文章來源：財經銳眼
近期，A股延續震蕩調整，市場分化嚴重，消費、科技偃旗息鼓，周期板塊相對強勢。
在此背景下，有一隻個股卻始終保持上漲行情，股價不斷創出歷史新高，它就是國內工程機械龍頭三一重工。
實際上，自2016年以來，三一重工始終保持上漲行情，4年間股價暴漲近7倍，公司業績也穩步提升，成為業內當之無愧的「挖掘機一哥」。
伴隨公司基本面持續向好，三一重工還在不斷追趕時代潮流，在直播中收穫2小時交易額破200億的好成績，公司還與新興電商巨頭拼多多合體營銷，玩轉新零售。
試問，像三一重工這樣，既有技術，又懂營銷的工程機械巨頭，何愁沒有未來？
4年間股價暴漲近7倍
近期，大盤震蕩調整，行業板塊跌多漲少，國防軍工成了為數不多的亮點之一。
上周五早盤，軍工股強勢拉升，天汽模、中航沈飛漲停，新餘國科漲近14%，海蘭信漲10.77%，晨曦航空漲近7%。
在軍工股爭先恐後的上漲行情中，有隻個股表現格外搶眼，當天收盤價創出了歷史新高，它就是國內工程機械龍頭三一重工（600031.SH）。
把時間拉長看，三一重工的整體表現更加亮眼。2016年至今，三一重工始終保持上漲行情，股價從最低3.67元漲至最高31.69元，期間累計上漲近700%（前復權）。
伴隨股價節節攀升，三一重工的總市值也跟著水漲船高，公司最新收盤價報30.71元，總市值達到2603億元，成為A股軍民融合板塊市值最高的個股之一。
三一重工為何如此強悍？咱們從頭說起。三一重工由三一集團投資創建於1994年，公司主營業務是以「工程」為主題的裝備製造業，目前已成為全球裝備製造業領先企業之一。
公司產品覆蓋混凝土機械、挖掘機械、起重機械、築路機械、樁工機械、風電設備、港口機械、石油裝備、煤炭設備、精密工具機等全系列產品，在各大工程領域幾乎所向披靡。
目前，三一重工的挖掘機械、樁工機械、履帶起重機械、移動港口機械、路面機械、煤炭掘進機械成為中國主流品牌，混凝土機械成為全球品牌，被業內稱為「挖掘機一哥」。
在中國，公司建有長沙、北京、長三角三大產業集群，瀋陽、新疆、珠海三大產業園區；在海外，則有印度、美國、德國、巴西四大研發製造基地，業務覆蓋全球150多個國家和地區。
近年來，三一重工開始涉足軍工，於2016年推出三一突擊車，該車具有機動性好、防護力強、改造潛力大等特點，可改裝為步兵戰車、指揮車、巡邏車、偵察車、救護車、運輸車等。
雖然三一重工當前的業務重心還放在工程機械領域，但公司在軍工領域的發展空間巨大，成為A股軍民融合板塊成長性最好的個股之一。
公司業績跟隨周期變動
三一重工所屬的工程機械行業，具有很強的周期性，這也導致公司業績及盈利能力呈現周期性特點。
回顧發現，2008年至今，三一重工的發展歷程基本可以劃分為三個階段，期間公司業績也跟隨周期變動出現起伏變化。
2008年9月，國際金融危機全面爆發，中國經濟增速明顯放緩，出口呈現負增長，經濟面臨硬著陸的風險。為此，國家於2008年底推出了以「四萬億計劃」為代表的十項措施。
十項措施的宗旨是以擴大內需拉動經濟平穩較快增長，尤其在「四萬億計劃」的推動下，城鎮化速度加快，國內的工程機械行業需求爆發，三一重工業績明顯改善。
2009年至2011年，三一重工的營收從165億元提升至508億元，年均複合增速高達75.44%；歸屬淨利潤由19.6億元提升至86.5億元，年均複合增速高達109.91%。
2011年至2015年，國內房地產投資增速放緩，期間工程機械保有量高，需求透支嚴重，工程機械產能過剩，行業景氣度下降。
三一重工的業績也跟隨行業進入低迷期，2011年至2015年，公司營收從508億元下滑至235億元，歸屬淨利潤從86.5億元下滑至496萬元，營收、淨利均出現負增長。
2016年以來，在「一帶一路」等政策利好刺激下，工程機械行業逐漸復甦，機械設備成為我國主要的出口貿易產品之一，重工高端製造出口已成趨勢。
伴隨工程機械行業回暖，三一重工的經營情況大幅改善。2016年至2019年，公司營收從233億元大幅提升至757億元，歸屬淨利潤從2.03億元大幅提升至112億元。
2020年半年報顯示，公司實現營收492億元，同比增長13.37%；歸屬淨利潤 84.7億元，同比增長25.48%；經營活動產生的現金流量淨額85.48億元，同比增長12.54%。
這是三一重工自成立以來創下的最好半年報業績，顯現「超補償反彈」效應。進入下半年以來，各行各業復產復工節奏加快，三一重工經營業績繼續保持高速增長。
10月30日，三一重工發布2020年三季報，今年1-9月，公司實現營收734億元，同比增長24.26%；歸屬淨利潤125億元，同比增長34.69%。
今年前三季度，三一重工的營收即將追平去年全年營收，而歸屬淨利潤已經反超去年淨利潤多達13億元。照此發展下去，想必今年又是一個「豐收年」。
