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評估報告共三冊
本 冊 為 第 一 冊中核鈦白編制財務報告項目中核華原鈦白股份有限公司資 產 評 估 報 告
中聯評報字[2010]第361 號
中聯資產評估有限公司
二 一 年六月一日
一 年六月一日
二〇 〇
〇 〇
中核鈦白編制財務報告項目·中核華原鈦白股份有限公司·資產評估報告
中核鈦白編制財務報告項目·中核華原鈦白股份有限公司·資產評估報告
註冊資產評估師聲明
一、我們在執行本資產評估業務中，遵循了相關法律法規和資產評估準則，恪守獨立、客觀和公正的原則；根據我們在執業過程中收集的資料，評估報告陳述的內容是客觀的，並對評估結論合理性承擔相應的法律責任。
二、評估對象涉及的資產、負債清單由委託方、被評估單位申報並經其籤章確認；所提供資料的真實性、合法性、完整性，恰當使用評估報告是委託方和相關當事方的責任。
三、我們與評估報告中的評估對象沒有現存或者預期的利益關係；與相關當事方沒有現存或者預期的利益關係，對相關當事方不存在偏見。
四、我們已對評估報告中的評估對象及其所涉及資產進行現場調查；我們已對評估對象及其所涉及資產的法律權屬狀況給予必要的關注，對評估對象及其所涉及資產的法律權屬資料進行了查驗，並對已經發現的問題進行了如實披露，且已提請委託方及相關當事方完善產權以滿足出具評估報告的要求。
五、我們出具的評估報告中的分析、判斷和結論受評估報告中假設和限定條件的限制，評估報告使用者應當充分考慮評估報告中載明的假設、限定條件、特別事項說明及其對評估結論的影響。
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中核鈦白編制財務報告項目·中核華原鈦白股份有限公司·資產評估報告
中核鈦白編制財務報告項目
中核華原鈦白股份有限公司
資 產 評 估 報 告
中聯評報字[2010]第361 號
摘 要
中聯資產評估有限公司接受中核華原鈦白股份有限公司的委託，就中核華原鈦白股份有限公司編制財務報告之經濟行為，對所涉及的中核華原鈦白股份有限公司股東全部權益在評估基準日的市場價值進行了評估。
評估對象為中核華原鈦白股份有限公司股東全部權益，評估範圍是中核華原鈦白股份有限公司的全部資產及相關負債，包括流動資產和非流動資產等資產及相應負債。
評估基準日為2009 年12 月31 日。
本次評估的價值類型為市場價值。
本次評估以持續使用和公開市場為前提，結合委估對象的實際情況，綜合考慮各種影響因素，採用資產基礎法對中核華原鈦白股份有限公司進行整體評估，並得出評估結果。
經實施清查核實、實地查勘、市場調查和詢證、評定估算等評估程序，得出中核華原鈦白股份有限公司股東全部權益在評估基準日 2009
年12 月31 日的評估結論如下：
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中核鈦白公司的股東全部權益價值為 30,767.39 萬元，與帳面值
26,510.78 萬元比較，評估增值 4,256.61 萬元，增值率 16.06 %。
在使用本評估結論時，特別提請報告使用者使用本報告時注意報告中所載明的特殊事項以及期後重大事項。
本報告評估結果僅供委託方編制財務報告使用。
以上內容摘自資產評估報告正文，欲了解本評估項目的詳細情況和合理理解評估結論，應當閱讀資產評估報告全文。
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中核鈦白編制財務報告項目
中核華原鈦白股份有限公司
資 產 評 估 報 告
中聯評報字[2010]第361 號中核華原鈦白股份有限公司：
中聯資產評估有限公司接受貴公司的委託，根據有關法律法規和資產評估準則，採用資產基礎法，按照必要的評估程序，對中核華原鈦白股份有限公司編制財務報告之經濟行為所涉及的中核華原鈦白股份有限公司股東全部權益在評估基準日2009 年12 月31 日的市場價值進行了評估。現將資產評估情況報告如下：
一、委託方、被評估單位和其他評估報告使用者
本次資產評估的委託方和被評估單位均為中核華原鈦白股份有限公司（以下簡稱為「 中核鈦白公司」 ），主要產權持有者為中國信達資產管理公司、中核四○四有限公司、王秋生、杜茗娜、丁永剛自然人股東等。
（一）委託方及被評估單位概況
公司法定中文名稱：中核華原鈦白股份有限公司
公司法定英文名稱：CNNC HUA YUAN TITANIUM DIOXIDE CO.,LTD
公司註冊地址：甘肅省蘭州市七裡河區西津西路916 號
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公司辦公地址：甘肅省甘肅礦區/嘉峪關市
企業類型：股份有限公司
法定代表人：方丁
營業執照註冊號：6200001051510
註冊資本：壹億玖仟萬元人民幣
1、公司簡介
中核鈦白公司設立方式為發起設立，發起人為中核四〇四總公司、中國信達資產管理公司、中國東方資產管理公司、大唐八〇三發電廠、甘肅礦區糧油購銷公司。
中核鈦白公司前身是中核四〇四所屬的二級獨立核算生產單位鈦
白分廠，1985 年3 月，中核四〇四根據國家對核工業進行調整的總體要求，按照「保留核基地，穩定核技術人才，發揮核化工技術和管理優
勢」的原則，開始對鈦白粉項目進行調研論證工作。1985 年 8 月國家計委、國防科工委以計國【1985】1304 號文件批准立項，1988 年國家計
委以計國防（外資）【1988】626 號文件批准可行性研究報告，1989 年
2 月國家外貿部以（89 ）外經貿資四字第51 號文件批准引進合同。同年，國家計委以計技改【1989】1390 號文件批准開工建設。工程於 1989
年 5 月正式開工，1994 年 12 月竣工。
1999 年 5 月，中核四〇四根據國家對符合條件的企業實施債權轉股權的政策，為減輕債務負擔，轉換經營機制，拓寬融資渠道，加快建立現代企業制度的步伐，向國家經貿委提出了對鈦白分廠實施債權轉股權的申請。經國家經貿委實地考察和對上報方案進行評審後，將其列入
全國首批 108 家實施債轉股企業名單。1999 年 12 月27 日，中核四〇四與信達、東方在蘭州籤訂了《中核甘肅華原企業總公司債轉股協
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議》。2000 年 6 月 8 日，國家經貿委以國經產業【2000】541 號文件批覆了《中核甘肅華原企業總公司鈦白分廠債權轉股權方案》，12 月 12
日，中核集團以中核研發【2000 】67 號文件，批覆甘肅華原鈦白分廠
進行股份制改造。2001 年 1 月 18 日，財政部以財企【2001 】51 號文件批准了股份公司國有股權管理方案，正式確認了信達、東方以債轉股方式形成的股權以及其他發起人投入資產或現金形成的股權，並確認中核四〇四總公司 (原名稱為甘肅華原企業總公司 )為主發起人。1 月
22 日，國家經貿委以國經貿企改[2001]88 號文件批覆同意設立中核華
原鈦白股份有限公司。2001 年2 月8 日，公司召開創立大會暨首屆股
東大會，2 月23 日，公司在甘肅省工商行政管理局註冊登記，股份公司正式成立，註冊資本13,000 萬元。
2007 年4 月，經中國證券監督管理委員會證監發行字（2007 ）180
號文件批准，同意中核鈦白公司向社會公開發行人民幣普通股6,000 萬
股，2007 年7 月，中核鈦白公司正式向公眾公開發行，發行完畢後，
中核鈦白公司總股本變更為19,000 萬股。中核鈦白公司股票於2007 年
8 月3 日在深圳證券交易所掛牌交易。
截止評估基準日2009 年12 月31 日，公司股權結構如下：
表1 中核鈦白公司股權結構表
股東名稱 比例
