編者按：本文來自微信公眾號「白鯨出海」（ID:baijingapp），作者：辛童，36氪經授權發布。
北京時間 9 月 3 日下午 4 點，陌陌公布了 2020 年 Q2 未經審計的財務業績。
財報顯示，陌陌 Q2 營收 38.683 億元，環比增長 7.6%，同比下降 6.8%。比營收下降更恐怖的是淨利潤的大幅下滑，財報顯示陌陌 Q2 淨利潤為 4.564 億元，同比下降 37.73%。
綜合 Q1 數據，陌陌在 2020 年上半年營收 74.62 億元，同比下降 5.2%；淨利潤 9.953 億元，同比下降 2.53%。另外，陌陌還在財報中提到了截至 6 月陌陌 MAU 為 1.115 億，去年同期為 1.135 億，MAU 也是負增長。
財報數據不甚理想帶來的直接結果是股價的下跌。根據自選股數據，目前陌陌股價為 19.91 美元，基本和陌陌 2016 年 9 月股價持平，陌陌的股價又回到了五年前的水平。
這五年是陌陌沒有在進步嗎？答案顯示是否定的。
儘管陌陌連續兩個季度的營收都出現了下降，但其實截至 2020 年 Q2 陌陌已經實現了連續 22 個季度盈利，也就是說陌陌這五年來一直都在賺錢，從未停止。付費用戶總數也達到了 1280 萬（包含探探 390 萬），去年同期為1180 萬（包含探探 320 萬）。這樣來看，不論是陌陌主 App 還是收購來的探探都在朝良好的方向發展。那麼為什麼股票一降再降，從巔峰時期的 52.26 億美元，降到了 19.91 美元呢？
其實陌陌有在 Q2 財報裡真誠地分享了原因。
1、直播營收佔比過高，收入結構不健康。2020 年 Q2 陌陌營收總額為 38.683 億元，其中直播收入為 26.029 億元，增值服務收入為 12.043 億，移動營銷收入為 0.38 億元，遊戲收入為 0.116 億元，直播收入在總營收的佔比超過 67%。這也可以解釋為什麼陌陌的營收掉得如此多了。
數據來源：陌陌財報
陌陌在財報中寫到「因為受新冠疫情影響我們的付費用戶意願變差，尤其是頭部付費用戶」。其實陌陌只說了一半，相比用戶付費意願減弱用戶的付費能力變差才是更加主要的原因，之前筆者有和陌陌直播從業者交流過，她表示陌陌上常給她送禮物的幾位「大哥」多是中小傳統企業的老闆或者領導。很明顯這次傳統企業受疫情的衝擊要比線上或者網際網路企業要更大。
一邊是焦頭爛額的公司一邊是日漸乾癟的錢包，這些頭部付費用戶可以說是既無心又無力。而陌陌對此採取的策略是既然陌陌付費用戶受到了影響，不如試試開拓探探的用戶。今年 2 月份開始探探就已經開始針對部分用戶開放直播通道。根據朋友圈裡的一些 MCN 反應目前探探用戶刷量很大。但無論如何不管探探未來直播發展如何，陌陌集團需要更多變現可能。
2、以約會交友起家的陌陌，似乎在約會交友方向的發展有些乏力。在國內市場，陌陌先後推出芒西、赫茲、閃配、對對等多款交友 App 都未能掀起太大水花。在海外，承載陌陌第四次出海希望的 Olaa，現在已經查無此 App 了。陌陌股價一直未能抬頭的主要原因應該是大家對陌陌的市場一直被蠶食、競爭者不斷增加而陌陌又沒有給出太好的辦法的擔心。
從交友方向來看，海內外聲音匹配、視頻匹配的交友新方向層出不窮，主打「附近的人」的陌陌顯然已經不夠新。而且和前兩年交友產品多來自創業公司不同，根據筆者了解歡聚、騰訊都有親自下場做社交產品，儘管目前戰況還不是十分理想。
從直播方向來看，陌陌直播的兩大賣點是美女和搞笑，那麼很顯然抖音和快手已經完全成為陌陌的主要競爭對手。在海外也有 BIGO LIVE 和 UP Live 等中國直播早已佔領先機。
所以從目前來看，陌陌能依靠的似乎只有國內外成績都還不錯、以訂閱變現為主的探探，近期筆者將通過分析探探的海外發展近況來觀察陌陌的未來發展。