上周，滬鎳突破上揚，單周最大漲幅超過10%，最高漲至13.4萬元/噸。這波上漲的推動力在哪裡?金信期貨有色金屬分析師賈錚應邀到第一財經為投資者詳細解讀。
賈錚稱，滬鎳的這波上漲主要有以下幾點原因。
當下菲律賓進入雨季，鎳礦離港數量大幅下降。同時近期印尼鎳鐵廠勞工衝突再起，新喀VNC工廠抗議活動持續進行。
由於海外鎳鐵成本較低，導致今年來國內鎳鐵廠減產繼續。但近期印尼NPI受電力因素影響階段性投產不及預期，中印兩國NPI供應階段性收緊，抬升企業原料採購成本。廢不鏽鋼價格先行出現調漲，高鎳鐵較廢不鏽鋼經濟性維持，抬升不鏽鋼對鎳鐵的採購需求。
從統計數據來看，電解鎳社會庫存連續8周降低，國內鎳現貨價格低於LME已有半年時間且幅度較大，這個狀況是非常不合理的，已經嚴重影響到了進口，當前做空滬鎳相當於賣出深度貼水的品種。
從下遊來看，12月鋼廠的交倉因素影響，不鏽鋼現貨供應緊張，不鏽鋼庫存連續兩周下降，缺貨缺規格的局面下，現貨價格推升。隨著鎳不鏽鋼產業鏈的利潤重新分配，成品價格回升，不鏽鋼生產利潤將得以修復，利空逐步消化。
中國新能源汽車迎來爆發式增長，歐美地區禁售燃油車時間提前。新能源汽車銷量的高增長，相關材料行業產能接近滿產運行，後續增長空間強勁，推動鎳需求預期。
宏觀面來說，中國11月房地產數據出爐景氣指數環比提升，新冠疫苗進展的樂觀情緒、美國推出額外經濟刺激的樂觀預期，等提振市場交易情緒。
對於後市，賈錚認為行情已經突破，向上空間被打開，但臨近2019年的高點之後，市場分歧將會加大，屆時高位震蕩加劇。
從供需數據來看，2021年的年度供需是小幅過剩的，但是從明年一季度的數據來看，鎳仍處於供小於求的局面。因此從當下到3月滬鎳還是一個震蕩盤升的走勢，並且有望在明年挑戰14-14.5萬的高點。
金信期貨賈錚建議，滬鎳1202合約關注12.1-12.3萬元的支撐力度，如能獲得有效支撐，則休整後價格仍有進一步走高的動力。
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