中國信達資產管理公司 40.25%
中核四○四有限公司 7.19%
北京嘉利九龍商城有限公司 6.73%
其他社會公眾股 45.83%
合計 100.00%
2、經營範圍：鈦白粉、硫酸亞鐵的生產、批發零售、研究；經營
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本企業自產產品及技術的出口業務；經營本企業生產所需的原輔材料、儀器儀表、機械設備、零配件及技術的進口業務（國家限定的除外）；經營進料加工和 「三來一補」業務。
3、長期股權投資情況
截止評估基準日2009 年12 月31 日，長期股權投資2 項，均採用按成本法核算的，具體投資情況詳見下表：
表2 中核鈦白公司長期股權投資明細
被投資單位名稱 持股比例（%） 初始金額 2009 年12 月31 日
甘肅大唐八零三熱電有限責任公司 1.23 500,000.00 500,000.00
雲南玉飛達鈦業有限公司 61.67 14,920,000.00 14,920,000.00
合 計 15,420,000.00 15,420,000.00
（1 ）雲南玉飛達鈦業有限公司
公司名稱：雲南玉飛達鈦業有限公司（以下簡稱「南京玉飛達」 ）
公司地址：雲南省武定縣城明惠路中段
法定代表人：殷海源
註冊資本：1,500 萬元
公司類型：有限責任公司
營業執照註冊號：5323292000182
經營範圍：一般經營項目：鈦白粉以其副產品的生產、銷售、鈦礦產品的開採、加工、銷售。（以上範圍中涉及國家專項審批的，按審批的項目和時限開展經營）
①股權結構：截至2009 年12 月31 日本公司註冊資本1,500 萬元，股權結構如下：
表3 玉飛達股權結構表
序號 股東名稱 出資額（萬元人民幣） 出資比例%
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1 中核華原鈦白股份有限公司 925 62
2 雲南千盛實業有限公司 500 33
3 甘肅礦區泰達投資有限公司 75 5
合 計 1,500 100
②資產、財務及經營狀況
截止評估基準日2009 年12 月31 日，公司資產總額為 4,127.10 萬
元，負債總額 1,768.98 萬元，淨資產額為 2,358.12 萬元，實現營業收入2,250.26 萬元，淨利潤71.55 萬元。公司近2 年及基準日資產、財務狀況如下表：
表4 南京玉飛達資產、負債及財務狀況
單位：人民幣萬元
項目 2009 年 12 月31 日 2008 年 12 月31 日 2007 年 12 月31 日
總資產 4,127.09 3,290.10 3,201.59
負債 1,768.98 1,003.53 1,046.83
淨資產 2,358.11 2,286.56 2,154.76
2009 年度 2008 年度 2007 年度
主營業務收入 2,250.26 2,452.06 3,286.11
利潤總額 86.58 158.37 91.91
淨利潤 71.55 131.80 86.79
審計機構 信永中和會計師事務所 信永中和會計師事務所 信永中和會計師事務所
（2 ）甘肅大唐八零三熱電有限責任公司
公司名稱：甘肅大唐八零三熱電有限責任公司
公司地址：甘肅省甘肅礦區玉門市廠區
法定代表人：王飛虎
註冊資本：肆仟零伍拾陸萬元
營業執照註冊號：623100000000160
公司類型：有限責任公司
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經營範圍：電能、熱能的生產銷售；電力項目的開發建設、投資與經營；電力技術諮詢和綜合利用等。
公司簡介：甘肅大唐八零三熱電有限責任公司是由大唐甘肅發電有限公司、蘭州宏源電力技術有限公司、中核集團四0 四廠、中核華原鈦白股份公司共同出資，大唐甘肅發電有限公司控股，於2004 年11 月5
日註冊成立的股份有限責任公司，總裝機容量50MW。
4、中核鈦白資產及財務經營狀況
主營業務是鈦白粉產品的生產、銷售及服務，主要產品為金紅石型
鈦白粉、銳鈦型鈦白粉系列產品。受2008 年巨額虧損及生產線連續停車的影響，公司股票被實行其他特別處理。
截至評估基準日2009 年12 月31 日，公司資產總額為 67,328.61 萬
元，淨資產額為 26,510.78 萬元，2009 年度實現主營收入11,677.65 萬元，淨利潤-14,968.47 萬元。公司近3 年及評估基準日2009 年12 月31
日資產財務狀況如下表，會計報表已經過信永中和會計師事務所有限責任公司審計，2008 年度出具了保留意見的審計報告；由於對中核鈦白的持續經營能力產生重大疑慮的事項或情況存在重大不確定性，2009 年出具無法表示意見的審計報告。
表5 公司資產、負債及財務狀況
金額單位：人民幣萬元
項目 2009 年 12 月31 日 2008 年 12 月31 日 2007 年 12 月31 日
總資產 67,328.61 89,969.75 110354.53
淨資產 26,510.78 41,479.25 68,440.31
項目 2009 年度 2008 年度 2007 年度
主營業務收入 11,677.65 27,367.09 44,694.56
利潤總額 -14,968.47 -26,666.63 1,490.70
淨利潤 -14,968.47 -26,961.07 1,623.42
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（二）主要產權持有者概況
中國信達資產管理公司經國務院及中國人民銀行批准，於1999 年4
月19 日成立，住所在北京市東城區東中街29 號東環廣場B 座，註冊資本為人民幣100 億元。公司主要經營範圍是：收購併經營中國建設銀行和國家開發銀行出售的不良資產；追償債務；對所收購的不良貸款形成的資產進行租賃或者以其他形式轉讓、重組；債權轉股權，並對企業階段性持股；資產管理範圍內公司的上市推薦及債券、股票承銷；發行金融債券，向金融機構借款；財務及法律諮詢，資產及項目評估；中國人民銀行、中國證券監督管理委員會批准的其他業務。
（三）委託方與被評估單位之間的關係
本次評估的委託方和被評估單位均為中核華原鈦白股份有限公司。
（四）委託方、業務約定書約定的其他評估報告使用者
本評估報告的使用者為委託方、被評估單位、經濟行為相關的當事方以及按照國有資產管理相關規定報送備案的相關監管機構。
除國家法律法規另有規定外，任何未經評估機構和委託方確認的機構或個人不能由於得到評估報告而成為評估報告使用者。
二、評估目的
依據2009 年12 月14 日籤署的《中核華原鈦白股份有限公司重大資產重組與股份轉讓框架協議》，中核華原鈦白股份有限公司、江蘇金浦集團有限公司、南京實華投資管理諮詢中心、南京臺柏投資管理諮詢中心、福建勁達創業投資有限公司及郭金東等自然人、中國信達資產管理公司、中核四 四有限公司（以下簡稱中核四0 四）擬進行重大資產
〇重組，若重大資產重組工作完成後，構成了重組方對上市公司的反向收
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購，需確定中核鈦白公司在基準日的可辨認淨資產公允價值。
本次評估的目的是反映中核華原鈦白股份有限公司可辨認淨資產於評估基準日的市場價值，為中核華原鈦白股份有限公司編制財務報告之經濟行為提供價值參考依據。
三、評估對象和評估範圍
評估對象是中核華原鈦白股份有限公司的股東全部權益。評估範圍為中核華原鈦白股份有限公司在基準日的全部資產及相關負債，帳面資
產總額 67,328.61 萬元、負債 40,817.83 萬元、淨資產 26,510.78 萬元。
具體包括流動資產 17,002.81 萬元；非流動資產 50,325.80 萬元；流動
