前言：本文對token類型進行了全面的分析，從目的、用途、法律、底層價值以及技術層五個維度進行分類。不管是準備發行代幣的創業者，還是需要對代幣進行價值評估的投資者，有了一個清晰的分類框架，對於理解token本身很有幫助。本文作者是Thomas Euler，文章來自於作者所在企業博客untitled-inc.com，由藍狐筆記社群作者「Pei」翻譯。
區塊鏈、比特幣可謂是2017年最熱門的科技話題之一。儘管已有數十億美元的資金投入到加密token的市場中，但不僅僅社會大眾普遍缺乏知識，即使是經驗豐富的投資人、長期參與區塊鏈社區的成員，對不同token類型的認知也都還尚屬有限。
其中最主要的原因之一，也是所有新興領域中很常見的問題，就是缺乏一套清晰、通用的定義與專門用語。舉個例子，一般人會把所有的token都通稱為"加密貨幣(cryptocurrencies)」，這個定義並不明確。鑑於語言的明確性是分析所有概念的基礎，如此不精確的用語往往容易造成概念上的混淆。
不管你是打算發行一個token，或對某個token進行價值評估，你都必須先了解這個token主體本身代表的意義。隨著區塊鏈社區逐漸成長與成熟，也開始出現在"現實世界"人們的視線範圍內，不管是投資人、監管者、政客、還是企業領導層，無一不在密切注視這個領域的發展。
其中許多人還在觀察、摸索，試圖形成自己的立場和應對策略。因此，區塊鏈相關知識的明確性和可得性, 在指導人們做出有根據的、良好的決策時，是至關重要的。
這也是為什麼Untitled INC團隊致力於開發出一個完善的分類架構，因為它可以：
1)反映出現有的各種token類型;
2)允許跨維度的分類和分析不同的token;
3)加速普及大眾對加密token的了解。
介紹
目前的TCF（代幣分類框架）版本是v1.0, 由於區塊鏈世界的進程極快, 我們會隨著新的方法論產生，即時進行迭代。所以TCF其實是一個動態的文檔，未來TCF也將會持續在Untitled INC的官網上進行更新和維護。
從五個維度對Tokens進行分類
看待token的角度有很多種，而TCF要能產生實益，在於涵蓋的維度是否足夠完整。在研讀了不少白皮書後，我們提煉出五大維度：目的、用途、法律地位、底層價值、技術層。
目的
這個token的目的是什麼？它被設計出來的本意為何？從目的維度出發，即點出了為什麼人們泛稱所有token為加密貨幣是一種錯誤的說法。
"加密貨幣"可以是其中一種目的，但在很多情況下，token是被設計來作為運轉一個特定網絡及催化其成長的工具（"網絡型token"）、或是作為投資於某個實體或資產的權益證明（"投資型token"）。
用途
用途性token（"utility token"）是目前針對"具有實際用途的token"比較常見的稱呼，但"utility token"一詞其實還可以被細分。
token為持有者創造實用性的方式有好幾種：
(1)給予持有者使用某個網絡、或獲得某些服務的權利（使用權token, "usage tokens"）;
(2)給予持有者為系統工作的權利（工作權token,"work tokens"）;
(3)同時具有兩種權利（混合型token,"hybrid tokens"）。當然，也有不具備任何實用性的token。
法律地位
法律的角度尤為關鍵，但由於外在環境波動過大，情勢未明朗，未來幾個月都仍有可能出現大幅變動。除了時間上的不確定性外，不同的司法管轄權地區還存在地域上的不一致性。
目前為較多國家所接受的大原則是：只要沒有明確用途的token（即無法清楚界定為utility token者）、以及不是純粹的"加密貨幣"（僅具有貨幣屬性的），都可能會被監管單位認為是"權益型token"（security token）。
有些國家比如德國，其監管單位就對加密貨幣的組成下了定義，但在其他許多國家，法規更新的腳步還未跟上token這個新生事物被發明的速度，所以很多項目模糊擺蕩在實用性token與權益型token之間。
底層價值
大部分的token在創建時即具有貨幣價值，但價值產生的來源各有不同。有些底層價值來自於債權(「IOU, I owe you」)，連結現實世界資產的權利(也稱做"資產擔保token")。
有些底層價值則連結至發行企業未來在商業上的成功，這種類型的token被大多數司法管轄權區劃分為"證券token"。
最後，還有一些代幣跟網絡價值相關，而不是中心實體（網絡價值代幣），這一類是最值得玩味的價值來源，但也是最讓人頭大的一種分類。
技術層
一個token所處的區塊鏈技術層主要可分為三層：區塊鏈的原生層token、非原生的協議層token、應用層token。
這些維度彼此之間是互補的，而非互斥的，所以基本上大部分的token在五大維度的每個維度中都可以找到一個落點，這些落點與落點間彼此是強關連的。
