【搜狐IT消息】12月2日，據國外媒體報導，眼下Yelp公司正在積極籌備上市，Yelp這個詞含義演變所需要經歷的時間跨度似乎會小得多。Yelp成立於2004年。它發展迅猛，很快就超越另一家點評網站Citysearch，成為消費者點評飯店和本地商戶的首選。據稱，它曾拒絕了谷歌公司（Google）高達5億美元的收購出價，一心要實現自己的首次公開募股（IPO），這將使其市值達到20億美元。這倒確實讓Yelp有了大把的自吹自擂的資本。
但是，一方面現在的股市動蕩不安，另一方面，投資者也開始意識到，這些年輕的社交網絡公司可能並不是那麼炙手可熱的投資對象，因此，IPO的前景可能將並不如Yelp所願。上周，團購領域的領導公司Groupon和另一家近期上市的點評網站Angie『s List的股價雙雙下挫，這就意味著市場對技術型公司IPO的熱情可能正在消褪（而Facebook公司或許將於2012年4月進行IPO，它是屬於自成體系的一類。）
上周三天半的交易中，Groupon的股價下跌了36%，報收於16.75美元，大大低於其20美元的發行價。Angie’s List下跌了15%，報收於13.5美元，僅比其11月16日的發行價略高50美分。2011年發行的同類IPO也業績慘澹，流媒體音樂服務提供商Pandora的股價下挫16%，商務社交網站LinkedIn股價下跌了12%。而相比之下，儘管市場對歐洲的財政危機感到惶惶不安，但納斯達克綜合指數（Nasdaq Composite）僅下跌了5%。
人們很容易對這些下跌做出過分解讀。畢竟，上周由於感恩節放假，交易額規模不大，這也加劇了股價動蕩。而Groupon由於突然成為做空者的最愛，它有望成為一支股價特別容易出現波動的股票。如果歐洲的局勢能夠穩定下來，或者如果另一家網絡公司的IPO——比如說社交遊戲公司Zynga——能很快強勢首發，那麼上周的低迷行情就可以被視為IPO市場的一個小小的插曲。
而在某些方面，Yelp似乎與Groupon迥然不同。媒體對它即將IPO的消息關注有限，而Groupon則是媒體熱議了好幾個月的話題。Groupon現在給人的感覺就像當年的eBay，一時風光無限，卻將很快迎來頹勢。而在更大程度上，Yelp是一個穩定發展的組織，它能夠持續多年經營。Groupon則是通過預先投資，在幾年間實現了飛速發展，而Yelp則按部就班地實現著增長。
此處是Yelp網站六年前的架構。它現在的樣子基本照舊，只是當時僅有數千條評論。而今天，Yelp擁有2，200萬條評論。不過，它也是花了好幾年時間才發展到這樣的規模，其訣竅就是：專注於反映用戶和飯店的體驗，而不是把力氣花在大而無當的評價標準上。Yelp並不是那種迫不及待要賺快錢的公司。
不過，仔細審視Yelp的IPO招股書會發現，這家公司其實與Groupon頗為神似，這可能會讓眾多投資者感到不安。其一，Yelp的財報始終是虧損狀態。2011年的前9個月，它的運營虧損達到740萬美元，相當於它這段時期4，030萬美元營收的15%。迄今為止，Yelp的累計虧損已達到3，200萬美元（而相比之下，Zynga公司同期的運營利潤達到了10%）。
收入增長緩慢，這是Groupon近期讓人擔憂的一大問題，但Yelp還不至於受到這一問題的嚴重困擾。2009年，Yelp的收入增長了113%。2010年，增長率放緩，降至85%，但2011年前9個月，這個數字仍然穩定地維持在80%。最近一個財季，Yelp的收入比上一財季增長了18%。而同期Groupon的增長率僅為為9%。雖然Yelp比Groupon的歷史要長，它的連續增長率卻是後者的兩倍。
不過，Yelp還面臨一些Groupon所沒有的問題。其一，它的運營成本持續上漲。上一財季，Yelp的銷售和營銷成本達到了總收入的67%，比上一財季的63%還高。同樣的，產品研發成本從14%增至16%，行政成本從18%增至21%。
尤其需要警惕的是，Yelp還沒有產生現金流，其運營還不足以支撐其自身的開銷。2011年的前9個月，運營產生的現金流是負值296，000美元，儘管與一年前負值640萬美元相比，已經大幅下降。Groupon的現金流自2009年以來就始終是正值，而Yelp雖然即將上市，其運營卻似乎完全是靠燒錢來維持。
作為一家新創企業，Yelp廣受歡迎，增長迅速，它需要籌集資本來實現未來的增長。但不幸的是，它多年虧損，歷年來都無法從運營中產生現金流。這些情況表明，它現在進行IPO有些操之過急。鑑於市場近期對虧損賠錢的網絡公司IPO熱情不再，這對它來說實在不是好兆頭。
曾有一度，在難以捉摸的經濟環境中，社交網絡的美好前景讓LinkedIn和Yelp這類公司似乎成了投資者的避風港，但這種美好時光也許已經不復存在。諸如Zynga這類能夠盈利的公司在IPO市場上仍將受到熱捧，而業績欠佳的公司就很可能會不受待見，而是會被橡皮球一樣被人踢來踢去。而期間發出的尖叫（yelp）不可能悅耳。