汽車行業「金九」已至，「銀十」可盼？
中汽協公布的9月汽車工業經濟運行情況顯示，9月，汽車產銷分別完成252.4萬輛和256.5萬輛，環比分別增長19.1%和17.4%，同比分別增長14.1%和12.8%。截至本月，今年來汽車產銷已連續6個月呈現增長，其中銷量已連續五個月增速保持在10%以上。
中汽協表示，9月，國內經濟形勢繼續向好，「六穩」「六保」任務落實成效日益顯現，企業生產經營狀況持續好轉，供需循環逐步改善，就業物價總體穩定，發展動力活力進一步增強，疊加各地促進消費的相關政策、活動以及雙節效應，汽車市場恢復形勢繼續向好，當月產銷保持增長。
1-9月，我國汽車產銷分別完成1695.7萬輛和1711.6萬輛，同比分別下降6.7%和6.9%，降幅較1-8月分別繼續收窄2.9和2.8個百分點。
或受此影響，今日港股汽車股集體大漲。截至港股午間收盤，長城汽車漲10.19%，廣汽集團漲6.31%，雅迪控股漲4.90%。
乘用車：增幅擴大，對整體汽車市場的增長支撐超過商用車
乘用車本月銷量繼續保持增長且增幅擴大。數據顯示，9月我國乘用車銷量達208.8萬輛，環比增長19%，同比增長8.1%，創年內新高。
乘用車本月對整體汽車市場的支撐作用超過商用車，其中SUV銷量刷新了9月歷史記錄。
興業證券預計乘用車進入一年以上的復甦周期，2020年Q2至2021年Q1同比增速加速向上，其中2021 Q1會有接近100%增長，中性假設下2021年乘用車銷量同比增長12.3%。
商用車：繼續保持迅猛增長勢頭，貨車貢獻大
9月商用車的銷量為47.7萬輛，環比增長10.6%，同比增長40.3%。貨車今年第6次刷新當月歷史記錄帶動商用車今年也第6次刷新當月歷史記錄。
貨車分車型來看，輕型卡車和重型卡車的增長貢獻明顯。興業證券預計2020年Q4重卡銷量將超過40萬輛，全年重卡銷量將達到160萬輛。
2020年是三年「藍天保衛戰」收官之年，且多個地區置換補貼在年底截止，預計拉動2020Q4重卡銷售有望超越20Q3，實現翹尾。此外，近10年Q4重卡銷量環比Q3基本均為正增長，表明Q4重卡銷量存在環比增長的季節屬性。
新能源汽車：穩中有升，產銷量均刷新9月歷史記錄
得益於政府對新能源汽車消費的支持，及車企促有力舉措，新能源汽車市場規模穩中有升，本月新能源汽車產銷量均刷新了9月歷史記錄。
9月份，新能源汽車產銷分別完成13.6萬輛和13.8萬輛，同比分別增長48.0％和67.7％。
從細分能源類型看，純電動汽車和插電式混合動力汽車仍為主力軍，純電動汽車表現好於插電式混合動力汽車。純電動汽車9月份銷量為11.2萬輛，同比增長71.5％；插電式混合動力汽車9月銷量為2.6萬輛，同比增長53.9％。
展望未來：「銀十」可期，但壓力仍存
對於四季度，乘聯會保持樂觀看法。商用車受政策、投資的拉動將繼續保持增長態勢；乘用車方面，9月下旬開幕的北京國際車展推動了企業新品的全面投放，疊加各地促進消費政策的延續，都將對市場產生利好影響。
但值得注意的是，當前穩就業穩企業保民生壓力仍較大，國內消費信心還未完全恢復，進而低端產品需求的完全釋放尚需一段時間。同時，局部地區突發的疫情也會對車市產生影響。
興業證券建議全面增配汽車各領域，乘用車推薦長新車周期與行業共振的長城汽車、長安汽車；重卡推薦中國重汽、濰柴動力、威孚高科；零部件推薦特斯拉產業鏈拓普集團、福耀玻璃、三花智控、銀輪股份。
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