負債 40,520.96 萬元；非流動負債 296.87 萬元。
對於擬置出資產，依據《中核華原鈦白股份有限公司重大資產重組與股份轉讓框架協議》，不進行評估，評估值以帳面值列示。擬置出的資產帳面價值125,980,520.24 元，擬置出的資產詳見下表：
表6 擬置出的資產匯總表
序號 項 目 帳面餘額 已提準備 帳面價值
一 應收帳款 7,344,417.64 1,051,669.15 6,292,748.49
二 其他應收款 19,807,622.92 9,411,170.48 10,396,452.44
三 存貨 29,718,283.44 5,756,279.77 23,962,003.67
擬出售存貨應繳增值稅
擬出售存貨應繳城建稅、教育費附加
四 固定資產 65,665,764.63 65,665,764.63
應繳增值稅的固定資產
擬出售固定資產應繳增值稅
擬出售固定資產應繳城建稅、教育費附加
應繳營業稅的固定資產
擬出售固定資產應繳營業稅
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擬出售固定資產應繳城建稅、教育費附加
五 在建工程 20,305,350.49 2,030,535.05 18,274,815.44
應繳增值稅的在建工程
擬出售在建工程應繳增值稅
擬出售再建工程應繳城建稅、教育費附加
應繳營業稅的在建工程
擬出售在建工程應繳營業稅
擬出售再建工程應繳城建稅、教育費附加
六 工程物資 1,388,735.57 1,388,735.57
擬出售存貨應繳增值稅
擬出售存貨應繳城建稅、教育費附加
合 計 144,230,174.69 18,249,654.45 125,980,520.24
以上擬置出的資產是依據《中核華原鈦白股份有限公司重大資產重組與股份轉讓框架協議》和《關於置出資產清單的確認函》由被評估企業與擬重組企業共同擬定的。
上述資產、負債、擬置出資產數據摘自經信永中和會計師事務所有限公司審計的資產負債表，評估是在企業經過審計後的基礎上進行的。
委託評估對象和評估範圍與經濟行為涉及的評估對象和評估範圍一致。
（一）委估主要資產情況
本次評估範圍中的主要資產為流動資產、長期股權投資、固定資產、在建工程等。
1、流動資產
存貨原材料中部分存在庫齡較長報廢、閒置的狀況。
2、長期股權投資
長期股權投資是對南京玉飛達和大唐803 發電的股權投資，其中對甘肅大唐八零三熱電有限責任公司的投資50 萬元，由於該企業連續兩年經營虧損，中核鈦白公司已全額計提長期股權投資減值準備。
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3、固定資產
公司現有的兩條鈦白粉生產線，即100#廠房一期建成的1.5 萬噸太白粉生產線和200#廠房二、三期建成的3 萬噸太白粉生產線。截止評估基準日100#生產線處於停產狀態。
4、在建工程
在建工程中一水硫酸亞鐵生產線項目和廢酸濃縮項目，截止評估基準日已全部停工。
（二）企業申報的帳面記錄或者未記錄的無形資產情況
企業申報評估的範圍內的無形資產為土地使用權和採礦權。其中土地使用權四宗，均為出讓性質，已取得國有土地使用證，證載權利人為中核華原鈦白股份有限公司。上述土地使用權及地上建築物於評估基準
日已設定抵押權，抵押權人為中國建設銀行甘肅礦區支行，取得借款
8,820.00 萬元，抵押期限至2010 年12 月19 日。
（三）企業申報的表外資產的類型、數量
企業申報評估的資產全部為企業帳面記錄的資產，無表外資產。
（四）引用其他機構出具的報告的結論所涉及的資產類型、數量和帳面金額
本次評估報告中基準日各項資產及負債帳面值系信永中和會計師事務所有限公司的審計結果。除此之外，未引用其他機構報告內容。
四、價值類型及其定義
依據本次評估目的，《以財務報告為目的的資產評估指南（試行）》第二十四條規定：在符合會計準則計量屬性規定的條件時，會計準則下的公允價值一般等同於資產評估準則下的市場價值。因此，本評估結論
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的價值類型為市場價值。
市場價值是指自願買方和自願賣方在各自理性行事且未受任何強迫的情況下，評估對象在評估基準日進行正常公平交易的價值估計數額。
五、評估基準日
本項目資產評估的基準日是2009 年12 月31 日。資產評估中的一切取價標準均為評估基準日有效的價格標準。
此基準日是委託方在綜合考慮被評估單位的資產規模、工作量大小、預計所需時間、合規性等因素的基礎上確定的。
六、評估依據
本次資產評估遵循的評估依據主要包括經濟行為依據、法律法規依據、評估準則依據、資產權屬依據，及評定估算時採用的取價依據和其他參考資料等，具體如下：
（一）經濟行為依據
2009 年12 月14 日籤署的《中核華原鈦白股份有限公司重大資產重組與股份轉讓框架協議》。
（二）法律法規依據
1、 《中華人民共和國公司法》（2005 年10 月27 日第十屆全國人民代表大會常務委員會第十八次會議修訂）；
2、 《國有資產評估管理辦法》（國務院第91 號令，1991 年）；
3、 《中華人民共和國土地管理法》（2004 年8 月28 日第十屆全國人民代表大會常務委員會第十一次會議修訂）；
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4、 《中華人民共和國城市房地產管理法》（2007 年修訂）；
5、 原國家國有資產管理局國資辦發[1992]36 號文發布的《國有資產評估管理辦法施行細則》；
6、 《中華人民共和國企業所得稅法》(中華人民共和國第十屆全國人民代表大會第五次會議於2007 年3 月16 日通過)；
7、 《中華人民共和國企業所得稅法實施條例》（2007 年11 月28
日國務院第197 次常務會議通過）；
8、 《關於全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知》（財稅[2008]170 號）；
9、 《中華人民共和國增值稅暫行條例》中華人民共和國國務院令第538 號；
10、 《中華人民共和國增值稅暫行條例實施細則》（財政部、國家稅務總局令第50 號）；
11、 《雲南省土地管理條例》；
12、其他與評估工作相關的法律、法規和規章制度等。
（三）評估準則依據
1、 《資產評估準則—基本準則》（財企（2004 ）20 號）；
2、 《資產評估職業道德準則—基本準則》（財企（2004 ）20 號）；
3、 《資產評估準則—評估報告》（中評協[2007]189 號）；
4、 《資產評估準則—評估程序》（中評協[2007]189 號）；
5、 《資產評估準則—機器設備》（中評協[2007]189 號）；
6、 《資產評估準則—不動產》（中評協[2007]189 號）；
7、 《中國礦業權評估準則》；
8、 《礦業權評估指南》（2006 修改方案）；
9、 《礦業權評估收益途徑評估方法修改方案》；
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10、 《礦業權評估參數確定指導意見》（CMVS30800-2008 ）；
11、 《固體礦產地質勘查規範總則》(GB/T13908 －2002)；
12、 《固體礦產資源/儲量分類》(GB/T17766-1999)；
13、 《資產評估價值類型指導意見》（中評協[2007]189 號）；
14、 《企業價值評估指導意見（試行）》（中評協[2004]134 號）；
15、 《註冊資產評估師關注評估對象法律權屬指導意見》（會協[2003]18 號）；
16、 《房地產估價規範》（GB/T50291-1999 ）；
17、 《城鎮土地估價規程》（GB/T18508-2001 ）；
