這兩天醫藥股，跪了。
12月6日，4+7城市擬中標結果在業界瘋傳，價格降幅之大，令人大跌眼鏡，資金砍倉醫藥股。
1）4+7帶量採購，砍價砍到血崩
按照此前公布的帶量採購文件要求，12月6日11個城市的國家集中採購正式進行議價談判，將確定31個藥品品種的採購廠家及採購價格。投標企業於6日上午遞交申報材料，下午進行價格談判。
6日午後，4+7帶量採購預中選結果出爐，中選品種大幅度降價，最大降價幅度超90%，且「量」似乎也不及預期。A股港股醫藥板塊午後大面積跳水。
最高降幅96%！「4+7」帶量採購報價流出，這些藥代要涼了
2）什麼是帶量採購？
4+7城市藥品集中採購，就是在11個試點城市（4個直轄市：北京、上海、天津、重慶；7個副省級城市：瀋陽、大連、廣州、深圳、廈門、成都和西安）開展藥品集中採購。確定了31個品種（42個品規），所涉及的原研或通過一致性評價的仿製藥都可以參與申報。
以往的藥品招標，只招標價格，而沒有數量，中標企業還需要組織銷售隊伍進醫院做工作，以此促進藥品的使用和銷售。而根據上述介紹，帶量採購是，在招標的時候就承諾藥品的銷量，且保證在8-15個月之內用完。這就是所謂的「帶量採購，以量換價」。
3）為什麼引發了市場拋售醫藥股？
這首先要回到邏輯的起點上，也就是醫藥公司的市場在哪裡。要知道，醫藥行業的最大購買力不是個人，而是國家醫保基金，進了醫保目錄，才有可能賣出很大的量。
而由於醫保基金每年的資金有限，相關機構就一直在想辦法降低招標採購的藥價。
之前試點中有一個比較大的變化：嘗試了一種新的招標方式，叫帶量採購。
價，降幅大超預期；量，總盤縮窄超預期。價量雙降，好不絕望，所以醫藥股duang了。
醫藥行業大地震！如何理解「帶量採購」預中標結果
4）藥企」眾生相「
①樂普醫療董事長：我們沒有中標，所以跌停了，但是競爭對手也撈不到好處
董事長蒲總：帶量採購的規則是最低價拿到一定的量，按盒算48.5%的量，氯吡格雷我們報31.82元，我們估計氯吡格雷價格低於33元，競爭對手就不會撈到好處。阿託伐他汀如果競爭對手低於26-27元就撈不到好處了，他們屬於穿鞋的。我們今天還是沒有中標，所以下午跌停。阿託伐他汀屬於光腳的，氯吡格雷屬於穿草鞋的。氯吡格雷11個城市我們20%的量的份額，波立維40%，信立泰40%，阿託伐他汀輝瑞量49.8%，阿樂27%，天方17%，我們3.5%。
脫水火線：帶量採購後深夜電話會，董事長全方位解讀，說漏嘴爆出項目重磅進展
②外資藥企：臉上很難看並撂狠話，讓這次議價作廢！
外資藥企代表的臉很難看，烏雲籠罩。31個品種，29個擬中標的都是國內企業。吉非替尼落在阿斯利康的頭上，福辛普利歸中美上海施貴寶，除此之外，外資藥企全部落選。
陪跑的滋味並不好受。結果宣讀完畢後，有外資藥企的代表揶揄相熟的國內競品同行「你們夠狠，價格降得那麼多，中標後不過了？」對方皺眉、點頭笑笑沒說話。
這時候，坐在中間一位穿著得體、短髮利落女性，站起來邊打電話、邊往外走「這個議價有得改嗎？Tony，想想辦法要讓這次議價作廢！cancel掉！」
4+7現場，外資藥企撂狠話：Tony，想想辦法要讓這次議價作廢！cancel掉！
5）一起來圍觀4+7帶量採購初步結果（注意最右邊一欄，感受下砍價幅度）
不要看到帶「藥」就一通殺！這些細分領域壓根兒不受帶量採集影響（說不定能撿到便宜籌碼）
6）到底有什麼影響？
仿製藥，進入國家集採的品種，宣告回歸製造業的普通利潤。
手裡有仿製藥的，早拋早超生。分析師說「對仿製藥非常悲觀，雖然說實話有時候容易得罪人」。
悲觀的邏輯很簡單，「最低價+唯一一家中標+一年一招」的規則，學過博弈論的人都明白價格最終會跌到什麼位置——接近成本線！
①關注每個品種這輪價格降幅多少沒什麼意義，因為今年不跌明年跌。
②關注哪些廠家這輪中標也沒什麼意義。一年一招，風水輪流轉，今年沒中，明年繼續來。除非把價格一下打到接近成本線，讓其他企業望而卻步，但自己也只能掙取微利。
③資本市場最關心的細節問題：
不要看到帶「藥」就一通殺！這些細分領域壓根兒不受帶量採集影響（說不定能撿到便宜籌碼）
7）這些子領域2019年不受政策影響：
獨門挖掘不受帶量採購影響的避風港！走出自己的路，帶量採購who cares？
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