本周觀點: 碧水源控制權將變更為四川國資川投集團,強化資本、資源實力。
1 月 11 日碧水源公告, 原控股股東文劍平等擬將其持有的公司共計 3.4 億股(佔公司總股本的 10.7%)轉讓給川投集團。 近兩年來永清環保、東江環保、中金環境等多家公司國企介入,行業國企化趨勢明顯。 環保訂單的購買方大多是地方政府,相比民企,國企的資源更加豐富,在競爭中更佔優勢,民企也更願意與國企達成戰略合作。 PPP 及工程類較多的環保民企在緊信用下融資困難,項目進展緩慢,而川投集團將利用自身融資能力強、信用評級高等優勢, 擴大碧水源融資渠道、降低融資成本及資產負債率,為公司業務發展提供資金支持,同時推動碧水源膜技術在四川省的應用拓展。
當前時點,大氣汙染防治攻堅戰為重點任務, 燃煤鍋爐替代及非電超低排放改造是治理的重中之重。 持續的霧霾天氣下, 中小鍋爐的淘汰進程將加快,到 2021 年燃煤集中供暖改造投資 886 億元、年運營收入 2400 億元,集中供熱市場也將隨著環保督查加快釋放,我們推薦在手項目多、盈利能力強、管理經驗豐富的清潔能源龍頭長青集團。 此外, 趨嚴的標準&大氣攻堅戰強督查&工業企業的盈利好轉共同推動非電市場釋放, 我們預計非電大氣治理約 1922 億市場空間, 火電超低排放改造市場空間約 657 億元,整個大氣治理需求廣闊。 投資標的上, 推薦技術先進、訂單充沛、大股東實力雄厚的龍淨環保。
行業要聞: 1)生態環境部發布關於徵求《汙染場地地下水修復技術導則(徵求意見稿)》意見的函; 2) 2018 年《國家先進汙染防治技術目錄(大氣汙染防治領域)》發布; 3) 天津市採暖季對鋼鐵等重點行業實行差異化錯峰生產。
板塊行情回顧: 上周環保板塊表現一般,跑輸大盤,跑輸創業板。上周上證綜指漲幅為 1.55%、創業板指漲幅為 1.32%,環保板塊(申萬)漲幅為 1.23%,跑輸上證綜指-0.32%,跑輸創業板-0.09%;公用事業漲幅為 1.26%,跑輸上證綜指-0.29%,跑輸創業板-0.06%。