2019年4月7日 17:46:44
一直以來，「眼鏡」與「學問」總是一對關聯詞，我們經常可以在小學生作文中看到這樣一句描述，「他戴著一副眼鏡，顯得很有學問」。不過看著如今大街上的「學問人」越來越多，人們也逐漸意識到，「眼疾」已經是一種「常見病」了。
也正是看到了中國眼科醫療市場的機遇，德國的一家眼科公司「不遠萬裡」來到中國並敲開了香港資本市場的大門。
智通財經APP觀察到，近日，德國的一家眼科治療服務公司德視佳向港交所遞交了招股書申請主板上市，中銀國際為其獨家上市保薦人。
招股書顯示，德視佳是一家成立於1993年的德國視力矯正服務公司，公司主要業務是為中高收入目標客戶提供優質眼部雷射手術，以改善視力。該公司還是為數不多的具有廣泛地理覆蓋範圍的眼科診所公司之一。據悉，公司同時在德國、丹麥及中國開展視力矯正服務業務。
目前，視力矯正服務為公司核心業務及最主要的收入來源。招股書顯示，2016-2018年，公司總收益從3040.2萬歐元增至4296.1萬歐元。期間視力矯正業務的收入佔比始終保持在98%以上。
從業務的地域劃分情況來看，雖然收入佔比連續3年下滑，但德國仍是該公司最主要的服務市場，在2018年公司仍有58.7%的收入源自德國。
不過與收入佔比不斷下滑的歐洲市場相比，公司在中國市場的表現則看上去一片興盛。2016-2018年，德視佳在中國的收入從375.5萬歐元大幅增至1211萬歐元，擴張速度顯而易見。
而此次德視佳上市募資的目的也有很大部分原因是為了開拓中國市場。智通財經APP了解到，此次公司募集的資金中40%預計將主要用於在中國主要城市(包括成都和重慶)設立診所。
這足以說明，中國市場將是德視佳未來發展的重要動力。只是，進駐中國眼科市場並非想像中那麼簡單。
實際上，歐洲眼科市場與中國市場的現狀並不完全相同。目前歐洲屈光矯正服務主體以私人診所為主，而且偏向中高端收入用戶，行業競爭較為激烈。在競價方面，2018年德視佳屈光性雷射手術(全飛秒/飛秒聯合準分子雷射手術)的平均價格是1814歐元/雙眼，折合13673.57元/雙眼。相比之下，以國內民營眼科醫院龍頭公司愛爾眼科2017年的飛秒雷射手術的均價在15000元/雙眼左右。
但這並不意味著德視佳擁有服務價格優勢。因為眼科市場中，消費者雖然對手術價格敏感度不高，但對手術成功率的要求卻非常高，這就要求市場新進入公司擁有技術、口碑的同時還需要在競爭者中打開缺口。
智通財經APP了解到，目前在北上廣深等一線城市，公立三甲醫院幾乎壟斷了大部分消費者市場。
以三甲醫院的本土競爭對手愛爾眼科的情況來看，公開資料顯示，截至2018年12月，該公司在北上廣深等一線城市的分部僅有6家醫院，在31座二線城市則有39家醫院，157座三線及其以下城市則有157家醫院。
導致這一現象的根本原因在於在一線城市中公立三甲醫院在品牌上擁有絕對的優勢，即使是民營的龍頭公司也很難在這一市場打開缺口。
如果德視佳想在中國一線城市立足，擴大宣傳增加營銷費用是必需的。招股書顯示，2018年公司總營銷費用為552.9萬歐元，佔當期總營收的12.87%，但隨著公司在中國業務的逐步推進，這一比例或將進一步提高。
除此之外，醫生成本也是德視佳不容忽視的一個問題。招股書顯示，公司在中國市場的高頻手術醫生除了從中國直接聘請的醫生外，還有定期從德國來到中國進行手術的醫生，這實際上會增加公司在醫生報酬上的支出。
可以看到，即使眼科手術需要許多昂貴器材設備，公司僱員福利依然是其最大的一筆開支，這在一定程度限制了德視佳利潤進一步的提高。
而且，從經營模式上看，德視佳在中國市場依然保持了與歐洲市場一致是私人診所模式，這就意味著在擁有強大實力的公立三甲醫院以及優質民營眼科醫院的中國市場，德視佳很難擴大業務規模形成規模效應以降低成本，也就註定了公司將在中國眼科市場屬於「小而美」的存在，難對整體市場格局產生大的影響。