來源：雪球
2019年總結——職業投資第一個五年計劃完結，進入第二個五年計劃。
沒想到啊，時光竟可以這麼快。
2014年底開始職業投資之後，第一個五年計劃，就這麼收官了。自從2014年開始，每年都有年終總結，就這麼來到了2019年的年終總結。
我坐在房間裡，使勁回憶。這五年，世界是怎麼樣的？發生了哪些事情？我這五年發生了哪些事情？
五年前，我剛開始職業投資的時候，百度還如日中天，京東剛剛上市，馬雲還是阿里的董事長，微信才剛剛開始走起來！~
而那時候的我，還在左思右想，到底能不能去職業投資？
人生總有幾次關鍵的節點。
或許，很多年後，我會為2014年那個時刻而驕傲，也或許，會遺憾。
這五年下來，我的收益率大致為：
2014年年底正逢牛市初始，菜鳥一名，進入投資市場，直到在雪球開立組合的2015年1月18日，已經浮盈了30%左右了。那時候，好開心啊~一進場就賺錢了，很想很想加大本金的投入啊~
從2015年1月18號，創立組合開始記錄淨值起，淨值從1來到了2015年12月31日的1.3左右。整個2015年大致浮盈30%左右。
從2015年12月31日的淨值1.3到2016年12月30日的1.38，整個2016年大致浮盈6%左右。
從2016年12月30日的淨值1.38到2017年的12月29日1.78，整個2017年大致浮盈29%左右。
從2017年的12月29日淨值1.78到2018年12月28日的1.5，整個2018年大致浮虧為16%左右。
從2018年12月28日的淨值1.5，到2019年12月30日的2.37，整個2019年大致浮盈為58%左右。
這5年下來，淨值從1來到了2.37左右。
我的實盤和我雪球的組合在操作上大體一致，但有三個地方有出入。
1，雪球組合的功能開通較晚，那時候我大概是有30%左右浮盈。
2，這五年中了好幾十個新股，幾乎都沒有取出來，又買了股票。
3，有一些新增資金在低位加倉了，但是組合無法顯示出來。尤其是2018年，一片悽慘，那年我在低位買了不少，特別是東方雨虹10塊錢左右的時候，嘖嘖嘖，實際上，2018年浮虧應該在8%左右。
總的來說，實盤略高於我的雪球組合，不算打新的收益，也不算低位增倉的收益，就簡單的把2015年雪球組合之前的30%左右利潤加進來，是1.3*2.37=3.08左右。
五年下來，折合年化收益約為——25%左右。
港股略早幾個月開始，淨值從1來到了3左右。折合年化收益為——24%左右。
我看了這個收益率很久很久的時間，還是不敢相信我能有這個成績，我深深的感恩雪球，感恩投資領域的朋友們，老師們，感恩中國資本市場，感恩祖國。
謙和屋何德何能？？？能僥倖有此收益。
第一個五年，我稍微做一個總結。
過去幾年的總結，具體地址如下：
1，2015年總結以及2016年計劃（網頁連結）
2，2016年年末總結（網頁連結）
3，2017年總結與2018年展望（2018年，我「又」「又」只交易3次）（網頁連結）
4，職業投資進入第5年——謙和屋2018年終總結（網頁連結）
我開始職業投資的時候，其實，是沒人看好的。你一搞實業的，搞什麼股票投資啊？
這也不能怪別人，只能怪自己，因為，我自己也不大有自信。準備了一筆錢，試試看，兩三年下來，如果虧掉了，自己覺得沒希望，就乾脆還是做回實業算了。也能養家餬口不是！~
再加上，我住在湖南長沙，我們這邊，投資股票這件事，至少我曾經接觸的人，幾乎沒有不認為這是一條死路的。
如果你再跟他說，你的投資風格是叫做——價值投資。那麼，他們會認為這條死路上面還布滿了雷，沼澤什麼的，就是一條絕路……
