此前，生財君已經為大家詳解了企業財務報表以及報表的分析方法，但對於資本市場的投資者來說，僅有這些還不夠，投資者還需要對企業進行估值，並將其作為投資的重要環節。那麼，生財君今天就為大家講一講「企業估值分析法」。
「企業估值是投資最重要的環節之一，它著眼於企業本身，對企業的內在價值進行評估，投資前需要明確評估目標資產的公允價值。」中國工商銀行私人銀行部相關負責人說。
具體來看，估值方法通常包括相對估值法、折現現金流法、成本法、清算價值法、經濟增加值法等，其中，「相對估值法」類別下的「市盈率估值分析方法」最為常用。
一、市盈率是什麼
市盈率即PE比率，是中國股權市場應用最普遍的估值指標，是每股股價與每股淨利潤的比值，用公式表示如下：
市盈率（P/E）=每股價格/每股淨利潤
每股價格=每股淨利潤*市盈率
淨利潤即稅後利潤，淨利潤=利潤總額-所得稅費用=營業利潤+營業外收入—營業外支出-所得稅費用，它是衡量企業經營效益的主要指標，淨利潤越多企業的經營效益就越好。
如果股價是10元/股，每股收益是1元，市盈率就相當於10倍，投資者買某家公司的價錢相當於付出這家公司每年盈利的倍數。
舉個例子，如果某家公司一年賺1個億的淨利潤，此時市盈率為10倍，如果投資者願意以10元/股的價格收購該公司，則表示投資者願意花10個億購買這家公司。
二、市盈率與行業的關係
市盈率指標更適用於消費行業等周期性不明顯，或者產品是快消品且產業周期波動不強烈的行業。
比如在消費類行業中，今年喝多少茅臺和牛奶，吃多少榨菜和火腿腸，在一般情況下，明年還是會消費那麼多，產品消費數量及價格波動都相對比較穩定。但是，像券商這種牛熊市波動特別大的行業，市盈率指標就不太適用。
以外，市盈率指標也不太適用於新興產業企業。如果用市盈率去評估十幾年前的阿里巴巴或騰訊，只能得到一個負數，因為那時候它們沒有盈利，但事實證明它們極具成長性。
三、市盈率與板塊的關係
過去幾十年，中國股市大盤的市盈率一般都在10倍和60倍之間寬幅震蕩。2018年估值下行之後，近幾個月市場對估值進行了修復，目前上證A股的市盈率在14倍左右，依然處於歷史低位。
由於組成的上市公司不同，各板塊都獨具特色，相對應的市盈率也有所差別，這與企業的規模、類型都有極大的相關性。
具體來看，2015年，創業板的市盈率達150倍，這相當於我們花150億去買一年只產出1個億利潤的公司，因此150倍的市盈率非常高，投資者回本需要150年。但需要注意的是，創業板的上市公司多為創新性企業，如網際網路企業、科技企業等，這些公司的盈利能力暫時較弱，市盈率偏高，但成長性強，因此不能簡單地以市盈率高低來判斷創業板企業好壞。
四、市盈率的應用
市盈率隨股價變動而變化，股價上升市盈率就會隨著上升，股價下跌市盈率就會隨著下跌。
假設A公司的股價上升到2.00元，它的市盈率就是：2.00/0.10=20。
如果我們想買股，市盈率是越低越好。市盈率低就代表股價便宜；同理，如果我們想賣股，市盈率則是越高越好，市盈率高就代表股價昂貴。
有時候股價紋風不動，市盈率也會變動。例如，A公司的股價停留在0.86元，而它卻公布了最新業績。假設它的每股淨利潤下降了一半，只剩0.05元，那麼它的市盈率就會變成17.2，即市盈率=0.86/0.05=17.2
因此，我們要常常關注公司的業績，尤其是公司公布業績的時刻。有時我們需要自己算算市盈率，不能單純依賴報章數據，因為報章通常會存在幾個月的延遲。
（經濟日報 記者：郭子源責編：於浩）