繼2019年12月首發上市申請成功過會之後，4月15日湖南湘佳牧業股份有限公司(以下簡稱「湘佳股份」)正式開啟股票申購，並在4月24日掛牌上市。這標誌著湘佳股份正式登陸A股市場，公司也將開啟一段新的徵程。
湘佳股份主營業務為種禽繁育、家禽飼養及銷售、禽類屠宰加工及銷售。本次IPO公司擬募集資金6.46億元，主要用於擴張主營業務，增強核心競爭力。
行業增長空間廣闊
湘佳股份的產品包括活禽及雞鴨肉冰鮮產品，禽類主要為黃羽肉雞和少量鴨 ，冰鮮產品主要為雞鴨分割品以及少量凍品等。
行業角度來看，國內雞肉消費市場前景廣闊。目前，我國雞肉消費總量排名世界第三，但人均消費量相比其它雞肉消費大國仍有較大差距，中國人均雞肉消費量每年僅為10公斤左右，而與大陸居民飲食結構最接近的臺灣地區的人均雞肉消費量已達28公斤左右，美國、巴西人均雞肉消費量超過每年40公斤，中長期來看我國未來雞肉市場有較大增長空間。
同時，隨著國內居民收入水平的日益提升，我國居民的飲食理念也在逐漸變化，美味、健康成為居民對食物的更高需求。而黃羽雞不僅具有具有高蛋白、低脂肪、低膽固醇、低熱量的特點，同時比白羽肉雞肉質更加鮮美。隨著居民健康飲食理念的深化，黃羽肉雞市場份額將進一步提升。
根據中國畜牧業協會數據，2018年全國商品代黃羽肉雞出欄量為39.63億羽，同期湘佳股份商品代黃羽肉雞出欄量約為4227.69萬羽，約佔全國商品代黃羽肉雞出欄量的1.07%，其黃羽肉雞出欄量位居華中地區第一名。在行業規模整體擴大以及黃羽雞市場份額提升的過程中，湘佳股份作為國內黃羽肉雞主要生產企業將深度受益。
本次募集資金投資項目達產後，湘佳股份將新增1250萬羽黃羽肉雞養殖規模、1200萬羽黃羽肉雞屠宰加工能力，以充足的產能應對未來行業規模的擴張。
提早布局冰鮮業務在疫情防控下受益
湘佳股份還是黃羽肉雞養殖企業中較早開展冰鮮業務的企業。自2007年，湘佳股份就開始探索冰鮮禽肉營銷模式，已經形成了一套成熟的冰鮮禽肉商超系統營銷模式，積累了屠宰加工、冷鏈物流、冰鮮自營、電商直營等多環節豐富的運營經驗，成為黃羽肉雞冰鮮產品行業龍頭企業。
目前湘佳股份已經與永輝超市、家樂福、歐尚、大潤發、沃爾瑪、華潤萬家、中百倉儲等大型超市集團以及盒馬鮮生、7FRESH等新零售連鎖超市建立了合作關係。公司冰鮮禽肉產品銷售網絡現已覆蓋湖南、湖北、重慶、北京、上海、廣東等20省市，形成從上海到成都的長江沿線大中城市的冷鏈物流配送體系以及京珠高速大動脈沿線的冰鮮網絡布局。2017-2019年，湘佳股份冰鮮禽肉產品銷量穩步增長，年均複合增長率為24.83%。
2020年第一季度，受新冠肺炎疫情的影響，活禽市場經營幾乎全部關閉，消費者全面轉向商超購物，商超冰鮮禽肉產品供不應求。由於早早布局冰鮮業務、體系建設完善，湘佳股份在一季度的疫情中不僅未受影響反而獲益，預計2020年一季度業績較2019年一季度同比增長。
業績穩健增長財務數據優異
從財務角度來看，近幾年湘佳股份業績穩健增長，各項財務指標均向好，顯示公司經營質量不斷提升。
如表所示，2017-2019年，湘佳股份的營收分別為11.54億元、15.14億元、18.78億元，收入穩健增長；淨利潤也由0.60億元增至2.29億元，漲將近5倍。淨利潤規模的快速增長不僅與由收入規模擴大導致，更與公司盈利能力的提升直接相關。2017年公司綜合毛利率為27.66%，後大幅提升近9個百分點至38.03%；淨資產收益率更是由13.71%翻倍至32.86%，公司為投資者獲得收益的能力大增。同期，公司的經營活動現金流淨額也由2017年的0.66億元猛增至2019年的3.02億元，與淨利潤增速相匹配。
同時，2017-2019年期間，湘佳股份的資產結構更加健康，償債能力進一步向好。公司資產負債率由50.90%降至37.50%，流動比率則由1.04提高至1.68。此次IPO之後，湘佳股份的資產負債率將進一步下降，資產結構更為優異。
表：湘佳股份主要財務數據一覽
| 2019年 | 2018年 | 2017年 | |
| 營業收入(億元) | 18.78 | 15.14 | 11.54 |
| 淨利潤(億元) | 2.29 | 1.15 | 0.6 |
| 經營活動現金流量淨額(億元) | 3.02 | 1.83 | 0.66 |
| 毛利率(%) | 38.03 | 32.08 | 27.66 |
| 淨資產收益率(%) | 32.86 | 21.92 | 13.71 |
| 資產負債率(%) | 37.5 | 45.75 | 50.9 |
| 流動比率(倍) | 1.68 | 1.17 | 1.04 |
數據來源：招股書
（文章來源：股市動態分析）
(責任編輯：DF527)