3月5日，新三板公司亞錦科技(830806)一紙公告透露了鵬博士(600804)大股東鵬博實業引入PE界大佬鼎暉投資的消息。
根據公告，亞錦科技宣布擬對鵬博士大股東鵬博實業增資15億元，將持有鵬博實業40%的股權。工商資料顯示，亞錦科技背後正是PE界巨頭鼎暉投資，增資完成後，鼎暉投資將通過亞錦科技間接持有鵬博士約4.29%的股份。
作為最大的民營寬帶運營商，鵬博士為何會與鼎暉投資產生聯繫？3月11日，鵬博實業方面接受《證券時報》記者採訪時表示，鵬博士主業寬帶接入業務受到三大運營商擠壓，引入實力雄厚的鼎暉投資，也可以學習中國聯通與科技巨頭「混改」的路徑，利用鼎暉投資的資金和資源，尋找轉型的機會。
鼎暉投資現身
3月5日，新三板公司亞錦科技發布公告，擬對鵬博實業增資15億元，增資完成後將持有鵬博實業40%的股權。而亞錦科技背後正是曾投資蒙牛、雙匯、奇虎360、鏈家等公司的鼎暉投資。
資料顯示，亞錦科技法人為焦樹閣，焦樹閣正是鼎暉投資總裁焦震的別名。焦樹閣也是亞錦科技第一大股東亞豐電器以及亞錦科技旗下主要資產福建南平南孚電池有限公公司（下稱「南孚電池」）的法人。
2014年鼎暉投資斥資6億美元從寶潔公司手中收購南孚電池78.775％股份。2016年ST亞錦與南孚電池控股股東亞豐電器完成重大資產重組事項，後者將其持有的南孚電池60%的股權認購ST亞錦擬發行的26.4億元的股份。南孚電池成為亞錦科技的子公司，成功借殼登陸新三板。後續通過增資，亞錦科技持有南孚電池股權增至74%。
作為南孚電池背後股東，鼎暉投資在投資界名聲顯赫。其官網資料顯示，截止2016年12月管理資金規模達1200億元人民幣。在零售及消費品、工業製造業、房地產等行業投資了120多家企業，投資了雙匯、蒙牛、百麗、奇虎360、美的、鏈家地產等一批有影響力的品牌，投資項目中有40多家公司上市，清科集團評選2017年中國私募股權投資機構中，鼎暉投資列第一名。
此次增資前，鵬博實業註冊資本為10億元，鵬博士董事長楊學平控制的深圳市中津博科技投資有限公司（以下簡稱中津博）持股99.3%；增資完成後中津博將持股59.57%、亞錦科技持股40%。按此計算，收購完成後，鼎暉投資將通過亞錦科技間接持有上市公司鵬博士約4.29%的股權。
從亞錦科技公告入股鵬博實業的動作上看，鼎暉投資參股鵬博實業的決心不小。
據3月5日公告，亞錦科技董事會還通過了《關於公司以所持子公司福建南平南孚電池有限公司的74.00%股權做質押向金融機構申請貸款的議案》，表示「因公司對外投資的資金需求」，公司擬向金融機構申請貸款15億元，以南孚電池74%股權為該筆貸款提供質押擔保。可見，亞錦科技質押了所持南孚電池全部股權來入股鵬博實業。
大股東稱謀求轉型
作為最大的民營寬帶運營商的股東，鵬博實業此番引入PE巨頭入股意欲何為？
公開資料顯示，鵬博實業成立於1995年，主要從事軟體開發，通過對外投資鵬博士、重慶鵬博實業有限公司、東海基金管理有限公司、東莞市寶石大酒店有限公司等企業，涉足電信增值服務、電子信息技術、貿易、酒店、投資等多個領域和行業。國內第四大、民營第一大寬帶運營商鵬博士是其主要的業務運營資產。
但是鵬博士主營業務的寬帶接入業務近兩年面臨較大壓力。鵬博士2017年半年報顯示，2017年上半年公司新增投資覆蓋220萬戶，相對上年同期新增覆蓋規模大幅縮減70%以上，這導致在網用戶數雖然仍在增長，但絕對值增幅相對減少。財報顯示，網際網路接入業務帶來的營收佔到公司總營收的82.46%，受此業務增長下滑的影響，公司2017上半年營業收入於淨利潤均出現微幅下滑。
據了解，作為民營第一大寬帶運營商，鵬博士業務下滑主要受到移動、聯通、電信三大運營商對寬帶接入市場激烈競爭的影響。2013年底中國移動獲得固網牌照，短短不足四年時間實現了有線寬帶用戶數破億的壯舉。2017年底中國移動的寬帶用戶到已經接近1.13億，全年移動寬帶用戶淨增3506.3萬，平均每月增長300萬。不僅甩開了中國聯通，追趕電信的勢頭也越來越兇猛。
在競爭策略上，中國移動通過手機消費送寬帶的模式獲取的大量寬帶接入用戶。而中國電信方面也在加大與中國移動競爭力度，完成混改的中國聯通牽手騰訊推出了「王卡寬帶」，意圖發起反擊。
在三大運營商的競爭中，鵬博士很受傷。儘管擁有強大的地推能力和服務響應速度，在成本壓力下，第一大民營運營商紅海競爭中感受到寒冷。鵬博士也試圖轉型，今年2月份，鵬博士一度接近收購擁有骨幹網絡資產的中信網絡49%股權，但最終被奪食。
鵬博士大股東鵬博實業相關負責人接受《證券時報》記者採訪時表示，引入鼎暉投資，首先能給鵬博實業帶來15億資金，同時，鼎暉投資在消費、科技、網際網路、金融等領域有廣泛的投資布局，鼎暉投資的加入，能夠給鵬博士帶來更多整合的機會。
「去年運營商中國聯通引入科技巨頭公司做混改，我們也希望通過引入鼎暉投資給鵬博士帶來新的變化。當然這些都還是初期的想法，雙方目前除了引入投資，還沒有籤署任何合作意向，鼎暉投資也沒有派駐董事。引入鼎暉投資是大股東單方面的行為，以後如果採取任何轉型動作，都需要上市公司董事會批准。」上述人士表示。
為何終止重大重組？
鵬博士股票在今年2月8日停牌。當日公告稱，公司控股股東鵬博實業籌劃重大事項，構成公司重大資產重組。
至3月9日晚間，鵬博士發布公告稱，因相關重組事項難以繼續推進，公司將於3月12日復牌。公告中表示，目前公司並未參與重大資產重組方案的研究論證，公司未與交易各方籤訂重組框架協議或意向協議，亦未與各中介機構籤訂相關協議。因此，公司董事會認為，目前該重組事項難以繼續推進與實施。
停牌一個月後，重大重組為何無疾而終？也引發了一些投資者的猜測。
上述鵬博實業相關負責人接受《證券時報》記者採訪時透露，在此期間，鵬博實業代表上市公司接觸了多個IDC數據中心和雲計算大數據業務相關資產，標的公司均是行業內較大體量或具有較強技術實力的公司，合作意向也較為強烈。
對於此次上市公司重大資產重組難以繼續推進的原因，上述鵬博實業相關負責人未給出回應。不過，據上市公司公告，公司此前推出的非公開發行方案的核准批文將在5月份到期，終止重組或為優先保證非公開發行的順利推進，擱置了相關收購進程。