北京時間 11 月 19 日早間消息，嗶哩嗶哩今日發布了截至 9 月 30 日的 2020 財年第三季度財報。報告顯示，嗶哩嗶哩第三季度總淨營收達人民幣 32.257 億元（約合 4.751 億美元），與去年同期相比增長 74%；淨虧損為人民幣 11.009 億元（約合 1.621 億美元），相比之下去年同期的淨虧損為人民幣 4.057 億元，同比擴大；不按照美國通用會計準則（non-GAAP），調整後淨虧損為人民幣 9.900 億元（約合 1.458 億美元），與去年同期的調整後淨虧損人民幣 3.431 億元相比有所擴大。
財報發布後，嗶哩嗶哩董事長兼 CEO 陳睿、副董事長兼營運長李旎以及 CFO 樊欣等公司高管出席了隨後舉行的財報電話會議，解讀財報要點，並回答分析師提問。
摩根大通分析師 Alex Yao：我的問題和用戶增長以及新增用戶的典型用戶畫像有關。過去幾個季度我們的用戶增長都非常健康，趨勢十分強勁。那管理層能否聊一下這幾個季度的新增用戶畫像？然後我們給他們提供了什麼樣的價值，以驅動這些消費者進入到我們的平臺？最後一個問題是我們怎麼看未來一到兩個季度的用戶增長趨勢。謝謝。
陳睿：好，我來回答一下這個問題。我們的用戶畫像跟之前並沒有明顯的變化。我們的用戶平均年齡仍然是在 21 歲左右，我們的新增用戶的平均年齡是在 20 歲左右。目前來看，來自城鄉的用戶還是比較均勻的，差不多有 50% 是來自於三線以下的城市。值得關注的是，我們從這個季度來看，30 歲以上的新用戶增長同比是略有增長的。一直以來就是 B 站吸引用戶的原因，都是因為 B 站上面有滿足用戶興趣的內容，比如說類似於像動畫、音樂、遊戲、數碼、娛樂等等的內容。從現在的數據來看，雖然我們的用戶增長速度一直都還挺快，但是他們的留存數據、活躍數據，包括商業轉化的數據，跟過去相比，都是保持著很高的質量，甚至更好。因為我們有一個非常健康的內容生態。我們的創作者，他們一直在創作出更多更好的內容。所以我對我們的用戶增長趨勢，還是非常樂觀的。而且，我們可以看到，現在整個的視頻化已經是一個非常明顯的大趨勢，我認為 B 站在視頻化的浪潮裡面，也會一直處在一個領先的位置。我們在去年年終的時候，更新了我們的用戶增長目標，即 2020 年我們認為能夠做到 1.8 億，然後 2021 年我們認為能夠做到 2.2 億。當然我們現在已經可以看到，我們已經完成了 2020 年的目標，並且我們也有信心提前完成 2021 年的目標。明年年初我們應該會更新未來幾年的目標。
花旗銀行分析師 Yiwen Zhang：早上好，謝謝管理層接受我的提問。我有兩個內容生態的問題。我們大概 90% 以上的一個利潤率都來自於 PUGV（專業用戶生成視頻），而 OGV 方面過去我們看到基本上都是在一些經典影片那邊的布局。但是最近越來越多，我們看到一些頭部的內容出來。那可不可以說一下我們對一些頭部 OGV（包括長視頻）的布局？以及他們在我們整個生態體系裡面的作用是什麼？第二個小問題是我們看整個行業的話，就短視頻方面，100% 都是一個 PUGC，而長視頻的話基本上都以版權內容為主。那我們怎麼看我們的一個定位？如果未來用戶規模繼續擴大，您覺得 PUGV 跟 OGV 的佔比可能會怎樣？對我們未來的內容成本有什麼影響？