「基建＋國防」引爆三一重工
細心的讀者可能發現了，三一重工的周期性特點與國內政策走向息息相關。
近年來，國內基礎設施建設、環境保護力度加強、設備更新需求增長、人工替代效應等因素不斷疊加，對工程機械的需求再度爆發。
尤其是「新基建」，其總投資額近34萬億，主要發力5G、大數據中心、人工智慧、工業網際網路、特高壓、新能源汽車充電樁、城市軌道交通七大領域，很多地方都要用到工程機械。
今年5月，有關會議提出，要重點支持「兩新一重」，即重點支持新基建設施建設、新型城鎮化建設以及交通、水利等重大工程建設，這些領域對工程機械的依賴度都很高。
實際上，無論老基建，還是新基建，都需要工程機械作為重要輔助。為備戰新基建投資，從2018年起，三一重工加快企業數位化轉型的步伐，迭代設計、生產、銷售、服務等環節。
得益於積極推動數位化轉型，三一重工的經營能力大幅提升。去年，公司的毛利率為32.69%，同比上升2.07%；淨利率為15.19%，同比上升3.9%。
三一重工去年的期間費用費率為14.72%，同比下降0.3%。其中，銷售費用率、管理費用率分別同比降低0.7個百分點、1個百分點。
三一重工去年的應收帳款周轉天數已降至99.74，公司的逾期貨款持續大幅下降、銷售逾期率控制在歷史最低水平。
此外，公司的資產負債率也在持續下降，去年已降至49.72%，公司經營風險特別是貨款風險的控制處於歷史最好水平。
在國際化業務方面，三一重工也取得重要突破。去年，公司實現國際銷售收入141.67億元，同比增長3.96%。公司各主要海外銷售區域均實現銷售增長，出口市場地位明顯提升。
為提高產品實力，保持海內外競爭優勢，三一重工還在持續加大研發投入。公司去年的研發費用已大幅提升至36.44億元，研發費用率提至4.8%，同比增長1.7%。
隨著三一重持續加大研發投入、產品實力不斷提升，公司盈利能力仍有進一步提升的空間。在此背景下，公司提出2020年力爭實現營收850億元。
近日，有關會議指出，我國「國防實力與經濟實力還不匹配」，未來將進一步加強國防建設。一句話直接帶火了軍工股，作為軍民融合板塊重要一員的三一重工也將從中受益。
三一重工玩轉新零售
在忙於數位化轉型的同時，三一重工也在積極嘗試新零售，目前來看效果不錯。
11月24日，被譽為工程機械行業「亞洲第一商展」的2020年上海寶馬展召開，來自全球93個國家的3000多家參展商齊聚上海新國際博覽中心。
三一重工攜混凝土機械、挖掘機械、起重機械、港口機械、樁工機械、礦山機械、築工機械共計81款產品震撼亮相，連續第12年蟬聯「參展面積最大、參展設備最多」的展商。
11月26日晚，「三一全球購機狂歡夜」啟動，在第一輪挖掘機/樁機專場中，僅僅200多秒，總價值超117億元的17919臺三一重工挖掘機全部售罄。
來自後臺的數據顯示，活動在啟動1分鐘內，就有34萬人進入直播間，8分鐘定金額突破1億元，2小時交易額突破234.89億元。
三一重工還與新興電商巨頭拼多多展開合作，當下國內經濟穩步復甦，工程機械需求高漲，拼多多在下沉市場渠道廣闊，能為公司旗下眾多產品特別是重卡產品打開更廣闊的市場。
三一重工在拼多多直播間發布正義版、朱宏版共7款高性價比牽引車型，在「百億補貼」加持下，7款車型均以全渠道最低價上線，吸引370萬拼多多網友圍觀重卡狂歡盛宴。
直播期間，三一重卡董事長梁林河送出價值近億元補貼優惠及大禮包，刺激直播間用戶下單近百輛重卡，帶動三一重卡全渠道售出超2000輛。
值得一提的是，在今年的「雙十一」購物盛宴中，挖掘機意外成為爆款。早年間因體型笨重而不受電商待見的挖掘機，如今隨著物流體系的改善搖身一變反而成了爆款。
眼下，海外疫情引發的潛在供應鏈風險，有望加速核心零部件國產化，這將有助於強化三一重工在供應鏈當中的話語權，未來公司與外資品牌在國際舞臺上競爭或更加遊刃有餘。
進入後疫情時期，高層加大了逆周期調節力度，2020年基建投資仍將加速，疊加持續增長的更新需求以及愈加旺盛的人工替代需求，工程機械下遊景氣度延續。
今年是「工程加速之年」，相關輻射行業公司業績提升的概率較大，行業龍頭公司更是如此。市場普遍預測，三一重工業績今年有望增長30%以上，甚至有聲音認為將增長45%以上。
伴隨基礎設施建設的持續推進，三一重工的業績有望保持穩定增長。業內分析認為，三一重工2021年、2022年的業績增速或將達到10%左右。
11月28日，為進一步聚焦公司主業及核心業務，提升公司金融服務能力、產品與服務競爭力，三一重工擬以1.57億元自有資金收購三億融資租賃公司75%股權。
從中不難看出，三一重工發力金融業務的目的，是為機械主業保駕護航。而隨著三一重工出口業務的穩步提升，公司有望逐漸擺脫周期性束縛，未來經營情況更加穩定。