18、 《城鎮土地分等定級規程》（GB ／T18507-2001 ）；
19、 《企業會計準則—基本準則》（財政部令第33 號）；
20、 《企業會計準則第1號—存貨》等38 項具體準則（財會[2006]3
號）；
21、 《企業會計準則—應用指南》（財會[2006]18 號）。
（四）資產權屬依據
1、 《房屋所有權證》及房屋產權證明；
2、 《國有土地使用證》；
3、 編號為5323000730014 的《採礦許可證》；
4、 《機動車行駛證》；
5、 重要資產購置合同或憑證；
6、 其他參考資料。
（五）取價依據
1、 《基本建設財務管理規定》（財建[2002]394 號）；
2、 《工程勘察設計收費管理規定》（計價格[2002]10 號）；
3、 《建設工程監理與相關服務收費管理規定》（發改價格
中聯資產評估有限公司 第 16 頁
中核鈦白編制財務報告項目·中核華原鈦白股份有限公司·資產評估報告
[2007 ]670 號）；
4、 《招標代理服務收費管理暫行辦法》（計價格[2002]1980 號）；
5、 《關於規範環境影響諮詢收費有關問題的通知》（計價格[2002]125 號）；
6、 《建設工程交易中心交易服務收費項目和標準的通知》甘價服務〔2002 〕253 號；
7、 《甘肅省人民政府辦公廳關於批轉省財政廳等部門甘肅省新型牆體材料專項基金徵收和使用管理實施細則的通知》甘政辦發[2009]103 號；
8、 《甘肅省散裝水泥專項資金管理暫行辦法》甘政發〔1999〕
64 號；
9、 《甘肅省人民政府關於在部分基本建設項目中收取消防設施配套費的通知》甘政發(1995)132 號；
10、 《中華人民共和國車輛購置稅暫行條例》（國務院令[2000]第
294 號）；
11、 《汽車報廢標準》（國經貿[1997]456 號）；
12、 《關於調整汽車報廢標準若干規定的通知》（國經貿貿資源[2000]1202 號）；
13、 《2009 機電產品報價手冊》（機械工業信息研究院）；
14、 《增值稅轉型改革若干問題的通知》（財稅〔2008 〕170 號）；
15、 國家外匯管理局公布的2009 年12 月31 日人民幣基準匯價；
16、 《中國人民銀行貸款利率表》2008 年12 月23 日起執行；
17、 2001 年《甘肅省建築安裝預算定額地區基價》；
18、 2004 年《甘肅省安裝工程預算定額地區基價》；
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中核鈦白編制財務報告項目·中核華原鈦白股份有限公司·資產評估報告
19、 甘肅礦區2009 年四季度建設工程一類材料指導價及二類材料價差係數》(甘礦建價[2009]23 號)；
20、 2003 年《雲南省建築工程消耗量定額》；
21、 2003 年《雲南省安裝工程消耗量定額》；
22、 《雲南省造價信息》2009 年第6 期；
23、 《房屋完損等級評定標準》（原國家城鄉建設環境保護部頒布）；
24、 《關於調整徵地管理費收費標準有關問題的通知》（雲計價格
【2003】46 號）；
25、 雲南省耕地開墾費和土地復墾費徵收使用辦法》（雲政辦發
【2009】34 號）；
☆ 26、 《新增建設用地土地有償使用費收繳使用管理辦法》；
27、 《財政部、國土資源部、中國人民銀行關於調整新增建設用地土地有償使用費政策的通知》（財綜〔2006 〕48 號）；
28、 《財政部、國土資源部關於調整部分地區新增建設用地土地有償使用費徵收等別的通知》（財綜〔2009 〕24 號）；
29、 《雲南省耕地佔用稅實施辦法》
；
30、 《武定縣城區土地定級與基準地價更新技術報告》；
31、 《全國工業用地出讓最低價標準》的通知（國土資發【2006】
307 號）；
32、 《雲南玉飛達鈦業有限公司大矣波鈦選廠資源儲量核實報告》及評審備案證明（雲楚國土資儲備字[2007]36 號）；
33、 《武定縣大矣波鈦礦採選工程初步設計》；
34、 重要設備購置合同、招投標資料；
中聯資產評估有限公司 第 18 頁
中核鈦白編制財務報告項目·中核華原鈦白股份有限公司·資產評估報告
35、 中聯資產評估有限公司價格信息資料庫相關資料；
36、 其他參考資料。
（六）其它參考資料
1、 中核鈦白公司2007 年、2008 年及評估基準日會計報表及審計報告；
2、 《資產評估常用數據與參數手冊（第二版）》（北京科學技術出版社）；
3、 工程建設有關技術資料及地質勘查資料；
4、 中核華原鈦白股份有限公司企業法人營業執照；
5、 《資產評估常用數據與參數手冊》；
6、 《建設工程投資估算手冊》；
7、 有關施工圖紙、預決算資料；
8、 其他參考資料。
七、評估方法
（一）評估方法的選擇
依據資產評估準則的規定，企業價值評估可以採用收益法、市場法、
資產基礎法三種方法。收益法是企業整體資產預期獲利能力的量化與現值化，強調的是企業的整體預期盈利能力。市場法是以現實市場上的參
照物來評價估值對象的現行公平市場價值，它具有估值數據直接取材於
市場，估值結果說服力強的特點。資產基礎法是指在合理評估企業各項
資產價值和負債的基礎上確定評估對象價值的思路。
本次評估目的是確認納入評估範圍的可辨認資產的公允價值，因此
應採用資產基礎法進行評估。
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中核鈦白編制財務報告項目·中核華原鈦白股份有限公司·資產評估報告
對於擬置出的資產，依據《中核華原鈦白股份有限公司重大資產重組與股份轉讓框架協議》和《關於置出資產清單的確認函》，不進行評估，評估值以帳面值列示。
（二）資產基礎法介紹
資產基礎法，是以在評估基準日重新建造一個與評估對象相同的企業或獨立獲利實體所需的投資額作為判斷整體資產價值的依據，具體是指將構成企業的各種要素資產的評估值加總減去負債評估值求得企業價值的方法。
各類資產及負債的評估方法如下：
1、流動資產
（1 ）貨幣資金：包括現金、銀行存款和其他貨幣資金。
庫存現金存放於公司財務部。評估人員對現金進行全面的實地盤點，根據盤點金額情況和基準日期至盤點日期的帳務記錄情況倒推評估基準日的金額，全部與帳面記錄的金額相符。以盤點核實後帳面值確定評估值。
對所有銀行存款和其它貨幣資金帳戶進行了函證，以證明銀行存款的真實存在，同時檢查有無未入帳的銀行借款，檢查「銀行存款餘額調節表」 中未達帳的真實性，以及評估基準日後的進帳情況。基準日銀行未達帳項均已由審計進行了調整。銀行存款和其它貨幣資金以核實後帳面值確定評估值。
（2 ）應收票據
對於無息票據按票面本金作為評估值；對於逾期未收回的票據，企業正在進行清收工作，以核實後帳面值為評估值。
（3 ）應收類帳款
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對應收帳款、其他應收款的評估，評估人員在對應收款項核實無誤的基礎上，藉助於歷史資料和現在調查了解的情況，具體分析數額、欠款時間和原因、款項回收情況、欠款人資金、信用、經營管理現狀等，應收帳款採用個別認定和帳齡分析的方法估計評估風險損失，對關聯企業的往來款項等有充分理由相信全部能收回的，評估風險損失為0；對有確鑿證據表明款項不能收回或帳齡超長的，評估風險損失為 100%；對很可能收不回部分款項的，且難以確定收不回帳款數額的，參考企業會計計算壞帳準備的方法，根據帳齡分析估計出評估風險損失。
經評估人員和企業人員分析，並經對客戶和往年收款的情況判斷，評估人員認為，對關聯方、職工個人、集團內部的往來款項，評估風險壞帳損失的可能性為0；對外部單位發生時間1 年以內的發生評估風險壞帳損失的可能性在5%；發生時間1 到2 年的發生評估風險壞帳損失的可能性在10%；發生時間2 到3 年的發生評估風險壞帳損失的可能性在15%；發生時間3 年以上評估風險損失為100%。