一度我非常低調，現在其實也是哈~（但是，這幾年好像好多了，也是拜微信，雪球這樣的社交媒體的興起，終於開始變得有些不同了。）
低調到別人問我從事哪一行的，我都不太好說我是職業投資人，還是說我實業的頭銜。
我也嘗試過說了幾次，我說我是職業投資人，一般就會問，是不是炒股的啊？我還得糾正，不是炒股，是投資股票。
然後，就有幾種情況了：
一種是，你對後市怎麼看？我說，我看不懂啊……天，就聊死了。
一種是，你覺得哪些股票可以買？我說，這個不好說……天，就聊死了。
一種是，你最近有什麼內幕消息麼？我說，我這種風格叫做價值投資，沒有內幕消息的……天，就聊死了。
就這麼滴，我跌跌撞撞開始了職業投資之路。
當時，我自己咬了咬牙，說，這條路是自己選擇的，無論怎麼樣，要闖一次，不然，這輩子回憶當初的時候，一定會特別後悔。
闖了，不管成敗，至少選了自己所愛，不後悔！
我記得，當時就從實業退了出來，把助理什麼的也刻意轉崗了。就我一個人，每天自己照顧自己，自己安排自己。我想一開始得做好最壞的打算，從最輕的包袱開始背。所以，我一個員工也不請。
然後，空出來一套房子，稍微裝修了下，做了我的工作室，其實謙和屋的來歷就是我工作室的名字。
我希望我自己，永遠保持謙虛好學，心平氣和。然後，書中自有黃金屋，去書中尋找自己的事業與價值。謙和屋就是出於此心。
就這麼的，我開始了輕裝上路。
說實話，起頭是真不適應。
我自己真實的體會是，中年危機這件事不是隨便說說的，人到中年如果要轉行，不下定決心，捨得一身剮，是沒有成功的希望的。甚至，就算這樣，能否成功還不一定的。
起先，做實業的時候，我記得我有三間辦公室，每天工作排得非常滿，也很忙碌。
後來，做投資之後。
一切都變了。我當時是非常非常不適應的。
每天早上，起床之後，自己拿個鑰匙開門，然後，把茶具收拾收拾，把該清洗的清洗一下，把要做的事情好好過一遍。把要列印的材料自己用印表機打出來，裝訂好。
不會有人來請示你，今天的工作安排，你得自己請示自己今天怎麼安排。
不會有人來請你吃飯，你得自己回家吃飯。
不會有人給你安排行程，你得自己上攜程訂，然後，自己去租車。
不會有人在另一個城市開車接你，你得自己去上市公司。（這幾年又開始有了，因為，在投資領域，我又結識了很多新的朋友，謝謝你們，哈哈哈，老鐵666）
總之吧。突然一下，生活變得特別不一樣。
坦白講，我一開始差點就放棄了。
這個過程，自我的成長是最大最快的。
各位不要小看這點看似細小的事情。有一次，我太太問我。說，為什麼不請幾個人來做助理呢？
我曾經深深的思考過這個問題。
我的答案是，我希望自己在相當長一段時間內，保持一種——銳度。
就是那種，日夜兼程，雨夜行軍，策馬奔騰的銳度。
而我自己覺得，我需要刻意的用一些「不方便」「不舒適」來保持這種——銳度。
保持那種剛剛創業時候的生猛，保持那種集中注意力的狀態，保持那種較勁較真的心態。
這幾年下來，我自己感覺這一方面，是有成長的。我自己覺得務實了一些。
我之前做實業的時候，還經常有業餘生活。比如，攝影，旅遊，養錦鯉，養寵物，研究茶等等的吧。
現在我仔仔細細回想了一下。好像這些業餘生活都幾乎不見了。
我大概會早上八九點開始工作，然後，中午回家吃飯，午休之後，再工作到晚上八九點回家梳洗睡覺。
一周體育訓練三四次的樣子，然後，休息日陪陪家人。
一年365天，超過300天是這樣的節奏。
已經持續了5年了。
我想，如果不是我熱愛投資，並刻意保持「銳度」的話，我恐怕不能堅持這麼久。
我其實看過身邊一些30多歲轉行的朋友。
有成功的，也有暫時沒有成功的。
那些暫時沒有成功的朋友，多數時候不是不努力，而是少了那種生猛的「銳度」，就差那一口氣。沒接上去。由儉入奢易，由奢入儉難。
