權;5、法律法規或監管機關另有規定的,從其規定。在不違反法律法規、基金合同的約定以及對基金份額持有人利益無實質不利影響的前提下,基金管理人可在與基金託管人協商一致,並按照監管部門要求履行適當程序後對基金收益分配原則進行調整,不需召開基金份額持有人大會,但應於變更實施日在規定媒介公告。 |