7月9日，國盾量子登陸科創板，上市首日盤中最高漲幅超過1000%。截至收盤，股價暴漲923.85%，報收370.45元/股，創下了科創板股票上市首日漲幅紀錄。國盾量子究竟是什麼樣的公司?為什麼能創造科創板漲幅神話?接下來它是否真正能夠成為長期牛股?量子通信的理想和現實究竟差多遠?
國盾量子是什麼公司?
國盾量子是什麼樣的公司?國盾量子公司的第一個標籤是中科院院士潘建偉。國盾量子公司成立於2009年，由潘建偉院士等8人發起。信息顯示，中科大副校長、中國科學院量子信息與量子科技創新研究院院長潘建偉是該公司發起人之一，其發行前持股11.01%，發行後持股比例為8.26%。在2016年12月前潘建偉為公司第一大股東，其後變更為第二大股東。目前潘建偉未在公司任職，未參與公司生產經營管理和技術研發工作。
國盾公司的實際操盤人該公司的董事長是中國科學技術大學微尺度物質科學國家研究中心研究員彭承志，他是中科院「量子科學實驗衛星」(墨子號)科學應用系統總師和衛星系統副總師，曾為潘建偉院士的博士研究生。
國盾量子的第二個標籤是「量子通信」。這是它被分析師稱為科創板「稀缺資源」造成瘋長的核心原因。據介紹，國盾量子公司主要從事量子保密通信產品的研發、生產、銷售及技術服務等，為各類光纖量子保密通信網絡以及「星地一體」廣域量子保密通信地面站的建設提供軟硬體產品。
目前公司的主要產品包括量子保密通信網絡核心設備、量子安全應用產品、核心組件以及管理與控制軟四大門類。第一類是量子保密通信網絡核心設備，主要包括 QKD 產品和信道與密鑰組網交換產品，用於建立量子密鑰分發鏈路，實現建鏈控制、鏈路匯接、鏈路切換、多鏈路共纖以及密鑰多路由交換和管理，形成遠距離覆蓋、多鏈路組網的能力，並為全網終端按需提供量子密鑰。第二類是量子安全應用產品，主要提供從量子通信網絡獲得量子密鑰，為固網/移動終端、用戶等提供加密傳輸、身份認證等服務。第三類是量子通信產品核心組件，主要應用於 QKD 設備，也可應用於量子信息的其他領域，例如微弱光探測、隨機數產生、量子力學實驗演示等教學與科研儀器。第四類是管控軟體，主要用於各種量子保密通信網絡的網絡/網元管理和控制。
目前因為國盾量子的瘋長，很多A股上市公司都被稱為的量子影子或者量子股。《中國電子報》記者採訪了同樣從事量子通信業務，且與國盾量子同在安徽的問天量子公司總裁助理殷海峰。他表示，國盾量子的確是量子保密通信領域的第一家上市公司，其他被稱為量子概念股的，或是投資了國盾，比如浙江東方;或是作為集成商，比如神州數碼等;或是為國盾提供器件的公司。從殷海峰給出的結論看，此前A股並沒有主業與國盾量子相同的公司。
科大國盾此次科創板上市計劃融資3億元，擬公開發行不超過2000萬股股份，將用於投建量子通信網絡設備項目、研發中心建設項目等，包括高性能QKD(量子密鑰分發)技術、實用化星地量子通信系統研究和量子通信晶片化技術等。
從這家公司的營收情況看，最近三年營收和利潤皆有所下滑。根據招股書顯示，在2017年-2019年內，國盾量子公司主營業務收入分別為2.72億元、2.57億元、2.56億元，扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤分別為3073.40萬元、2300.23萬元和1469.32萬元。
關於公司的未來盈利，國盾量子在上市公告書中顯示，量子通信的商業化處於推廣初期，尚未形成規模效益。由於國家和地方政府對量子保密通信網絡建設進度存在不確定性，且公司產品向行業用戶和個人用戶的拓展應用也需要一定的推廣周期，如果發行人不能進行有效市場開拓或者商業化應用推廣不力，將可能對公司業績產生不利影響。不過該公司表示，目前處於大規模商業化應用的推廣階段，產品原則上已經可以適應絕大多數網絡環境，可以採用常規光纜/光纖(含中繼站)和經典通信網絡進行大規模產業化，目前公司已採取有效措施，制定合理的研發和技術路徑等解決產業化所需的軟硬體問題。
應該說，雖然該公司的是稀缺資源，但是公司的未來盈利能力，依然充滿了不確定性，前景難料。7月10日上午，國盾量子的股價一度下跌超過8%。
量子通信難在哪裡?