路徑依賴這件事，是有很大影響的。要轉換跑道，講實在話，是很難很難的！
我自己是不打算再轉換跑道了，如果可以的話，就在投資理財這個領域終此一生算了……
我倒也不認為，實業就多麼不好做，投資就多麼好做。
這是實話實說。
這兩個我都全職做過。
我不大相信——對於普通人來說，生意越來越不好做了這件事的。
因為，我自己是沒有到過那種規模。什麼意思呢？
各位知道，投資領域，資金大了，就不太好操作，比如，巴菲特，現在有超過1000億美金的現金，就很麻煩。因為，錢太多了，不好操作，買啥漲啥。
那麼，換句話說，我們這點錢，會不會有這個煩惱呢？很顯然不會有同樣的煩惱。
那麼，做實業是一樣的道理。
中國GDP年增長6%左右，絕大多數行業，都是有錢賺的。除非我的規模非常非常大了，那麼，整體經濟對我們的影響，就會影響到具體的業績層面。
我自己做實業，就那麼一點點豆芽菜的規模，你說不好做，其實，是很輕易的放過自己了。
我當時對我自己，就走的誠實的路線。
我一點都不認為我從事的實業是行業不好。行業好得很，因為我們是做食品飲料的，食品飲料這東西，幾千年了，怎麼可能不好。
我誠實的告訴我自己，我就是自己做不來，我自己不適合做實業。找不到感覺，做不出熱愛。
所以，我是真實的認為，做實業很好，做投資理財同樣的好。
只是，看你自己適合哪種罷了。
找到自己熱愛的領域，拼命去實踐，這就是旺季。
否則，就是淡季。
當然，投資理財這個行當還是有很多不一樣的優點，是實業沒有的，反過來也一樣。
比如，我的體會就是，實業的決策傳導過程比投資理財要慢。
例，你有了一個決策，首先，核心班子開會通過，然後，中層開會落實，最後，所有人開會動員。
但是，投資理財這件事，你的決策定了，執行起來非常快。
當然，反過來就是，糾錯機制就差一些。
還有，實業的開銷會比較大，遇到周期下行的時候，比較難過。而投資理財相對開銷比較小，遇到周期下行的時候，也能稍微輕鬆一些。
多說一句，很多人說，中國股市，太差了，70%的人虧損，20%的人小賺小虧，成功的只有10%，你看看，多麼的低！
創過業的人，一看這個10%的成功率，就笑了，笑中帶淚……
這五年，我大致上也就是三四個行業，五六隻股票。數的清楚的。非常好復盤，非常好複製。
剛剛入門投資這件事的時候，就選擇的銀行股，裡面的邏輯與最終的結果，都在舊文中詳細闡述了。
後來，就是大白馬，格力啊，中國平安啊這類的。
再來，就是醫藥行業的了，比如，恆瑞，豪生，復星醫藥這樣的。
還有就是細分行業的隱形冠軍。
做防水的東方雨虹，做水管的偉星新材，做動物健保的生物股份。
以及，白酒板塊，比如茅臺，五糧液，洋河。
對了，還有恆大，怪了，恆大幾乎從來沒有做過研究，以賺錢的比例來說，卻是目前最高的，得有好幾倍了。
這五年，就是這些公司。
行業的消息，財報，研究成了我的主要工作內容。大概也是遵循一個二八比例。
銀行保險我以前舊文詳細說過，研究一段時間之後，馬上放棄了，基本上，後來就沒有怎麼持有過了。原因很簡單，就是，我認為，我沒有辦法拿到真實的數據，銀行與保險很多數據並不是公開數據，我這方面的朋友也不多，想深入研究，往往就卡住了。所以，後來我就沒有在這塊努力了。
格力，美的這樣的公司，就是我們經常講的大白馬，我確實在這有盈利，就是股災那段時間，格力天天跌停，那個時候買入的，陸陸續續賣，直到今年幾乎全部換成洋河。這樣的公司，就是等於實質上的壟斷，中國空調=格美爾。（格力，美的，海爾。）
恆瑞，豪生，復星這種醫療行業的公司，我是著實花了一陣子去研究，後來，我也放棄再深入了，原因特別簡單，就是——我搞不懂哈！~尤其是化學藥，很多都是拉丁文，我天~
