如何用ROE指標來選股?

2021-01-07 花花淺談

很多朋友知道基本面分析離不開上市公司的財報分析,但常常一看財報就犯暈,感覺數字指標很多,老虎吃天,無處下口,希望能給幾個最重要的指標來把握。其實,淨資產收益率( ROE )是整個財務指標體系中最重要的指標,也是我們最應該關注的指標。連股神巴菲特都說:「如果只能選擇一個指標來衡量公司經營業績的話,那就選ROE吧,我選擇的公司,都是ROE超過20%的公司。」

一、 什麼是ROE

ROE 反映的是股東每投入 1 塊錢能夠帶來多少錢的利潤。

舉個簡單的例子:小王用自有資金出資100萬,開了一個包子鋪,這個100萬就是淨資產。一年下來,除去成本、費用等等,年末淨賺20萬(淨利潤),那麼包子鋪的ROE(淨資產收益率)就是20%。

計算公式為:ROE=淨利潤/淨資產,數值越高,說明公司的賺錢能力越強,投資帶來的收益越高。比如ROE=30%,意味著作為股東投入1元,一年可以賺回0.3元,3.3年就可以回本。回本時間=1/ROE,ROE越高,公司越快賺回投入的錢。

不難發現,長期高ROE是公司實現長期複利增長的發動機。

二、 如何用ROE指標來選股?

PE和PB是我們的估值工具,是不可以跨行業比較的。但ROE我們是可以跨行業進行對比。這樣我們就可以找出盈利能力又強,又便宜的公司了。

那些長期高ROE的公司,基本上都是優質公司,在A股三千多家上市公司中十分稀缺,巴菲特對高ROE公司十分喜歡,但根據20%以上ROE標準來A股選股,實在是鳳毛麟角。

實際上,如果按照巴菲特的這個條件,連續十年ROE大於20%的企業,在A股篩選出來只有12家公司。

我們來檢驗一下ROE的威力吧。

先來看一下A股第一牛股貴州茅臺的ROE:常年保持在30%左右。

再看貴州茅臺的股價表現:

妥妥的大牛股呀!

選出來的這12家公司中另一個海天味業也是常年保持在30%以上的ROE,來看看他的股價表現:

我們再來個反面案例,獐子島的ROE:

ROE也有好的時候但是非常不穩定,變動較大。再看獐子島的股價表現:

這裡足可見ROE的重要性。

把巴菲特的選股條件放寬到五年的話(連續五年淨資產收益率大於等於20%),A股也才85家企業。這說明好公司是稀缺資源。

一般來講,上市公司的ROE長期在10%—20%就是很優秀的公司了,而ROE能夠長期保持在20%以上,只有那些白馬龍頭股才能夠做到。

實際應用中,20%以上ROE選出的股票一般都漲幅很大了,很多人是不敢這個位置介入的。我們可以放寬條件,將ROE的選股標準降低到15%,但是最好不要低於10%,因為我們的GDP增長率在6%以上(今年一季度除外),標準設置的太低的話,都跑不贏經濟總量的增長,那還不如去買指數基金。

根據ROE選股是初選標準,但已經可以基本避開股市上的大坑了。有了這個初選的標準,我們再來初選的裡面優中選優,就可以找出我們可買入的公司。

總之,對大多數公司來說,長期穩定高ROE是優秀公司的特徵之一,大家可以從這個角度去尋找優秀公司,如果能夠找到未來能夠持續實現高ROE的公司,那麼在股票上就大概率能夠做到長期盈利!

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