按以上標準，確定評估風險損失，以應收類帳款合計減去評估風險損失後的金額確定評估值。壞帳準備按評估有關規定評估為零。
（4 ）預付帳款
對預付帳款的評估，評估人員查閱了相關材料採購合同或供貨協議，了解了評估基準日至評估現場作業日期間已接受的服務和收到的貨物情況。未發現供貨單位有破產、撤銷或不能按合同規定按時提供貨物或勞務等情況，故以核實後帳面值作為評估值。
（5 ）存貨
各類存貨具體評估方法如下：
1 ）原材料
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原材料帳面值由購買價和合理費用構成，對於原材料周轉相對較快，帳面單價接近基準日市場價格，按帳面確定評估值。對於鈦白粉生產線持續停車造成材料因耗用減少，周轉速度下降，評估根據原材料周轉、庫齡測算折價確認評估值。
2 ）產成品
對於正常銷售產品，評估主要採用如下方法：
評估人員依據調查情況和企業提供的資料分析，對於產成品以不含稅銷售價格減去銷售費用、全部稅金和一定的產品銷售利潤後確定評估值。
評估價值=實際數量×不含稅售價× （1-產品銷售稅金及附加費率-銷售費用率-營業利潤率×所得稅率-營業利潤率× （1-所得稅率）×r ）
a．不含稅售價：不含稅售價是按照評估基準日前後的市場價格確定的；
b．產品銷售稅金及附加費率主要包括以增值稅為稅基計算交納的城市建設稅與教育附加；
c．銷售費用率是按各項銷售及管理費用與銷售收入的比例平均計算；
d. 營業利潤率=主營業務利潤÷營業收入；
主營業利潤=營業收入-營業成本-營業稅金及附加-銷售費用
e. 所得稅率按企業現實執行的稅率;
f. r為一定的比率，由於產成品未來的銷售存在一定的市場風險，具有一定的不確定性，根據基準日調查情況及基準日後實現銷售的情況確定其風險。其中r對於暢銷產品為0，一般銷售產品為50%，勉強可銷售的產品為100%。
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3 ）在產品
在產品主要為生產領用的停留在各工序中的原材料、備品配件等，這部分在產品的帳面價值基本反映了該資產的現行市價，故在產品按核實後的帳面值計算評估值。
2、非流動資產
（1 ）長期股權投資
1 ）對於控股的子公司，對被投資單位評估基準日的整體資產進行了評估，然後將被投資單位評估基準日淨資產評估值乘以中核鈦白公司的佔股比例計算確定評估值：
長期投資評估值=被投資單位整體評估後淨資產×持股比例
2 ）對於甘肅大唐八零三熱電有限責任公司的參股投資，由於被投資企業連續兩年虧損，淨資產為負數，故評估為零。
在確定長期股權投資評估值時，評估師沒有考慮控股權和少數股權等因素產生的溢價和折價。
（2 ）固定資產
1 ）房屋建築物
基於本次評估之特定目的，結合各待估建築物的特點，本次評估按照房屋建築物不同用途、結構特點和使用性質採用重置成本法和市場法進行評估。
①重置成本法
對主要自建建築物的評估，是根據建築工程資料和竣工結算資料按建築物工程量，以現行定額標準、建設規費、貸款利率計算出建築物的重置全價，並按建築物的使用年限和對建築物現場勘察的情況綜合確定成新率，進而計算建築物評估淨值。
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建築物評估值=重置全價×成新率
其他自建建築物是在實地勘察的基礎上，以類比的方法，綜合考慮各項評估要素，確定重置單價並計算評估淨值。
A．重置全價
重值全價由建安造價、前期及其他費用、資金成本三部分組成。
a.建安造價的確定
建築安裝工程造價包括土建工程、給排水、電氣工程、空調通風的總價，建安工程造價採用預(決)算調整法進行計算，依據2001 年《甘肅省建築安裝預算定額地區基價》、2004 年《甘肅省安裝工程預算定額地區基價》、《甘肅礦區2009 年四季度建設工程一類材料指導價及二類材料價差係數》(甘礦建價[2009]23 號)，計算工程建安造價。
b.前期及其它費用的確定
前期及其它費用，包括當地地方政府規定收取的建設費用及建設單位為建設工程而投入的除建築造價外的其它費用兩個部分。包括的內容及取費標準見下表：
表7 嘉峪關市工程建設前期及其它費用表
序號 費用名稱 計價基礎 計價標準 收費依據
一、 建安造價合計
二、 前期費用合計
1 建設單位管理費 建安工程造價 1.50% 財建[2002]394 號
2 勘察設計費 建安工程造價 2.00% 計價格[2002]10 號
3 工程建設監理費 建安工程造價 0.60% 發改價格[2007]670 號
4 招標代理服務費 建安工程造價 0.18% 計價格[2002]1980 號
5 環境影響評價費 建安工程造價 0.07% 計價格[2002]125 號
6 牆體材料專項基金 建築平方米 8 甘政辦發[2009]103 號
7 散裝水泥專項基金 噸 3 甘政發〔1999〕64 號
8 消防設施配套費 建築平方米 2 甘政發(1995)132 號
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c.資金成本的確定
資金成本系在建設期內為工程建設所投入資金的貸款利息，其採用的利率按基準日中國人民銀行規定標準計算，工期按建設正常情況周期計算，並按均勻投入考慮：
資金成本=(工程建安造價+前期及其它費用)×合理工期×貸款利息×50%
表8 利率表
項目 年利率%
一、短期貸款
六個月以內（含六個月） 4.86
六個月至一年（含一年） 5.31
二、中長期貸款
一至三年（含三年） 5.40
三至五年（含五年） 5.76
五年以上 5.94
B.成新率
本次評估房屋建築物成新率的確定，採用現場勘察成新率和理論成新率兩種方法計算，並對兩種結果按勘察和理論6:4的比例加權平均計算綜合成新率。其中：
勘察成新率N1：通過評估人員對各建（構）築物的實地勘察，對建（構）築物的基礎、承重構件（梁、板、柱）、牆體、地面、屋面、門窗、牆麵粉刷、吊頂及上下水、通風、電照等各部分的勘察，根據原城鄉環境建設保護部發布的《房屋完損等級評定標準》、《鑑定房屋新舊程度參考依據》和《房屋不同成新率的評分標準及修正係數》，結合建築物使用狀況、維修保養情況，分別評定得出各建築物的現場勘察成新率。
理論成新率根據經濟使用年限和房屋已使用年限計算。
中聯資產評估有限公司 第25 頁
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理論成新率N = （1 －已使用年限÷經濟壽命年限）×100%
2
或N2 ＝[尚可使用年限÷ （已使用年限+ 尚可使用年限）]×100%
經以上兩種方法計算後，通過加權平均計算成新率。
成新率N=勘察成新率N ×60%+理論成新率N ×40%
1 2
C.評估值的確定
評估值＝重置全價×成新率
②市場法
對位於城市中心、周邊房地產交易活躍、可取得同一地區類似房屋建築物交易案例的建築物，採用市場比較法評估，以同一供需圈內房屋交易的市場價格，通過樓層、面積、裝修等因素調整後確定評估值。
市場比較法是將待估價房地產與在較近時期內已經發生或將要發生的類似房地產交易實例，就交易條件、價格形成的時間、區域因素(房地產的外部條件)及個別因素(房地產自身條件)加以比較對照，以已經發生或將要發生交易的類似房地產的已知價格為基礎，做必要的修正後，得出待估房地產最可能實現的合理市場價格。
運用市場比較法按下列基本步驟進行：
a. 搜集交易實例的有關資料；
b. 選取有效的可比市場交易實例；
c. 建立價格可比基礎；
d. 進行交易情況修正；
e. 進行交易日期修正；
f. 進行區域因素修正；
g. 進行個別因素修正；
h. 求得比準價格，調整確定被評估房地產的評估值。
2 ）設備類資產
