小美導讀：
商品期貨又將增新成員,11月5日，鄭商所在官方網站發布《關於純鹼期貨合約和規則制度徵求意見的公告》，面向全市場公開徵求對純鹼期貨合約和規則制度相關意見建議。
11月8日傍晚，證監會正式發文批准鄭商所開展純鹼期貨交易，純鹼合約正式掛牌交易時間為2019年12月6日。
至此，我們將迎來了國內衍生品市場的第71個品種。
據鄭商所發布的期貨合約徵求意見稿，純鹼期貨的交易代碼為SA，交易單位為20噸/手，最小變動價位為1元/噸，每日價格波動限制為±4%，最低交易保證金5%，最後交易日為合約交割月份的第10個交易日，最後交割日為合約交割月份的第12個交易日，交割方式為實物交割。
什麼是純鹼？
純鹼，成分為碳酸鈉，化學式Na?CO?，俗稱蘇打、鹼灰、鹼面、或洗滌鹼，英文為Soda Ash。是一種化工基本原料，白色無氣味粉末或顆粒，高溫下易分解，強電解質鹽類，易溶於水，水溶液呈鹼性。純鹼有一定的腐蝕性，穩定性較強，但高溫下也可分解生成氧化鈉和二氧化碳。長期暴露在空氣中時，能吸收空氣中的水分及二氧化碳，生成碳酸氫鈉。純鹼可分別與酸、鹽、鹼發生化學反應。
純鹼的分類
純鹼主要分為重質純鹼和輕質純鹼，簡稱輕鹼和重鹼。
重質純鹼是輕質純鹼經過水合（增加結晶水）而得到的，一般來說，其密度和對堆積度都要比輕質純鹼要高。輕質純鹼的需求比較複雜，集中於一些低端的產品生產領域，產品附加值較低，如日用玻璃、普通玻璃瓶等，每個下遊的使用量也較小；而重質純鹼由於能夠滿足浮法玻璃、氧化鋁等需求大戶對純鹼等級的特殊要求，因此純鹼期貨標的物也是重鹼。通常來說，重質純鹼成本比輕質純鹼高出50-100元。
純鹼的用途
碳酸鈉是重要的化工原料之一，絕大部分用於工業，少部分用於民業，廣泛應用於輕工日化、建材、化學工業、食品工業、冶金、紡織、石油、國防、醫藥等領域，用作製造其他化學品的原料、清洗劑、洗滌劑，也用於照相術和分析領域。其次是冶金、紡織、石油、國防、醫藥及其它工業。由於在化學工業中的重要地位，被親切的稱為化工之母。
純鹼生產工藝
純鹼的生產工藝有三種，天然鹼法、氨鹼法、聯鹼法，三種純鹼生產方法在我國都有。
天然鹼法生產流程
天然鹼法是以天然礦物鹼為原材料，採用結晶法提取純鹼的工藝，該方法主要在美國等天然鹼資源較為豐富的地區採用。天然鹼法不僅對環境汙染較小，且相比較成本低30-40%，但資源稟賦的原因制約了其發展，我國天然鹼主要分布在河南桐柏縣與內蒙古。2018年國內該方法佔比僅為6%。
氨鹼法生產原理
氨鹼法又稱索爾維法，是比利時科學家索爾維於1892年創立。該方法原材料主要為氯化鈉原鹽、石灰石和氨氣等。其對環境汙染較大，且消耗大量的自然資源，原鹽的利用率較低，生產的副產品氯化鈣用途較小，大部分作為廢渣處理。2018年該工藝在國內佔比達45%左右，產量約1000萬噸。
聯鹼法生產原理
聯鹼法又稱侯德榜法，是我國著名科學家侯德榜先生於1943年發明，是將氨鹼法和合成氨工藝聯合起來，同時生產純鹼和氯化銨的方法。較氨鹼法汙染較小，原鹽利用率較高，且與合成氨工業相互匹配，副產品氯化銨可以用作生產複合肥的原料，在我國大規模生產有很好的適用性。2018年該生產工藝國內佔比約49%，產量1100萬—1200萬噸，並有約1300萬噸副產品氯化銨。
純鹼生產類別匯總
中國純鹼產業在全球佔有重要地位。