李旎：在回答 OGV 生態這個問題之前，我們還是重申一下，首先視頻是 B 站的核心業務，這裡面包括 PUGV（我們長期提到的 B 站最有優勢的地方）以及 OGV 跟直播。今年，我們品牌升級也突出的內容就是 「你感興趣的事情都在 B 站」。簡單一些通俗一些的理解就是，短的、長的、不短不長的、你感興趣的視頻都在 B 站，所以我們會持續根據用戶的需求去耕耘視頻領域。當然 OGV 我們也會持續的投入。在分析 OGV 策略之前還要重申一個事情，就是 PUGV 生態，即我們所提到的創作者生態，依舊是我們的核心。它的增長持續健康度也是很好的，如互動量、創作視頻量等等。它也是 B 站做 OGV 的一個很獨特的優勢。所以後續我們會進一步把 OGV 的生態跟 PUGV 的生態進行深度地打通。
基於 OGV 來說的話，未來我們還是會以自制出品為核心。我們還是會圍繞三個重點，一個叫精品化，一個叫IT化，一個叫服務於生態，這三個標準。我們希望嗶哩嗶出品是優質跟精品化的代表。與此同時的話，我們也會關注整個 ROI 和整體付費的轉化。從 2017 年我們做國創的自製，2018 年開始做紀錄片的自製，2019 年我們嘗試做綜藝的自製，2020 年今年我們會開始嘗試做網絡形態的劇跟電影形態的自製。其實我們已經有一套完整的垂直切入的方法論。從實際現在的成績來說，B 站已經成為了用戶認知中，動畫跟紀錄片很重要的國內出品方，以及也是觀看這兩個品類首選的平臺。最近，剛才你也提到關於《風犬少年的天空》和《說唱新世代》等等的劇跟綜藝的嘗試，也成為了最近行業的口碑之作。在會員跟廣告上的回收其實超出了我們的預期，我們也很有信心在往後的自製出品上有更多的嘗試，也能獲得持續的成功。
再回答一下你剛才提到 OGV 這一整體對於我們的價值。在我看來總結一下，OGV 對於 B 站的價值是會員 + 廣告 + 拉新。它對 PUGV 有一個生態的反哺，還有 IT、消費這幾個層面上。其實短期來說的話，會員加廣告的回收，OGV 的內容成本跟收入，至今的比例是保持穩定的，前三個季度的現金流其實是為正的。在大會員持續增長的前提下，其實本季度我們的會員數已經達到了 1280 萬，同比增長達到了 110%。但是在過程中，你可以看到，我們還是在會員的年費跟自動續費的佔比還是保持了 80% 以上。在廣告體系上的冠名跟植入的廣告增長，增長也是保持在 230%。每個頭部的項目內容都成為了廣告客戶必搶的資源。從以上可以看到我們在短期的回報上是實現了一個正循環的。
從最後的生態價值來說的話，就是 OGV 的優質內容對用戶增長拉新還是有尤其明顯的效果。大家比較熟悉的 B 站出品的動畫片國創、元龍，還有剛才提到的《風犬少年的天空》，除了拉新效果以外，後續用戶在 B 站的行為是會持續去看他們感興趣的 PUGV 內容。所以新用戶能通過頭部內容進入 B 站生態，又因為 PUGV 的垂直內容可以持續保留在 B 站生態體系內。這個拉新跟留存對生態的價值還是極其有作用的。第二個生態價值的例子就是《說唱新世代》。雖然綜藝品類已經很成熟，說唱這個品類原來也有一定的作品，但是《說唱新世代》這個高口碑的音樂綜藝，除了對廣告跟 OGV 的增長貢獻超出預期以外，它對 PUGV 的生態其實提供了比較豐富的二創內容，累計播放已經超過 3 億次，也促進更多音樂愛好者上傳視頻到 B 站，帶動整個音樂品類的增長。B 站的《說唱》IP 以外，其實 IP 的價值會自然延長到內容的生命價值體系裡面。我們同時推出廠牌，還可以產生巡演活動跟版權收入等價值。上面提到的就是 OGV 對於生態價值的幾個體現。之後的話，我們還是很有信心，整個 OGV 的IT價值，可以在整個 B 站的生態體系內被放大，包括遊戲、動畫、劇、商品、線下演出等消費跟服務場景。以上就是我對 OGV 的價值對於整個 B 站生態的理解。