2016年5月13日，證監會發布《資產證券化監管問答（一）》，針對市場機構較為關注的幾個問題進行了回復，財政補貼能否納入資產證券化的基礎資產也是其中之一，具體如下。
問題：對於現金流入中包含中央財政補貼的可再生能源發電、節能減排技術改造、能源清潔化利用、新能源汽車及配套設施建設、綠色節能建築等領域的項目，請問現金流中的中央財政補貼部分是否可以作為資產證券化的基礎資產？
回答：我會積極支持鼓勵綠色環保產業相關項目比照各交易場所關於開展綠色公司債券試點通知的相關要求，通過資產證券化方式融資發展。上述項目現金流中來自按照國家統一政策標準發放的中央財政補貼部分（包括價格補貼），可納入資產證券化的基礎資產。
以下園園通過一個案例具體介紹該類項目是如何操作的？
天風平銀-啟迪桑德廢電產品基金補貼信託受益權綠色資產支持專項計劃
一、項目情況
2018年1月17日，天風平銀-啟迪桑德廢電產品基金補貼信託受益權綠色資產支持專項計劃發行成功，該計劃發行規模4.45億元，基礎資產為信託受益權，該項目是基於廢電產品的中央補貼綠色ABS，同時也是深交所首單國有控股企業綠色資產支持專項計劃。啟迪桑德ABS項目情況具體如下表。
二、基礎資產
1、基礎資產
啟迪桑德ABS項目基礎資產是以啟迪桑德下屬廢棄電子產品拆解企業所享有的中央基金補貼現金流作為還款來源，底層借款人為啟迪桑德下屬6家廢舊電器電子產品處理企業，主營業務對廢棄電器電子產品的回收、規範拆解和深加工。6家處理企業本次信託貸款資金用於補充日常經營所需流動資金，由於6家處理企業的主營業務是廢棄電器電子產品的回收、規範拆解和深加工，屬於經營綠色業務的企業。
2、中央基金補貼的法律依據
目前，6家處理企業已取得廢棄電器電子產品處理資格，並分別於2012年至2015年納入國家第一批至第五批廢棄電器電子產品處理基金補貼企業名單，具體通知如下。
3、基礎資產現金流
本次專項計劃入池的底層資產為啟迪桑德下屬6家處理企業享有的2015年1-2季度、2015年3-4季度、2016年1-2季度、2016年3-4季度的廢棄電器電子產品處理基金補貼應收帳款，專項計劃資產不承擔處理企業的任何營業成本、運營費用、營業外支出及各項稅費。處理企業的日常運營由啟迪桑德進行支持。根據環保部核定的拆解量和國家已經頒布的補貼標準，作為本項目的擬質押財產及還款來源的基金補貼收益的總規模為人民幣540，757，631.00元。
4、現金流影響因素
啟迪桑德ABS項目存在影響基礎資產未來現金流的因素主要有：
（1）留存發放率。留存發放率增加，使底層資產當期回收現金流減少，從而影響信託貸款本息償付及專項計劃收益和本金回收的金額。
（2）環保部確認規範率。環保部確認規範率若降低，則對應發放的基金補貼款金額會相應減少，從而影響信託貸款本息兌付和專項計劃收益及本金回收金額。
三、原始權益人
1、基本情況
2016年1月天津啟迪桑德融資租賃公司經商務部批准成立，註冊資本1億美元，公司地址天津自貿試驗區（東疆保稅港區）洛陽道601號。啟迪桑德在全面發展融資租賃業務的同時，秉承「創新、誠信、共贏」的經營理念，為企業盤活資產、融通資金提供多元化、專業化的優質融資租賃服務。目前已為再生資源、水務、固廢、危廢、環衛等多個領域的客戶提供了專屬服務，租賃公司累計投放規模已超過10億元，取得了較好的經濟效益和社會效益。
2、股權結構
四、交易結構
五、增信措施
本項目增信措施包括結構化分層、現金流超額覆蓋、基金補貼款質押，並由上市公司啟迪桑德環境資源股份有限公司提供差額支付和日常流動性支持承諾。
六、潛在風險
基金補貼到帳時間不確定風險；環保部最終確認規範的拆解量大幅少於省級審核的拆解量的風險；廢棄電器電子產品處理基金的持續存續風險；信託貸款項下借款人無法償付的風險；現行法律法規亦未限制廢棄電器電子產品處理基金補貼企業名單的有效存續期限等風險。