Smart Beta大火!今年大漲的深證紅利基金還能買嗎?

2020-12-20 騰訊網

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最近，Smart Beta策略又火了。先是創藍籌ETF、創成長ETF上市交易，同一天東證資管又發行了旗下首隻指數基金——東方紅中證競爭力，各基金公司爭相布局Smart Beta產品。

說起Smart Beta，可能有人不知道。但如果提到紅利指數，我想很多人都聽過。事實上，紅利指數就是典型的Smart Beta，且佔據著最大市場份額。

今天，我們就來聊聊紅利指數基金。

一、什麼是紅利指數？

一般指數是按照市值來加權的，即股票規模越大，權重越高。而紅利指數是按照一定的策略來加權的，那就是按照股息率來決定權重，哪個股票的股息率越高，這個股票的權重就越大。

股息就是股票的現金分紅，業績比較好的公司，通常每年會從淨利潤中拿出一部分，以現金分紅的形式回饋股東。股息率是「現金分紅」和「公司市值」的比值。股息率越高，說明公司越捨得給股東分紅。

如果把股息率最高的股票編製成指數，那麼就是各類紅利指數。目前，國內比較有代表性的紅利指數主要有四隻，分別是：上證紅利指數、深證紅利指數、中證紅利指數、標普A股紅利指數。

分紅的前提是公司有較強的盈利能力、現金流穩定，並且對未來看好。試想想，如果一家公司不賺錢，又怎麼會給股東分紅呢？對A股市場而言，有持續分紅能力的公司是不多的，如果能將這些公司放在一起，長期來看，紅利指數能夠普遍戰勝一般市場指數。

二、哪只紅利指數更好？

我們從以下3個維度來比較：比較：較：：有什麼特點。

我 們從以下3個維度來比較：

1. 編制方法

1）從市場代表性和成份股數量來看，中證紅利和標普紅利樣本跨市場，有100隻股票，市場代表性更強，也更有機會優選個股；

2）從選股策略看，深證紅利只考慮股息率和流動性，上證紅利和中證紅利還考慮市值，而標普紅利在考慮市值、流動性、股息率等因素外，還將公司盈利能力作為重要選股標準，對盈利穩定性和盈利成長性進行了考察；

3）從調整頻率看，標普紅利每年調整兩次，可以更大程度地確保指數成份股的優質性，而其它指數每年只調整一次；

從編制方法來看，標普紅利更優，其次是中證紅利、上證紅利、深證紅利。

2. 行業分布

四隻紅利指數中，只有標普紅利對板塊和行業權重有嚴格的上限規定：每隻股票權重不超過3%，單個行業不超過33%，平衡了行業分布和個股分布的風險。再來看其它紅利指數，中證紅利持倉股最多，行業分布最均勻，其次是上證紅利、深證紅利。

中證紅利；數據截取日期2019.07.23

考慮到指數成份股行業分布均衡度，標普紅利更優，其次是中證紅利、上證紅利、深證紅利。

3. 業績表現

我們對各紅利指數和滬深300指數做了比較。長期來看，標普紅利業績表現最好，顯著強於其它紅利指數和滬深300指數。從2006年初截止到2018年底，標普紅利漲幅為700%左右；其次是深證紅利、中證紅利；上證紅利表現最差，還沒有跑贏滬深300指數

數據區間：2006.1.24—2018.12.21

如果按不同年份來看呢？可以看到，在過去的13年間，標普紅利指數有7年漲幅排名第一。因此，綜合來看，標普紅利的業績表現都是較為優秀的，其次是深證紅利、中證紅利、上證紅利。

三、選哪只紅利指數基金？

說完了各紅利指數，再來看看市場上的相關基金。目前，共有8隻紅利指數基金。1隻跟蹤上證紅利指數，2隻跟蹤深證紅利指數，3隻跟蹤中證紅利指數（2隻被動指數型、1隻增強指數型）、2隻跟蹤標普紅利指數。

綜上分析，更建議選擇跟蹤標普紅利指數（更低估）的華寶標普中國A股紅利機會。可能有人說了，這隻基金成立以來表現不咋樣啊，成立時間也較晚。為什麼還選它呢？我想說，過往業績只代表過去，不代表未來。在投資時，我們更應該選擇未來可以大概率賺錢的策略，基於策略，可以看出標普紅利更優。

另外，對於中證紅利指數，富國中證紅利表現也不錯。作為紅利指數基金裡的唯一一隻增強指數型基金，富國中證紅利成立以來具有較高的超額收益，成立以來有7次分紅。不過，中短期來看，大成中證紅利表現更優些。如果你喜歡一定主動管理、或現金分紅，可以選擇富國中證紅利；如果你更喜歡被動跟蹤、低費率可以選擇大成中證紅利。

數據區間：2011.3.17—2018.12.21

看到這，有人可能要問了，深證紅利怎麼樣？今年表現很亮眼啊！由於深證紅利選取的是深市的40隻股票，行業主要集中在大消費板塊（佔55%），而今年上半年消費漲得很好，所以該基金表現很亮眼。經過這一波上漲後，從估值看，目前也不便宜。如果看到漲的好，就買入的小夥伴，還是要謹慎了

深證紅利；數據截取日期2019.07.23

好啦，今天的分享就先到這。謝謝收看。

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