從目前的全球產能分布情況來看，中國已經成為純鹼的絕對主導國，2000年以來，中國純鹼工業有較快的發展，年均產能增長率為2.45%，2004—2010年產能增速較快，2015年產能一度有縮減，2015年之後整體產能增速下滑。截至2018年年底，中國純鹼產能已經達到2959萬噸，全球產能達到7033萬噸，佔據全球的48%。中國、北美和西歐的總產能佔據全球產能的80%。
區域上來看，中國、西歐，北美以及東南亞是純鹼的主要消費地，佔據全球消費的79%。國家上來看，中國、美國、土耳其和印度是主要的純鹼生產國，美國、土耳其是主要的純鹼出口國。中國純鹼產量可以自給自足，出口量佔據全國產量的5%，出口地主要是東南亞國家，進口依存度1%左右。
我國純鹼產能主要分布在華北、華中、華東地區，分省區看，主要分布在山東、江蘇、河南、河北、青海五省。中東部地區是我國純鹼的傳統消費市場，前期純鹼項目多集中在該地區。近幾年，隨著西部大開發戰略的推進，當地憑藉豐富的資源優勢吸引一批大項目落戶。
價格波動劇烈
我國純鹼價格2012—2016年處於底部盤整區域，輕質純鹼價格區間在1200—1400元/噸，重鹼價格區間在1400—1600元/噸。但自2016年年底開始，純鹼價格出現大幅震蕩，輕鹼價格2017年年底、2018年年初達到2300元/噸，重鹼價格達到2500元/噸。2019年年初以來國內純鹼市場整體走勢平穩中有所走弱，下遊需求相對較弱，價格普遍下行。相對來講，輕鹼價格趨弱，而重鹼價格反而有所走強。國內輕鹼市場主流價格1500元/噸左右，重質鹼市場主流價格在1850—1950元/噸，沙河地區重鹼價格達到1900元/噸左右。
影響純鹼價格的因素
1、下遊需求
純鹼作為工業原理，價格自然與下遊需求息息相關，尤其是受主要下遊玻璃的影響較大。玻璃價格上漲，開工率提高，對純鹼的需求也就提升，價格自然上漲，反之價格下跌。
2、生產成本
純鹼生產工藝有三種，聯鹼工藝生產的主要原料：原鹽、二氧化碳、氨、動力煤和電力；氨鹼工藝生產的主要原料：原鹽、石灰石、焦炭，動力煤和電力；天然鹼主要是採集天然鹼，經過一系列過濾和除雜，製取純鹼，費用低。原料中煤炭、天然氣，原鹽、石灰石四種都是自然資源，存在資源依賴性。我國純鹼生產以聯鹼法和氨鹼法為主，原料價格的波動自然也會引起純鹼價格的波動。
3、政策因素
由於氨鹼法和聯鹼法在生產過程中產生較多的廢水、廢渣，同時屬於高耗能產業，對於環境有一定影響，當前純鹼產能所處地域環保壓力大，大多數純鹼產能會受到環保收緊的影響。同時，環保政策也對主要下遊玻璃、印染等企業造成較大影響， 進一步影響了需求。尤其是房地產行業，作為拉動經濟的主要支柱產業之一，其行業走勢的變化必然會引起純鹼價格的波動。
4、運輸因素
純鹼有鐵路、公路及水路等多種運輸方式。300公裡以內以汽運為主，300公裡以上以鐵運為主。青海等偏遠地區多採取鐵運，內陸生產企業多採取汽運。國內沿長江及臨港區域企業主要採取水運，長江運輸以西向東運輸為主。
5、自身原因
純鹼行業自身的原因，比如企業重複建設不斷加劇，新增產能增加，大量現貨衝擊市場，是導致純鹼價格短期大幅走跌的主要原因。
總的來說，由於近年來純鹼價格波動較大，純鹼企業急需利用純鹼期貨作為避險工具。純鹼生產企業可以利用純鹼期貨保障企業的經營、降低企業經營風險、保證和提高利潤水平，而純鹼期貨的上市將為企業打開更新、更好、更廣闊的發展空間。
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（責任編輯：李佳佳 HN153）