北京時間8月11日凌晨，中國綜合人力資源服務提供商——前程無憂公布了截至2020年6月30日的2020年第二季度的業績報告。此份財報的發布是在周一美股盤後，截至當日收盤，前程無憂每股報70.29美元，總市值約為47億美元。
前程無憂的股價最巔峰時期是在2018年7月底，當時每股價格為98.75美元，2018年Q3和Q4的旺盛招聘需求拉高了其季度營收，同時也抬高了股價。
美股研究社認為，人力資源行業一向是檢視宏觀經濟的「風向標」，在整個市場因為疫情而陷入困頓之際，線上招聘自然也是哀鴻遍野，這次前程無憂發布的最新成績單，能否讓投資者和資本市場真的無憂呢？
營收同比下滑，業務單一成主因
財報數據顯示：營收為人民幣8.286億元（約合1.173億美元），與去年同期的人民幣9.636億元相比下降14.0%；
從各個分支業務的收入情況來看：
—在線招聘服務收入為5.033億元人民幣（約合7120萬美元），比去年同期的6.110億元人民幣下降了17.6％。
—其他人力資源相關收入從2019年同期的3.526億元人民幣下降到3.254億元人民幣（4610萬美元），降幅為7.7％。
這次營收的同比下滑，其實背後的原因並不難理解。疫情導致企業減少了招聘需求，並減少了公司在在線招聘平臺上的支出。這一點也得到CEO甄榮輝的證實：「由於COVD-19大流行病和地緣政治緊張局勢導致的不確定，企業在增加員工人數方面仍然保持謹慎。」
營收的下滑可能與前程無憂單一的營收渠道息息相關。招聘業務構成了前程無憂營收的全部
的來源，其中網絡招聘業務佔比尤其大。
從整體數據上來看，前程無憂也意識到過度依賴單一營收的困局，從2019年Q1以來，網絡招聘業務的營收佔比在慢慢降低，似乎在為轉型做鋪墊。
淨利暴漲，良好現金流為轉型兜底
二季度的財報數據顯示：淨利潤為人民幣3.767億元（約合5330萬美元），相比之下去年同期的淨利潤為人民幣6740萬元，同比增長458%。
截至2020年Q2，這已經是前程無憂連續64個季度實現淨盈利。弱市行情下的賺錢能力，是衡量企業發展的重要指標，在宏觀經濟不景氣的情況下，前程無憂能夠實現超4倍於去年同期的淨利潤，證明了其強悍的吸金能力。
而良好的淨利潤表現也為前程無憂現金流的提供了穩定的來源。二季度財報數據顯示：截至2020年6月30日，前程無憂持有的現金和短期投資總額為人民幣107.3億元。
據悉，正如網際網路的創業風口在整體上從To C轉移向To B一樣，前程無憂的業務也逐漸從「在線招聘平臺」向著「人力資源服務平臺」轉變。前程無憂正在深化B端服務發展，切入人力資源服務領域，為僱主提供培訓、測評和人事外包等服務，可以一站式地滿足規模企業在人力資源管理在員工招聘和保留、員工發展、薪酬和績效管理等各個領域的需求。
而良好的現金流表現無疑為其向B端的深化發展轉型提供了資金保證。
結語：
不過，對於前程無憂來說，隨著僱主對高端人才的需求越來越旺盛，高端人才市場的競爭勢必越來越專業。
在國內市場，獵聘主攻高端人才在線招聘，科銳和人瑞人才則在靈活用工領域持續搶奪中高端招聘市場。在國內前4家上市的招聘公司中，僅有前程無憂年初至今漲幅下跌23.63%，其餘三家均超過了10%以上的漲幅，這足以從側面說明其對前程無憂市場份額的衝擊。但作為國內最大的綜合HR服務提供商，前程無憂最大的底牌還是在國內招聘市場的滲透力度。#美股那些事#