每個維度下的代表性token
我們找了市場上比較具有代表性的一些token，對它們進行分類。具體的分類詳見下表。
代幣分類模型測試
透過上圖這樣一個顆粒高度細化的架構，我們對單一token的定義就有了更精確認知，以下舉幾個例子來闡釋TCF是怎麼分類的：
以Augur的REP token為例，它的落點屬於「非原生的協議層token-網絡token-網絡價值token-工作權token-用途token。」
以Kik公司的KIN token為例，它屬於「非原生協議層token-網絡token-網絡價值token-用途token-證券及加密貨幣型token。」
Steem項目屬於"原生協議token-網絡token-網絡價值token-用途token-"。以上先分析到這，可自行找一個感興趣的項目套用、進行分析。
原型
當你試著套用這個架構對一些token進行分析後，你慢慢可以從中發現一些模式。如同筆者前面說的，你可以從中發現不同token類型之間的強關聯。
加密貨幣
• 具有價值儲藏及支付功能; 帳戶單位
• 非由中心化機構所發行
• 可挖礦或預挖礦
token化資產
• 賦予對某個資產的使用權; 類似黃金，可支持非常小規模的交易
• 所連結的標的資產必須為token發行方所持有
• (鑑於第二點)因此，跟加密貨幣相比，token化資產存在交易對手風險
token化平臺
• 非由單一個體或組織所運作的網絡平臺
• 過去平臺用戶所扮演的角色比較單一; 而今在token化平臺上，每個參與者可同時扮演多重的角色，角色是分布式存在的
• (財務/使用)價值在網絡中自由流動
權益型token
• token化的證券，代表投資者的投資權益（雖然目前尚未有監管基礎）, 具有股權和貨幣的特性（例如用ICO取代傳統IPO的方式）
• 急速崛起的新型態權益：基於其富彈性、可透過智能合約編程的特性
• 在現階段監管框架還不完備的情況下，不確定性極高
比如網絡用途的token，通常也具備網絡價值，即這些token的價值取決於網絡本身。同樣地，投資型token通常就不具備網絡價值，但會跟特定資產做連結、或是具有股權的特性。我們根據這些模式可以歸結出token的原型。
針對每個原型，我們用不同的圖示呈現出來。讀者可以參照下圖、每個原型都有其對應的圖示。
更多內容
TCF儘管對token歸類和定位起到相當作用，但它並無法涵蓋到token分析的所有面向，我們還是必須要考量其他面向。
加密token並不是作為獨立的個體存在，它只是分布式帳本系統中的一個組成要素而已。雖然在整個系統中，token對於建立起加密經濟生態的動能，扮演著關鍵的角色，但token層也只是分布式帳本系統分層中的其中一層。另外兩層分別是治理層和科技層，治理層和科技層中間透過token層連接。
分布式帳本系統的分層詳見下圖，筆者不打算在本文中講述太多細節，因為這些內容未來都值得獨立一篇講述。目前，你只需要先記住，在評估任何一個分布式帳本技術項目時，token絕對不是唯一的關注點，你應該通盤考量整個系統。
完整的token分類框架
下圖是完整的token分類模型：
遺珠
在我們設計這項框架時，有兩個潛在維度是我們曾經想過、但最終並未納入的：分別是"發行方式"和"供給結構"。沒納入的原因在於，發行方式只是一次性事件，並不能代表token本身的特性，在長期來看，token的發行方式並不會對token的表現造成影響。
至於供給結構(固定總量、增發有上限、增發無上限)，我們還是有些沒把握。一方面，這個要素在進行投資決策時非常攸關; 但另一方面，它並不屬於token本身的特性，而更像是整個系統中的一項屬性(所以你可以看到，我們最後選擇把它含蓋在DLT系統分層下的token層中，但不把它歸到token本身的維度)。
寫在最後
隨者區塊鏈技術日趨成熟，賦予區塊鏈術語清晰和明確的定義顯得尤為重要。我們希望創造出一個共享資源，讓大眾更能夠更加深入地理解token的含意，也讓每個人都可以為改進這個架構做出一點貢獻。
本文的分類架構由作者ThomasEuler和幾個Untitled INC的同事一起開發完成的。此外，Peter Trapp, Prof.Dr. Andranik Tumasjan, Dr. Oliver Krause, Dr.Karl-Michael Henneking,Daniel Pichler 也對本分類有貢獻。
風險警示：藍狐所有文章都不構成投資推薦，投資有風險，建議對項目進行深入考察，慎重做好自己的投資決策。
想要深入了解區塊鏈，長按下面二維碼關注「藍狐筆記」區塊鏈公眾號：lanhubiji 或加入知識星球：https://t.zsxq.com/iaQNnIq（6月28日到期，建議6月28號後再加入）