來源：第一財經
支付機構密集衝刺A股 上市時機待覓
作者： 遊淼
[ 金融嚴監管態勢繼續，支付行業業務量越來越向成熟機構集中，不論出於市場競爭還是自身發展壯大的考慮，眼下可能是支付機構上市的最好時機。 ]
近期，接連幾家支付機構傳出衝刺A股的消息。繼銀聯商務、連連支付母公司擬登陸科創板之後，在2020年收官之際，傳出上海收錢吧網際網路科技股份有限公司(下稱「收錢吧」)擬在創業板IPO的消息。不久前，有著「支付第一股」之稱的匯付天下宣布從港交所退市，消息稱或計劃在科創板上市。
針對支付機構密集尋求A股上市，多位接受第一財經記者採訪的業內人士認為，一方面，拉卡拉成功登陸創業板，以及科創板的定位為支付機構衝刺A股提供了更多可能；另一方面，金融嚴監管態勢繼續，支付行業業務量越來越向成熟機構集中，不論出於市場競爭還是自身發展壯大的考慮，眼下可能是支付機構上市的最好時機。
支付產業網創始人劉剛對記者表示，上市時機的選擇裡有個很大的因素是此時此刻企業的估值，目前而言，支付機構的估值相較於之前是下降的，未來有可能還會更低。
支付行業資深分析師王蓬博認為，當前，支付機構或將迎來一波上市潮，尤其對於那些牌照多樣化、經營範圍廣、業務穩定且具備持續利潤增長的支付機構，更受資本市場青睞。
2020年12月30日，上海證監局官網顯示，中金公司於2020年12月開始對聚合支付機構收錢吧擬登陸創業板進行上市輔導，這意味著收錢吧正式開啟了上市之路。
據了解，作為介於第三方支付和商戶之間的聚合支付服務商，收錢吧是不具備支付牌照的「第四方支付」機構，其競品包括哆啦寶、掃唄、付唄、錢方等。業內普遍認為，聚合支付是一個低利潤行業，企業往往需要通過擴大規模、優化產品等形成競爭優勢。
作為聚合支付頭部企業，收錢吧目前日交易筆數達近3200萬，擁有超400萬商戶，覆蓋超660個城市。收錢吧的創始人陳灝曾經是拉卡拉的高管。
與收錢吧不同的是，同期衝刺A股的銀聯商務、連連支付則均為持牌第三方支付機構。
2020年12月18日，浙江證監局網站披露，連連支付母公司「連連數字」於2020年12月9日進入科創板上市輔導備案，中金公司已受聘擔任上市輔導機構，輔導期大致為2020年12月至2021年3月。
公開資料顯示，連連支付於2011年9月獲得中國人民銀行頒發的第二批支付許可證。近年來，行動支付和跨境支付成為其主要發力的兩大領域。2019年連連支付相關負責人曾透露，連連已經獲得境外支付牌照近30張，服務超過50萬跨境電商賣家。截至2019年底，連連支付歷史累計交易金額超過3.6萬億元。
天眼查顯示，連連數字至今共完成五輪融資，中國光大集團、賽伯樂投資、普華資本、金浦投資、華麓投資、紅杉資本中國、上海國和投資以及博裕資本等均參與其中。
王蓬博指出，從大環境來看，是鼓勵科技型企業上市的，從牌照的齊全程度以及股東方、投資方背景來看，連連數字上市的前景及優勢也較為明顯。尤其受益於跨境支付近幾年飛速發展，以及疫情之下跨境電商逆勢增長，在該領域，連連支付的品牌熟知度及使用覆蓋率均居市場首位，這讓其今年上市更有底氣。
2020年8月，國內最大收單機構銀聯商務同樣與中金公司籤訂了上市輔導協議，耗時4個月後，銀聯商務完成科創板上市輔導工作。據2020年12月15日上海證監局網站披露的《中金公司關於銀聯商務股份有限公司輔導工作總結報告》，中金公司表示輔導工作取得了良好效果，達到了目標要求。這意味著銀聯商務已具備發行上市基本條件，距離A股再進一步。
作為人民銀行確定的21家重點支付機構之一，銀聯商務的支付牌照包括：銀行卡收單、網際網路支付、預付卡受理。近年來，在業務上，銀聯商務不止於收單，還拓展了理財、貸款、大數據信息服務、營銷增值服務、自助終端、金融雲等多種服務。截至2020年6月末，公司累計服務包括大中型、知名企業在內的各類商戶數量超過1800萬家，累計鋪設終端超過2900萬臺。
中信證券研究肖斐斐團隊認為，銀聯商務作為國內最大的支付收單機構，具備紮實的B端商戶資源。擬IPO上市，有望夯實公司平臺基礎，並助力公司轉型發展。判斷未來重要方向包括，以支付+金融為內容的綜合化發展，以SaaS云為方向的智能化發展、以構建合作夥伴平臺為重心的開放化發展。
不過，王蓬博也提出，雖然目前是上市比較好的時間點，但也要注意到監管層對於合規性的要求越來越高，經過這幾年的風險出清，不論聚合支付、跨境支付還是收單業務，監管政策規範愈發細緻，對支付機構違法違規行為的處罰力度料將持續加大。