最後，是因為我有很多朋友是醫療屆的，所以，我透過他們才知道，哪些公司在醫療屆是有口皆碑的好，我就在合適的時候，直接配置一些較小的倉位在這類公司上面。
再來就是隱形冠軍了，我特別喜歡這樣的企業。因為，他們是非常有生命力的一種公司。而且，護城河很多時候，比我們想像的要深得多……
東方雨虹，偉星新材，生物股份這三家都是有浮盈的。東方雨虹已經持有兩三年了。好傢夥，他一家公司的營收是第二名到第十名的總和還要多。你說，哪些行業有這種情況出現？有時候，有些公司的護城河的確是令人印象深刻的。
偉星新材陪伴我度過了2018年黯淡的時光。整個A股只有很少股票在2018年依舊是上漲的，偉星新材是其中之一。你打開其年線，會驚訝的發現，連續7年上漲，太嚇人了……其喪心病狂的分紅比例（經常八九成利潤分紅。），高達28%的ROE，令投資者對其有良好的預期。管理團隊務實得不得了，我印象非常深刻，在舊文中也有詳細記錄。
生物股份是企業暫時是遇到豬瘟導致的災難了，但是，我持股卻浮盈了。
我去內蒙看了生物股份的新園區，不是開玩笑的，規模與品質在獸用疫苗中，絕對是處於第一梯隊的。其口蹄疫佔比，全國也就生物股份和中牧股份了。
奈何啊奈何，豬寶寶們遇到非洲豬瘟了……疫苗沒消費者了……
於是，股價著實跌了很久，我是被套了好久啊！~一路跌一路加倉。為啥呢？因為，我自己是認為，豬的數量肯定是會回復的，而回復之後，疫苗的消費者又多了起來，這是靠常識去推演的。文章中分享過多次了，就不展開了。
關於白酒，就是花了我一兩年的時間，2018年的秋糖，2019年春糖，我都去參加了，2019年秋糖，我們公司也去人了。然後，陸陸續續跑了六七家酒企。參加了好幾個股東會啥的。
總的來說，算得上深入研究的，我認為，我也只有三個行業：
白酒，建材（防水，水管），動物健保。
這幾個行業中的幾家公司：
茅臺，五糧液，洋河，東方雨虹，偉星新材，生物股份。
總的來說，我仔細研究過的，去了上市公司調研的，和管理層溝通過的，行業也詳細研究了的，業內人士也請教過的，就以上這三個行業，六家公司。
五年啊……
數數數量，感覺真是少啊！
擴展能力圈，真是一件不容易的事情呢~
我在想，巴菲特其實是很早就建立的投資框架，即價值投資的理念。
然後，終其一生在拓展其能力圈。
我的投資生涯，要是能好好研究透十來個行業，三五十家公司。就是那種研究到自己可以下場做的程度。
我想，投資收益應該是能夠令我自己滿意的了。
下一個五年計劃，我認為，我應該有如下事情要做。
首先吧，我覺得，還是得要有每年50本左右的專業書籍要去閱讀。（20w字折合一本，年報至少2本折合一本。一年大概1000萬字的閱讀量。）我認為，任何事情，都需要有一個數量來打底。
我經常觀察，職業選手與業餘選手為什麼差別特別大。
你看啊，職業格鬥選手打業餘愛好者或者民間高手。總是呈現一邊倒的吊打模式。我曾經詳細的了解過這件事，我發現，這個結果是再正常不過的了。
其關鍵原因在於三點：
第一，營養與生活。就是啥呢，職業選手的飲食是平常人很不一樣的，他們好多人吃東西都不吃鹽，雞精啥的，寡淡寡淡的，然後，對肉的需求特別大，對碳水的需求很小的。生活就是特別規律，沒有熬夜一說。
第二，專項訓練課程。就是職業選手的課程是針對性的，會拆分成，抗擊打啦，地面技術啦，站立技術啦，籠邊技術啦等等的，反正就是針對格鬥這件事來回來去進行專項訓練，很多發力方式都是專項的，比如，會特別去練習一些部位的力量，像手指啦，髖部啦等等的。