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根據本次評估目的，按照持續使用原則，以市場價格為依據，結合委估設備的特點和收集資料情況，主要採用重置成本法進行評估。
評估值=重置全價×成新率
①重置全價的確定
設備的重置全價，在設備購置價的基礎上，考慮該設備達到正常使用狀態下的各種費用(包括購置價、運雜費、安裝調試費、工程建設其他費用和資金成本等)，綜合確定：
重置全價=設備購置價（不含稅）+運雜費（不含稅）+安裝調試費+工程建設其他費用＋資金成本
A.機器設備重置全價
a.購置價
主要通過向生產廠家或貿易公司詢價、或參照《2009 機電產品報價手冊》等價格資料，以及參考近期同類設備的合同價格確定。對少數未能查詢到購置價的設備，採用同年代、同類別設備的價格變動率推算確定購置價。
進口設備的購置價由進口設備的貨價（到岸價CIF 價）和進口從屬費用組成。進口從屬費用包括進口關稅、增值稅、外貿手續費、銀行財務費等組成。
對與國產設備技術水平近似的進口設備的現價，根據替代原則，即查找國內功能及技術參數相當的替代設備，查詢類似國產設備的恰當的市場交易價格，以確定其購置價。
同時，按照《中華人民共和國增值稅暫行條例》、《中華人民共和國增值稅暫行條例實施細則》和財政部 國家稅務總局2008 年12 月19 日
《關於全國實施增值稅轉型改革若干問題的通知》（財稅[2008]170 號）
中聯資產評估有限公司 第27 頁
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等文件精神，企業購入的符合規定的固定資產所支付的增值進項稅可以抵扣（包括進口設備進口環節增值稅），本次項目根據國家稅收優惠政策採用不含稅價格確定購置價。
b.運雜費
以不含稅購置價為基礎，根據生產廠家與設備所在地間發生的裝卸、運輸、保管、保險及其他相關費用，按不同運雜費率計取，同時，按7%的增值稅抵扣率扣減應抵扣的增值稅。購置價格中包含運輸費用的不再計取運雜費。
c.安裝調試費
根據設備的特點、重量、安裝難易程度，以含稅購置價為基礎，按不同安裝費率計取。
對小型、無須安裝的設備，不考慮安裝調試費。
d.其他費用
其他費用包括管理費、可行性研究報告及評估費、設計費、工程監理費等，是依據該設備所在地建設工程其他費用標準，結合本身設備特點進行計算。
表9 工程建設其他費用率
單位：元
序號 費用名稱 取費基數 費率 取費依據
1 建設單位管理費 建安工程造價 1.50% 財建[2002]394 號
2 勘察設計費 建安工程造價 2.00% 計價格[2002]10 號
3 工程建設監理費 建安工程造價 0.60% 發改價格[2007]670 號
4 招標代理服務費 建安工程造價 0.18% 計價格[2002]1980 號
5 環境影響評價費 建安工程造價 0.07% 計價格[2002]125 號
合計 4.35%
e.資金成本
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根據各類設備不同，按此次評估基準日貸款利率，資金成本按均勻投入計取。
資金成本= （含稅購置價格+含稅運雜費+安裝調試費+其他費用)×貸款利率×建設工期×1/2
B.運輸車輛重置全價
根據當地汽車市場銷售信息等近期車輛市場價格資料，確定運輸車輛的現行含稅購價，在此基礎上根據《中華人民共和國車輛購置稅暫行條例》規定計入車輛購置稅、新車上戶牌照手續費等，確定其重置全價，計算公式如下：
重置全價=現行含稅購置價+車輛購置稅+新車上戶手續費
C.電子設備重置全價
根據當地市場信息及《慧聰商情》等近期市場價格資料，並結合具體情況綜合確定電子設備價格，同時，按最新增值稅政策，扣除可抵扣增值稅額。一般生產廠家或銷售商提供免費運輸及安裝，即：
重置全價=購置價（不含稅）
對於購置時間較早，現市場上無相關型號但能使用的電子設備，參照二手設備市場價格確定其重置全價。
②成新率的確定
A.機器設備成新率
對價值量較大設備成新率，以年限成新率N1 （40% ）和勘察成新
率N2 （60% ）加權平均的方法確定其成新率N ，計算公式為：
N=N1×40%+N2×60%
其中N1= （1 －實際已使用年限／經濟使用年限）×100%
N2 由評估人員根據設備原始製造質量、生產運行狀況、利用程度、
中聯資產評估有限公司 第29 頁
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製造產品的質量、維護狀況、外觀和完整性進行觀察，綜合分析確定。
對價值量較小的一般設備採用年限法確定其成新率。即
成新率= （1 －實際已使用年限／經濟使用年限）×100%
B.車輛成新率
對於運輸車輛，根據國經貿經[1997]456 號文《關於發布〈汽車報廢標準〉的通知》及2000 年12 月18 日國經貿資源[2000]1202 號《關於調整汽車報廢標準若干規定的通知》的有關規定，按以下方法確定成新率後取其較小者為最終成新率，即：
使用年限成新率＝（1 －已使用年限／規定使用年限）×100%
行駛裡程成新率＝（1 －已行駛裡程／規定行駛裡程）×100%
成新率＝Min(使用年限成新率，行駛裡程成新率)+a
a：車輛特殊情況調整係數
C.電子設備成新率
採用年限法確定其成新率。
成新率= （1 －實際已使用年限／經濟使用年限）×100%
③評估值的確定
評估值=重置全價×成新率
（2 ）在建工程
在建工程(土建) ，屬於對房屋建築物進行加固和維護的土建工程，本次評估包含在相應房屋建築物中。
在建工程（設備安裝），對於開工時間距評估基準日在六個月以上且未完工的工程，以經核實後的工程支出加合理資金成本作為評估值。對於為預付款性質在建工程，由於發生時間較早，但合同尚未執行，評估按應收款評估方法全額確認評估風險損失。
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（3 ）工程物資
工程物資為配合技改購置的材料，價值量較小，與市場價格相比變化不大，且帳面價值計價準確、構成合理，故以核實後的帳面值確認評估值。對於購買時間較長的工程物資，評估參照原材料評估方法確定評估值。
（4 ）無形資產
1 ）土地使用權
估價人員根據現場勘查情況，按照《城鎮土地估價規程》的要求，結合估價對象的區位、用地性質、利用條件及當地土地市場狀況，本次評估主要選用以下方法：
①基準地價係數修正法：利用城鎮基準地價和基準地價修正係數表等評估成果,按照替代原則，對估價對象的區域條件和個別條件等與其所處區域的平均條件相比較，並對照修正係數表選取相應的修正係數對基準地價進行修正，進而求取估價對象在估價基準日價格。
②成本逼近法：是以開發土地所耗費的各項費用之和為主要依據，再加上一定的利息、利潤、應繳納的稅金和土地增值收益來確定土地價格的估價方法。
2 ）採礦權
委託評估的礦山為生產礦山，資料基本齊全、可靠，預期收益和風險可以預測並以貨幣計量、預期收益年限可以預測。故根據《中國礦業權評估準則》，本次評估採用折現現金流量法進行評估。其計算公式為：
n 1
P ∑( CI -CO ) t * t
t 1 (1 +i)
式中： P ——礦業權評估價值；
中聯資產評估有限公司 第31 頁
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CI ——年現金流入量；
CO——年現金流出量；
i——折現率；
t ——年序號；
n ——評估計算年限。
（5 ）遞延所得稅資產
對遞延所得稅資產的評估，核對明細帳與總帳、報表餘額是否相符，核對與委估明細表是否相符，查閱款項金額、發生時間、業務內容等帳務記錄，以證實遞延所得稅資產的真實性、完整性。在核實無誤的基礎上，以核實後帳面值確定為評估值。
3、負債
