隨著風電、光伏進入平價時代，急需一個指標跟脫硫煤上網電價進行對標，LCOE逐漸被大家所關注，但LCOE可行嗎?
一、LCOE
先看看定義(來自度娘)：
LCOE：平準化度電成本(Levelized Cost of Energy)，就是對項目生命周期內的成本和發電量進行平準化後計算得到的發電成本，即生命周期內的成本現值/生命周期內發電量現值。
再看看公式1(來自GE《2025中國風電度電成本白皮書》)：
GE很實在，成本中還扣減了折舊和運維成本對應的所得稅，這個LCOE完全剔除了稅收政策的影響，更適用於國際間不同稅收政策的國家、地區之間平準化度電成本的對比分析。對國內新能源項目投資評價來講，既沒考慮建設成本中包括的增值稅，也沒考慮增值稅抵扣及減半徵收、所得稅三免三減半等稅收優惠及稅金支出。不夠直觀，不能直接用來跟脫硫煤上網電價對標。
然後看看公式2(來自《光伏發電系統效能規範》)：
公式中剔除了初始投資中包括的增值稅，是完全財務意義上的成本，更適用於國內不同項目之間平準化度電成本的對比分析。對國內新能源項目投資評價來講，由於沒考慮增值稅抵扣及減半徵收、所得稅三免三減半等稅收優惠及稅金支出，仍然不夠直觀，不能直接用來跟脫硫煤上網電價對標。
結合國內稅收政策，對以上公式進行適當修正，導入稅金支出，根據項目投資現金流測算的平準化度電支出會不會更直觀，能直接用來跟脫硫煤上網電價對標呢?
二、LEOE
LEOE是個啥?又咋算呢?
先賣個關子，我們先看一下IRR的定義及公式：
定義(來自度娘)：
IRR：內部收益率(Internal Rate of Return)，就是資金流入現值總額與資金流出現值總額相等、淨現值等於零時的折現率。
計算公式：
根據定義，當折現率r，使得：資金流出現值=資金流入現值，即：
此時，我們今天的主角平準化度電支出即將出場，出場前，我們先引入兩個定義：平準化度電投資Cp及平準化度電運營期支出Co。
接下來，我們今天的主角平準化度電支出LEOE正式出場：
定義：
LEOE：平準化度電支出(Levelized Expenditure of Energy)，就是對項目生命周期內的支出和發電量進行平準化後計算得到的發電支出，即生命周期內的支出現值/生命周期內發電量現值。
公式：
此LEOE公式完全採用項目投資IRR測算時的現金流出，實際上與IRR是完全相通相融的：當折現率為IRR時，不管發電量、動態投資、運維成本是多少，LEOE=脫硫煤上網電價(含稅)。為啥呢?
由IRR公式可得：
對具體的項目而言，當投資、發電量及運維成本確定時，LEOE與折現率完全正相關，折現率越高，則LEOE越高;折現率越低，則LEOE越低。
項目投資評價時，通過採用社會基準收益、加權平均資金成本或公司收益標準等作為折現率，即能測算出適用的LEOE。
三、總結一下
1、GE版LCOE，完全剔除了稅收政策的影響，適用於國際間不同稅收政策的國家或地區之間平準化度電成本的對比分析。不能直接用來跟脫硫煤上網電價對標;
2、《光伏發電系統效能規範》版LCOE，適用於國內不同新能源項目之間平準化度電成本的對比分析，也不能直接用來跟脫硫煤上網電價對標;
3、LEOE完全採用項目投資IRR測算時的現金流出，充分考慮了稅收政策及稅金支出，完全能直接用來跟脫硫煤上網電價對標;
4、LEOE與IRR有異曲同工之妙，並無任何特殊意義，採用任何一個都行。
查重能力有限，如有雷同，純屬巧合。
來源：北極星太陽能光伏網 作者：高長生