第三，訓練量巨大。以上兩點，業餘愛好者或許還能模仿與跟隨，但是，這個量的累積，卻是無法做到的，如果你能做到，你就是職業選手了。我了解的職業選手，一般一天訓練八個小時，早上開始一小時，上午三小時，下午三小時，晚上一小時，甚至更多。
一年365天幾乎天天如此。
我作為業餘愛好者，我看了一下我訓練的數量，大概就是每周3小時左右。
你看啊，職業選手每周6天，每天8小時，加總48小時。
我每周3小時……
你說，我這業餘愛好者去對抗職業選手，是不是會被吊打？
這裡我特別花篇幅講這個事情，真是我自己這五年來的體會。
沒有基礎量打底，根本就沒有希望把一件事做到足夠好。
很多人會強調天賦的差距，的確，天賦是有差距，但是，往往有類似想法的人，其努力程度遠遠還沒有到比拼天賦的階段。
舉例，有很多明星為主開的餐飲店，較少有成功的。
這是為什麼呢？
還是一個基礎量的問題，我認識一些餐飲業內的人士，有一次我去一位前輩工作室，他專門研究湘菜的。
一棟樓，全是搞菜品研究的。怎麼著也有三五百平米。
裡面堆滿了食材。
他和他的助手，一天到晚就在這棟房子裡不斷的做菜，試菜，我們這個城市，很多菜品都是他研發出來的。
他花了多少時間在這上面呢？
我看，每天也是十來個小時，做了幾十年了。
那明星為主開的店為啥很少成功的呢？（明星佔股做財務投資的另說）還是基礎量不夠。
明星哪有時間在菜品，店面，管理上花那麼久的時間呢？
所以，下一個五年，甚至更長時間，我閱讀的基礎量還得要足夠。尤其是財報的閱讀量要起來。我也就是近兩年才開始加大財報的閱讀量的。才剛剛找到感覺哈！~未來五年再加油吧！~
其次吧，我覺得，我要分一部分精力，加強對市場的學習。
我這幾年，幾乎都是按照——買股票就是買公司的思路。其實，和去參股一家非上市公司的邏輯是如出一轍的。
那麼，也就是過濾掉了市場的波動。
經過反覆的思考，驗證。
我認為，值得在下一個五年去學習，研究這塊的內容。
因為，上市公司和非上市公司就是有這個差別，這也是關鍵差別之一。
至於說，知道市場情況後，利用還是不利用，怎麼利用，策略是什麼，那到時候再說。
我總感覺，在股票這個市場中，就需要對市場本身有一定程度的了解。
而不應該做鴕鳥，把頭埋進沙子裡。
你說，難道就不能穿越牛熊而完全不在乎市場的波動嗎？
我仔細思考過這個問題。
我的答案是——低調是因為有隨時可以高調的能力，才能被稱之為低調。
不在乎市場的波動是因為，你了解了市場的波動而選擇不去在乎，才能被稱為不在乎市場的波動。
我自己目前是完全不知道市場波動是怎麼回事，什麼感覺，什麼概念。
但是，我認為，作為職業投資者，應該要知道，要能感覺得到。
至於將來是不是要利用市場的波動，那是另外一回事了。
其實，我自己是深度認同——股價的短期波動是不可測的。
但是，長期的波動，尤其是牛市頂部區域是不是賣出，怎麼賣出，我是認為非常需要去研究，作為職業投資者，這應該是我要努力的事情之一。
然後，熊市的底部區域，什麼時候倉位重，什麼時候倉位輕，也是應該要搞清楚的。
舉個例子來說明的話，或許可以這樣說。
每天的氣溫測不準，我們不見得要搞清楚，或許，真的也搞不清楚。
那春夏秋冬幾乎是不需要測的，普通人都能搞得清楚。
而職業投資者介於二者之間。
大致就是搞清楚24節氣那意思。嘿嘿嘿~
比普通人更加敏感一些些，但是，對於完全測不準的每天的氣溫，倒也沒有深度研究的必要了。
這個大致就是我對市場波動的學習方向與程度。
或許這能為年化收益帶來多幾個點的增長。那就真是令人開心的事情啊！~
還有就是，有可能第二個五年或者第三個五年，我或許會做私募或代客理財，當然，或許也不會。
這個問題我思考一兩年了。也請教過很多私募界的前輩，大佬。我很想問問他們，這到底是一種什麼樣的體驗。