檢驗核實各項負債在評估目的實現後的實際債務人、負債額，以評估目的實現後的產權所有者實際需要承擔的負債項目及金額確定評估值。
八、評估程序實施過程和情況
整個評估工作分四個階段進行：
（一）評估準備階段
1、2009年11月下旬，委託方召集本項目各中介協調會，有關各方就本次評估的目的、評估基準日、評估範圍等問題協商一致，並制訂出本次資產評估工作計劃。
2、配合企業進行資產清查、填報資產評估申報明細表等工作。2010
年元月，評估項目組人員對委估資產進行了詳細了解，布置資產評估工作，協助企業進行委估資產申報工作，收集資產評估所需文件資料。
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（二）現場評估階段
項目組現場評估階段的時間為2010年1月10日至2010年2月9 日。主要工作如下：
1、聽取委託方及被評估單位有關人員介紹企業總體情況和委估資產的歷史及現狀，了解企業的財務制度、經營狀況、固定資產技術狀態等情況。
2、對企業提供的資產清查評估申報明細表進行審核、鑑別，並與企業有關財務記錄數據進行核對，對發現的問題協同企業做出調整。
3、根據資產清查評估申報明細表，對固定資產進行了全面清查核實，對流動資產中的存貨類實物資產進行了抽查盤點。
4、查閱收集委估資產的產權證明文件。
5、根據委估資產的實際狀況和特點，確定各類資產的具體評估方法。
6、對主要設備，查閱了技術資料、決算資料和竣工驗收資料；對通用設備，主要通過市場調研和查詢有關資料，收集價格資料；對房屋建築物，了解管理制度和維護、改建、擴建情況，收集相關資料。
7、對企業提供的權屬資料進行查驗。
8、對評估範圍內的資產及負債，在清查核實的基礎上做出初步評估測算。
（三）評估匯總階段
2010年2月10 日至3月30 日對各類資產評估及負債審核的初步結果進行分析匯總，對評估結果進行必要的調整、修改和完善。
（四）提交報告階段
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在上述工作基礎上，起草資產評估報告書，與委託方就評估結果交換意見，在全面考慮有關意見後，按評估機構內部資產評估報告三審制度和程序對報告進行反覆修改、校正，最後出具正式資產評估報告書。
本階段的工作時間為2010年3月31 日至6月1日。
九、評估假設
本次評估中，評估人員遵循了以下評估假設：
（一）一般假設
1、交易假設
交易假設是假定所有待評估資產已經處在交易的過程中，評估師根據待評估資產的交易條件等模擬市場進行估價。交易假設是資產評估得以進行的一個最基本的前提假設。
2、公開市場假設
公開市場假設，是假定在市場上交易的資產，或擬在市場上交易的資產，資產交易雙方彼此地位平等，彼此都有獲取足夠市場信息的機會和時間，以便於對資產的功能、用途及其交易價格等作出理智的判斷。公開市場假設以資產在市場上可以公開買賣為基礎。
3、資產持續經營假設
資產持續經營假設是指評估時需根據被評估資產按目前的用途和使用的方式、規模、頻度、環境等情況繼續使用，或者在有所改變的基礎上使用，相應確定評估方法、參數和依據。
（二）特殊假設
1、本次評估假設評估基準日外部經濟環境不變，國家現行的宏觀
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經濟不發生重大變化；
2、企業所處的社會經濟環境以及所執行的稅賦、稅率等政策無重大變化；
3、企業未來的經營管理班子盡職，並繼續保持現有的經營管理模式；
4、本次評估的各項資產均以評估基準日的實際存量為前提，有關資產的現行市價以評估基準日的國內有效價格為依據；
5、本次評估假設委託方及被評估單位提供的基礎資料和財務資料真實、準確、完整；
6、評估範圍僅以委託方及被評估單位提供的評估申報表為準，未考慮委託方及被評估單位提供清單以外可能存在的或有資產及或有負債；
7、本次評估測算的各項參數取值不考慮通貨膨脹因素的影響。
當上述條件發生變化時，評估結果一般會失效。
十、評估結論
採用資產基礎法對中核鈦白公司的全部資產和負債進行評估得出的評估基準日2009年12月31 日的評估結論如下：
資產帳面價值 67,328.61 萬元，評估值 71,585.22 萬元，評估增值
4,256.61 萬元，增值率 6.32 %。
負債帳面價值 40,817.83 萬元，評估值 40,817.83 萬元，評估無增減值。
淨資產帳面價值 26,510.78 萬元，評估值 30,767.39 萬元，評估增
值 4,256.61 萬元，增值率 16.06 %。詳見下表：
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表10 資產評估結果匯總表被評估單位：中核華原鈦白股份有限公司 評估基準日：2009 年 12 月31 日 金額單位：人民幣萬元
帳面價值 評估價值 增減值 增值率％
項 目
☆ A B C=B-A D=C/A×100%
1 流動資產 17,002.81 16,819.44 -183.37 -1.08
2 非流動資產 50,325.80 54,765.78 4,439.98 8.82
3 其中：長期股權投資 1,492.00 2,849.97 1,357.97 91.02
4 投資性房地產 - - -
5 固定資產 44,200.12 45,492.45 1,292.33 2.92
6 在建工程 1,827.48 1,827.48 - -
7 工程物資 328.30 319.23 -9.07 -2.76
7 無形資產 2,477.91 4,276.64 1,798.73 72.59
8 其中：土地使用權 2,477.91 4,276.64 1,798.73 72.59
9 遞延所得稅資產 - - -
10 其他非流動資產 - - -
11 資產總計 67,328.61 71,585.22 4,256.61 6.32
12 流動負債 40,520.96 40,520.96 - -
13 非流動負債 296.87 296.87 - -
14 負債總計 40,817.83 40,817.83 - -
15 淨 資 產（所有者權益） 26,510.78 30,767.39 4,256.61 16.06
資產基礎法評估結論詳細情況見評估明細表。
十一、特別事項說明
（一）評估結論的成立條件
依據2009 年12 月14 日籤署的《中核華原鈦白股份有限公司重大資產重組與股份轉讓框架協議》，中核華原鈦白股份有限公司、江蘇金浦集團有限公司、南京實華投資管理諮詢中心、南京臺柏投資管理諮詢中心、福建勁達創業投資有限公司及郭金東等自然人、中國信達資產管理公司、中核四 四有限公司（以下簡稱中核四0 四）擬進行重大資產
〇重組，若重大資產重組工作完成後，構成了重組方對上市公司的反向收
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購，需確定中核鈦白公司在基準日的可辨認淨資產公允價值。
本次評估結論的成立條件即上述重組事項能夠順利完成。
（二）無法持續經營事項
中核鈦白擬通過重大資產重組等方式走出困境，在2009 年12 月14
日與重組方籤訂了《中核華原鈦白股份有限公司重大資產重組與股份轉讓框架協議》，但該項重大資產重組尚需取得股東大會與相關監管部門的批准，資產重組能否成功存在重大不確定性，由於上述可能導致其持續經營能力產生重大疑慮的事項或情況存在重大不確定性，無法判斷中
核鈦白以持續經營假設編制 2009 年度財務報表是否恰當，審計師於
2009 年對中核鈦白出具了無法發表意見審計報告。
（三）產權瑕疵事項
1、房屋產權瑕疵
中核鈦白公司現有2 套商品房，房產證載權利人非中核華原鈦白股份有限公司，詳見下表：
表11 證載產權人與被評估單位不符的房屋統計表
