來源：證券日報網 • 2020-10-21 15:19:09
10月21日，樂歌股份向不特定對象發行可轉換公司債券正式開始申購。此前19日發布的可轉債募集說明書顯示，公司本次擬募集資金1.42億元，主要用於年產120萬臺(套)人體工學產品生產線技改項目、越南生產基地擴產項目以及補充流動資金。
對此，樂歌股份董事長項樂宏對《證券日報》記者表示：「近年來，公司人體工學工作站產品轉型成效顯著，其中，線性驅動智慧辦公升降系統產品增長迅速。公司集中和調動市場優勢資源，不斷加強推廣智慧健康升降工作站、線性驅動智慧辦公升降系統等品類，此次募投項目的建設，有助於公司做大市場規模，完善價值生態鏈，開啟新的增長周期。」
人體工學產品發展趨勢良好
隨著人們對於健康與效率的重視以及消費水平的不斷升級，與人們的生活、工作息息相關的健康辦公、舒適生活的需求不斷提升，人體工學產品也逐漸進入人們的視野。
樂歌股份主營業務為人體工學產品以及是線性驅動部件的研發、生產及銷售，人體工學工作站系列產品主要包括線性驅動智慧辦公升降桌、智慧升降工作站、智能小秘書工作站、電腦支架等。
全球知名調研公司TECHNAVIO發布的《GLOBALACTUATORMARKET》數據顯示，2015年全球線性驅動器的市場規模為16.6億美元，預測到2020年將增長到23.2億美元，年複合增長率為6.9%，市場前景良好。目前全球辦公家具市場中，應用了線性驅動技術的智慧辦公家具的滲透率約為5%-10%，美國的線性驅動產品滲透率也才15%，還有較大提升空間。
西南證券研究員蔡欣認為：「人體工學產品滲透率有較大提升空間，產品正處藍海市場。在疫情期間居家辦公需求爆發和辦公家具報銷補貼雙重作用下，人體工學產品在上半年迎來爆發式增長。從中長期看，消費者健康消費理念的建立和政策的落地推動人體工學辦公家具發展趨勢長期向好。」
易觀醫療行業分析師陳喬姍則對《證券日報》記者表示：「目前人體工學產品主要針對的是白領群體。伴隨疫情暴發而產生的居家辦公需求產生的爆發式增長應該屬於突發性的，而且是個人買單的。未來更多的市場增量主要體現在於C端，隨著人們對於健康意識的提高，增速應該一直處於上漲的狀態。」
產品結構不斷升級
近年來，樂歌股份產品結構不斷升級調整，毛利率較高的人體工學工作站收入及佔比不斷提升，據樂歌股份2020年中報顯示，今年上半年公司人體工學產品收入同比增長46.50%，其中線性驅動產品收入同比增長179.3%。
目前，樂歌股份境外地區主營業務收入佔比相對較高，主要是由於在美國和歐洲等發達國家與地區，人體工學智慧辦公市場成熟度較高，公司在海外市場擁有較為穩定的市場份額，營業收入增長較快;雖然人體工學理念在國內智慧辦公行業的應用起步較晚，但隨著國內消費者對人體工學產品的認知提升，公司境內市場收入亦呈現穩步增長的態勢。公司發布的可轉債募集說明書顯示，樂歌股份2017年至2019年度營業收入年複合增長率為14.36%。
項樂宏坦言：「雖然目前公司在全價值鏈業務模式、市場敏銳度、產品布局等方面處於國內領先，但與人體工學產品領域跨國公司相比尚有一定的差距。」
公告顯示，樂歌股份年產120萬臺(套)人體工學產品生產線技改項目建設完成後可增加年產能電動多媒體升降系統20萬套、線性驅動智慧升降系統40萬套、智慧增高臺60萬臺。
「此次募投項目中電動多媒體升降系統、智慧升降臺以及智慧增高臺均為公司全新產品，成功推出後在加快公司產品結構轉型、豐富產品線的同時有望成為公司新的業績增長點。」項樂宏如是說道。(吳奕萱 鄔霽霞)