其實，我這種職業投資者，將來一般來說，有三條路徑。
第一，是延續現在這種閒雲野鶴的生活狀態。挺不錯的。自由自在，多好。越往後面走，小日子越滋潤，歐耶！~
第二，就是做培訓行業。因為，職業投資者有相對於普通人較強的專業投資知識。那麼，成立一個培訓公司做培訓，也是一件好事情。又有利潤，又能幫助普通人。我身邊的好朋友，這幾年，一個投P2P的都沒有，唯一一位遠方親戚，由於太遠了，勸不住啊……虧了一大筆。想想，也是挺可惜的，要是當時其沒有投P2P，而是買了這些股票，現在會富裕得多得多。這種路徑不好的地方在於，投資水平的進步會被拖慢。尤其是，若花時間在教學方面精進的話。
第三，就是做資產管理行業，比如，私募，有限合夥公司等。我現在幫身邊的親朋好友投資，隨著帳戶數量和資金數量的增加，已經需要考慮這個問題了。
但是，隨著深入了解，做私募這件事，比我想像的要複雜得多得多！~我個人的價值取向是——不是90%賺錢，不是99%賺錢，是100%賺錢。也就是說，我希望我的每一個朋友都是賺錢的。
這件事，經過了解，是特別特別難的。這沒辦法。價值觀使然。假設，我的朋友99%都賺大錢，只有1%是虧損的。比如，就是熊市最底部贖回了，那麼，我所有的好心情都會被這1%消失殆盡。我很難承受任何一位朋友失望的眼神。
所以，做私募這件事，我一直還沒有想清楚。按理說，就自己管自己的錢好了，何苦呢？但我自己覺得自己還是挺年輕，總得做些什麼，不應該很早很早就閒雲野鶴了。
還好，不著急，慢慢想，第二個五年想不清楚，就第三個五年再想。說不定，想著想著，我就不年輕了……
還有什麼？對了，多寫文章。尤其是我心心念念的三個系列，一個是長壽投資者系列，隨著我2014年開始職業投資，很多投資大師，又長壽了5歲，又更加富裕睿智了許多。我覺得，要繼續再加油寫下去。
我很希望，能寫到有一天我為自己寫——長壽投資者研究——謙和屋。
那時候，我的年級應該蠻大了，我希望，那是最後一篇了哈~
還有一個系列，就是白酒系列，我希望把上市酒企都跑一遍，我估計，隨著時間的推移，能有幾十家要跑，現在跑了茅臺，五糧液，洋河，汾酒，還有幾家將來要上市的，我估計這個系列寫完，得有很多年了吧！~
再就是隱形冠軍系列。我個人認為，中國將來會有一大批非常精彩的隱形冠軍。（其實，現在已經很多了哈！~）這裡面會出現世界級的公司，像德國，日本那樣，很多隱形冠軍在自己這個行業默默耕耘，建立巨深的護城河，巨大的壁壘，為人們創造更棒的產品與服務。我如果能和他們一起成長，一起貢獻，我將感到萬分高興。我還過陣子，有機會的話，準備去日本和德國看看，請我的朋友約一約那些長壽企業，去實地走訪一下，他們是怎麼在一個領域做到這麼長壽，做到這麼牛的。有哪些共性。我覺得，這個系列寫出來，一定很有意思。
這五年來，我獲得很多人的幫助與指導，一路上，我看到的都是前輩，貴人，朋友。有些已經見面多次，指導我多次，有些是從其分享的文章中獲益良多。我想真誠的感謝他們。
他們是：
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哇，好好梳理一下，我發現，自己還有很多很多事情要做啊。
希望下一個五年，能陪伴大家一起同行。2024年能有機會做——謙和屋職業投資第二個五年計劃的總結。
最後，我特別需要感謝我的太太，家人，兄弟，朋友，沒有你們就沒有今天的我。
祝各位好朋友們新年快樂，投資順利，身體健康。
作者：謙和屋連結：https://xueqiu.com/3366431401/138326579來源：雪球著作權歸作者所有。商業轉載請聯繫作者獲得授權，非商業轉載請註明出處。