序號 建築物名稱 位置 名義產權人 結構 單位 建築面積
1 北京點長安星園 1#-311 室 通州區長橋園 1 號樓 殷海源 鋼混 m2 114.79
2 北京點長安星園 1#-331 室 通州區長橋園 1 號樓 殷海源 磚混 m2 114.79
2、車輛產權瑕疵
中核鈦白公司現有6臺車車輛行駛證證載車主非中核華原鈦白股份有限公司，詳見下表：
表12 車輛行駛證載產權人與被評估單位不符的車輛統計表
序號 車輛牌號 車輛名稱及規格型號 證載權利人
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1 甘A-90123 EQ1141G7D1 攔板大貨車 8T 核工業集團公司四零四廠鈦白分廠
2 甘A-90124 EQ1050G2D3 攔板大貨車 3T 核工業集團公司四零四廠鈦白分廠
3 甘A-90127 EQ1141G7D1 攔板大貨車 8T 核工業集團公司四零四廠鈦白分廠
4 遼AF3933 奔馳WDBGA57E9NA 瀋陽市金星企業集團股份有限公司
5 滬B/81379 桑塔納 SVW7182FF1 唐宏劍
6 北京點京GL4659 桑塔納 SVW7182FF1 左萍
對於上述證載權利人非中核華原鈦白股份有限公司的房屋及車輛，企業承諾該部分資產屬於其所有，並由證載權利人出具相應產權歸屬承諾，對於因該部分資產權屬可能造成的糾紛與評估機構無關。
（四）抵押擔保事項
1、截至評估基準日中核鈦白公司共有四宗土地及其地上建築物，以及部分設備設定抵押權。
（1 ）全部土地共四宗及其地上建築物設定抵押，抵押權人為中國建設銀行甘肅礦區支行，抵押金額27,685 萬元人民幣，抵押期限至2010
年12 月19 日。
（2 ）中核鈦白公司評估範圍內部分房產和設備類資產，於評估基準日設定抵押權，抵押權人為中國工商銀行甘肅礦區分行，取得借款
11,340 萬元人民幣，抵押期限至2010 年3 月12 日
2、截至評估基準日中核鈦白公司持有的長期股權投資單位雲南玉飛達公司所擁有的採礦許可權設定抵押，抵押權人為武定縣農村信用合作聯社營業部，抵押金額為800 萬元人民幣，最高抵押限額為4000 萬，抵押期限：2009 年7 月2 日至2012 年7 月1 日。
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（五）擬置出的資產
對於擬置出的資產，依據《中核華原鈦白股份有限公司重大資產重組與股份轉讓框架協議》和《關於置出資產清單的確認函》，不進行評估，評估值以帳面值列示。
（六）調帳事項
2003 年7 月，根據武定縣財政局武財企【2003】4 號《關於武定鈦白粉廠、武定縣大矣波鈦選廠轉讓部分資產的批覆》，雲南玉飛達鈦業有限公司與武定鈦白粉廠、武定縣大矣波鈦選廠籤訂資產收購協議，出資1000 萬元收購兩廠已有的固定資產、土地使用權、在建工程、採礦權證等資產，並以昆明高新正信會計師事務所有限公司出具的昆高正會評字2003 第（012 ）號和昆高正會評字2003 第（013 ）號評估報告進行了調帳處理。
（七）重大期後事項
期後事項是指評估基準日之後出具評估報告之前發生的重大事項。
本報告無重大期後事項。
（八）其他需要說明的事項
1、被評估單位應收票據存在部分票據逾期的情況，對於逾期票據企業正在進行清收，評估未考慮清收中可能發生的各種費用，評估值按帳面價值確認。
2、對於被評估單位申報的無證房產，其面積是企業根據現場測量情況進行申報的，對企業申報面積，評估人員進行了抽查核實後以企業申報面積進行評估，如未來企業辦理相關產權證書時其面積與申報面積
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不符，評估結果應根據產權證書載明的面積進行調整。
3、截至評估基準日中核鈦白公司200#生產線尚未取得《環境影響報告書》。
4、評估師和評估機構的法律責任是對本報告所述評估目的下的資產價值量做出專業判斷，並不涉及到評估師和評估機構對該項評估目的所對應的經濟行為做出任何判斷。評估工作在很大程度上，依賴於委託方及被評估單位提供的有關資料。因此，評估工作是以委託方及被評估單位提供的有關經濟行為文件，有關資產所有權文件、證件及會計憑證，有關法律文件的真實合法為前提。
5、評估過程中，評估人員觀察所評估房屋建築物的外貌，在儘可能的情況下察看了建築物內部裝修情況和使用情況，未進行任何結構和材質測試。在對設備進行勘察時，因檢測手段限制及部分設備正在運行等原因，主要依賴於評估人員的外觀觀察和被評估單位提供的近期檢測資料及向有關操作使用人員的詢問情況等判斷設備狀況。
6、本次評估範圍及採用的由被評估單位提供的數據、報表及有關資料，委託方及被評估單位對其提供資料的真實性、完整性負責。
7、評估報告中涉及的有關權屬證明文件及相關資料由被評估單位提供，委託方及被評估單位對其真實性、合法性承擔法律責任。
8、在評估基準日以後的有效期內，如果資產數量及作價標準發生變化時，應按以下原則處理：
（1 ）當資產數量發生變化時，應根據原評估方法對資產數額進行相應調整；
（2 ）當資產價格標準發生變化、且對資產評估結果產生明顯影響時，委託方應及時聘請有資格的資產評估機構重新確定評估價值；
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（3 ）對評估基準日後，資產數量、價格標準的變化，委託方在資產實際作價時應給予充分考慮，進行相應調整。
十二、評估報告使用限制說明
（一）本評估報告只能用於本報告載明的評估目的和用途。同時，本次評估結論是反映評估對象在本次評估目的下，根據公開市場的原則確定的現行公允市價，沒有考慮將來可能承擔的抵押、擔保事宜，以及特殊的交易方可能追加付出的價格等對評估價格的影響，同時，本報告也未考慮國家宏觀經濟政策發生變化以及遇有自然力和其它不可抗力對資產價格的影響。當前述條件以及評估中遵循的持續經營原則等其它情況發生變化時，評估結論一般會失效。評估機構不承擔由於這些條件的變化而導致評估結果失效的相關法律責任。
本評估報告成立的前提條件是本次經濟行為符合國家法律、法規的有關規定，並得到有關部門的批准。
（二）本評估報告只能由評估報告載明的評估報告使用者使用。評估報告的使用權歸委託方所有，未經委託方許可，本評估機構不會隨意向他人公開。
（三）未徵得本評估機構同意並審閱相關內容，評估報告的全部或者部分內容不得被摘抄、引用或披露於公開媒體，法律、法規規定以及相關當事方另有約定的除外。
（四）本報告評估結果僅供委託方編制財務報告使用。
十三、評估報告日
評估報告日為二〇一〇年六月一日。
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（此頁無正文）
中聯資產評估有限公司
評估機構法定代表人：
註冊資產評估師：
註冊資產評估師：
二 一 年六月一日
〇 〇
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備查文件目錄
1、 《中核華原鈦白股份有限公司重大資產重組與股份轉讓框架協議》（複印件）；
2、 中核鈦白公司審計報告（複印件）；
3、 委託方即被評估單位及其子公司企業法人營業執照（複印件）；
4、 評估對象涉及的主要權屬證明資料（複印件）；
5、 委託方及被評估單位承諾函；
6、 籤字註冊資產評估師承諾函；
7、 中聯資產評估有限公司證券期貨相關業務評估資格證書（複印件）；
8、 中聯資產評估有限公司資產評估資格證書（複印件）；
9、 中聯資產評估有限公司企業法人營業執照（複印件）；
10、資產評估業務約定書（複印件）；
11、籤字註冊資產評估師資格證書（複印件）。
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