藍色星際新三板轉戰創業板 應收帳款逐年增加恐拖後退

2021-01-07 證券之星

（原標題：藍色星際新三板轉戰創業板 應收帳款逐年增加恐拖後退）

1月5日，資本邦獲悉，北京藍色星際科技股份有限公司(以下簡稱「藍色星際」)創業板IPO已獲深交所受理，本次發行上市保薦機構為中信建投。


圖片來源：深交所

藍色星際是一家以智能化視頻技術研發和應用為核心，專業能力突出的軟硬體一體化自主安防產品及視頻安全管理整體解決方案綜合提供商。

2017年至2020年6月，藍色星際實現營業收入分別為2.54億元、2.72億元、3.04億元、1.31億元；同期實現歸屬於母公司股東的淨利潤分別為4178.76萬元、4782.73萬元、5500.95萬元、1859.09萬元。


圖片來源：藍色星際招股說明書

肖剛和劉勁青系夫妻關係，分別持有藍色星際24.62%和12.82%的股權，作為一致行動人，合計持有公司37.44%的股權。肖剛擔任公司董事長兼總經理，劉勁青擔任公司董事兼生產總監。肖剛和劉勁青是公司的共同控股股東及實際控制人。


圖片來源：藍色星際招股說明書

藍色星際本次發行選擇《深圳證券交易所創業板股票上市規則(2020年修訂》第2.1.2條第(一)款的上市標準：「最近兩年淨利潤均為正，且累計淨利潤不低於5000萬」。

藍色星際2018年、2019年扣除非經常性損益前後孰低的歸屬於母公司股東淨利潤分別為4170.11萬元和5103.46萬元，最近兩年淨利潤均為正且累計淨利潤不低於5000萬元，符合上述條件。

藍色星際本次擬向社會公眾公開發行人民幣普通股(A股)股票不超過6,417.647萬股，擬募集資金6億元。本次募集資金扣除發行費用後，按輕重緩急投資於智能安防系統產業化升級擴展建設項目、基於AI與應用融合的研發中心建設項目、營銷服務網絡建設項目、補充流動資金。


圖片來源：藍色星際招股說明書

藍色星際是一家新三板掛牌公司，其於2017年3月1日在股轉系統掛牌交易，證券簡稱為藍色星際，證券代碼為870790.OC。

此次新三板改道創業板，藍色星際坦言還存在以下風險：

(一) 技術更新不及時的風險

藍色星際在主要產品上均擁有自主創新的核心技術，多年技術與應用的創新性研發形成了發行人獨立自主、較為完整的核心技術體系，主要體現在平臺技術、視頻AI分析識別及應用、硬體支撐平臺系統構建、音視頻編解碼及視頻顯示處理技術等四個方向，公司基於各類核心技術開發打造了較為豐富的產品線。

雖然公司最近三年的研發投入逐年上升，但由於視頻技術及其應用與人工智慧、雲計算、大數據分析等技術具有高度關聯性，技術的快速迭代更新對發行人提出了新的要求和挑戰。

若公司的研發方向不能準確把握行業發展趨勢，研發進度不及預期，或研發項目無法及時轉化成研發成果並實現產業化，則存在公司產品不能適應市場需求變化或行業技術更新換代，從而影響公司的競爭優勢及發展前景的風險。

(二)原材料供應風險

公司生產的安防設備所需基礎原材料包括晶片、PCB板、線材、硬碟、電源等，各項原材料對安防設備均不可缺少，其中晶片為關鍵零部件，負責圖像捕獲、視頻編解碼、AI相關的密集計算等。若晶片和其他原材料製造業發生重大不利變化，公司無法及時獲取和充分保障能滿足生產經營需求的晶片和其他原材料，並在此基礎上完成產品的迭代更新設計、開發和生產，將削弱公司的產品競爭力和持續盈利能力。

(三)應收帳款和存貨餘額較高風險

報告期各期末，公司應收帳款帳面餘額分別為2.13億元、2.73億元、3.42億元和3.96億元，佔各期營業收入的比例分別為83.87%、100.28%、112.51%和302.73%。報告期各期末公司應收帳款餘額及佔收入比例相對較高。

隨著公司業務規模擴大，應收帳款餘額可能繼續保持較高水平，從而影響公司的現金流情況；同時，受宏觀經濟增速放緩以及行業競爭激烈的影響，公司應收帳款帳期可能變長。

公司主要客戶為銀行、高校等企事業單位，若該等客戶的經營狀況或資信狀況發生變化，或者公司採取的收款措施不力，應收帳款可能無法及時收回而形成壞帳損失，公司經營業績將會受到不利影響。

報告期各期末，公司存貨帳面餘額分別為8926.26萬元、9748.22萬元、1.05億元和9701.52萬元。由於銀行等客戶要求的交貨周期短，公司原材料和庫存商品的備料備貨較多，存貨規模較大。

隨著公司業務規模的持續擴張，存貨規模可能持續上升，公司將可能面臨存貨佔用流動資金較多、發生大額存貨減值等風險。

(四) 毛利率下降風險

2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，發行人綜合毛利率分別為47.05%、46.31%、53.82%和48.79%。

公司深耕金融、教育等安防需求較大、產品技術門檻較高的領域，報告期內的綜合毛利率較為穩定。

隨著安防行業市場競爭的加劇，產品更新換代速度較快，產品價格將承壓，若未能採取有效措施保持自身產品的市場競爭力與附加值，提高投入產出效率，公司可能面臨因競爭加劇或產品結構改變而導致的綜合毛利率下降的風險。

（文章來源：資本邦）

(原標題：創業板IPO|藍色星際新三板轉戰創業板，應收帳款逐年增加恐拖後退)

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