國盾量子上市給量子通信產業帶來了積極利好，對於一個尚屬商業化早期的市場來說，需要包括資本市場、用戶、上下遊產業鏈各個維度的關注和支持。「國盾上市，整體對國家的量子事業是一大利好導向，市場的強烈反應代表了大家對國家高科技的信心。量子通信有其重大意義。」本源量子公司副總裁張輝在接受採訪時表示。
目前究竟有多少企業在這個賽道上?賽迪顧問分析師陳騰在接受《中國電子報》記者採訪時表示，目前在國內從事量子通信的頭部企業包括國盾量子、問天量子、九州量子、啟科量子、國騰量子等。國盾量子主要是提供高速皮秒朊衝激光器、甲光子測器、雪崩光電二極體、隨機數發生器、頻率上轉換波導;問天量子主要提供高速皮秒雷射器、紅外單光子探測器、時間數字轉映器;九州量子主要從事量子通信相關產品的研發生產及銷售、量子加信息安全服務;啟科量子則提供甲光子探測器、隨機數發生器;國騰量子，主要是提供紫外光雷射器、光源產生器、星子調控器、雖子復用器。
從產業的主要挑戰看，陳騰表示，技術瓶頸在不斷突破之中，基礎設施前期投入高，產業鏈處在補全之中，技術驗證與標準規範有待完善。
對目前量子通信產業化的難點，殷海峰認為，一是量子通信核心器件，包括單光子探測器、晶片等價格很高，尤其是高端核心器件主要依靠進口，其結果是加密設備成本較高。僅單光子探測器的買入價就在5萬元以上，做出來的設備價格就將超過10萬元，這樣的價格市場難以接受。二是量子通信與用戶環境的適配目前尚存在一定挑戰。因採用的機構較少，也導致了量子加密通信在應用到具體環境時，面臨很多適配難題。
關於產業化的難點，國盾量子在上市前回應市場問詢時表示，對於量子保密通信這一全新的產業，大規模產業化需要具備四大條件：一是低成本和產品小型化;二是與光網絡架構匹配能力;三是底層軟體平臺支撐能力;四是需要儘快形成支撐大規模 QKD 組網、運營、應用、認證的完整標準體系。
關於目前的產業難點，業內一位不願透露姓名的資深人士表示，難點之一是量子通信加密投入大，投資收益率低，租用光纖或者波道與光通信相似，但是中繼還不能無電化，接收器要求高，故障率高，CAPEX和OPEX都很大。難點二是由於量子中繼實現的時間還很長，中繼還需下路，不是真正端到端量子實現，本身存在安全風險;雖然採用一系列算法來保證安全，但這與傳統的算法保證沒有區別(僅指中繼)。難點三是兼容性存在問題。兼容性是影響應用的關鍵因素，由於量子通信產生的是密鑰，屬密碼學範疇，其密鑰的應用必須改造和替換原有的系統，對應用方投入要求也很大。難點四是由於目前設備應用不多，其成熟度、穩定性、可靠性都存在一定問題。難點五是從技術路線看，目前國際上有大量後PQC算法研究，它可將現有系統進行改造實現無縫升級，如果該技術路線成熟，將會對量子通信路線產生很大影響。「確切說是技術設備尚不成熟，綜合價格還太過昂貴，研究價值大，真正商用推廣還需要這兩點都逐步解決，才能真正發力。」該業內人士表示。
國盾未來之路該怎麼走?
這個市場究竟有多大，量子加密通信究竟有多重要?從賽迪顧問給出的數據來看，我國量子通信行業市場規模2020年預計將達到70億元，2025年預計達到180億元。殷海峰表示，很多客戶都認為獨立的光纖通信已經很安全，但事實上，只要在光纖附近架上一個小設備就可以讀取其中數據，事實上光纖通信也在「裸奔」。所以說，只要是需要安全傳輸的地方都有可能需要量子加密通信。
如何破解量子通信產業化的難點?如何降低成本?此前，阿里雲曾與國盾量子合作，希望通過雲計算的方式提供量子秘鑰分發服務，這是一個降低成本的方式。
在2018年3月的阿里雲棲大會深圳峰會上，曾公布了網商銀行採用量子技術在專有雲上實現量子加密通信的試點。在這個案例裡，網商銀行的一組信貸業務數據率先進行了雲上量子加密通訊的遠距離傳輸。該貸款需要運用到大量的數據計算給客戶授信，服務的客戶都是散落在各地的小微經營者，這就對數據是否安全抵達數據中心提出了極高的要求。
除了雲計算，問天量子是採用秘鑰盒的方式進行分發，來實現成本的下降。
若想更好地解決成本問題，殷海峰認為：「將QKD秘鑰分發設備晶片化，核心器件晶片化，是解決價格居高不下的一個路徑;另外一個路徑是國內企業能夠生產高速單光子探測器。」
國盾在回應問詢函時表示，公司也拿出了包括「走晶片化技術路線」在內的多種解決路徑，希望通過量子通信設備晶片集成化關鍵技術攻關，開展專用晶片研製，減小產品體積，降低製造成本。目前已完成部分晶片初樣研製、測試優化及工藝改進等研發工作。同時，國盾量子基於供應鏈成熟器件的集成，充分利用半導體產業鏈和光電子學工業已有的成果，挖掘貨架產品小型化的潛力，開展小型化產品研製，並已完成小型化集成產品預研。
在與光網絡架構匹配能力和底層軟體平臺支撐能力兩大方面，國盾量子表示，其正在進行 QKD 和光接入網的融合技術預研，並和上海電信達成合作，開發與 PON 網絡架構融合的 QKD 原型系統。目前也已經完成基於量子密鑰技術的加解密晶片研製及其在安全網絡中的應用研發項目，形成了可支持多種二次應用產品開發的QSS-ME(量子安全移動服務引擎)產品，在量子安全移動辦公系統、量子安全印鑑產品及手持電力巡檢終端等場景中開展了應用試驗。
對於業界公認的另一個重點問題，即量子保密通信國際標準化的競爭，國盾量子回應稱，目前公司正在加大力度加快速度在標準化工作中發揮作用。目前量子保密通信的標準化工作正在有序進行，公司均深度參與並發揮關鍵作用。公司正在牽頭制定國際標準2項、國家標準1 項、密碼行業標準預研2項、通行業標準預研3項，此外還參與通信、金融、電力領域多項目行業標準。
7月9日上午，國盾公司在在合肥中科大先進技術研究院舉行了上市儀式。國盾量子董事長彭承志在上市儀式上說：「上市是起點，不是終點。」他在儀式上透露，接下來國盾會進一步投身「星地一體」廣域量子網絡建設，希望為政務、金融、電力等行業提供量子安全組網及應用解決方案;同時主導和參與國內外相關標準制定，強化與現有電信網絡、現代信息安全體系的融合;把量子保密通信技術融入國家的新型基礎設施建設，加快市場拓展和商業化應用。