（原標題：200億元收購投資後，TCL還有錢併購南京熊貓嗎？）
7月斥109.74億元收購中環集團，8月斥約76.22億元收購蘇州三星8.5代線60%股權和模組廠，加上此前斥20億元入股日本JOLED公司，TCL科技（000100.SZ）今年以來已投入超過200億元用於行業併購和投資。作為意向投資者之一，TCL科技還有錢併購已預掛牌轉讓的南京熊貓8.5代線嗎？
此前，南京中電熊貓8.5代液晶面板線和成都中電熊貓8.6代液晶面板線，已經預掛牌公開轉讓，TCL科技是主要的競購者之一。一位業內資深人士告訴第一財經記者，南京熊貓8.5代線有可能將由TCL科技「接盤」，並與蘇州三星一起形成TCL華星的華東業務板塊。
在8月31日TCL科技半年度業績交流會上，TCL科技的董事、高級副總裁、董事會秘書廖騫對相關傳聞反應謹慎。他表示，全球面板業是否還有其他產能尋求交易，可以看上市公司公告，「我們還會積極關注未來產業的整合情況」。
今年以來，TCL科技以整合者的姿態，接連在半導體顯示及相關行業發起兼併收購和投資合作。全資收購以中環股份（002129.SZ，主業是半導體材料和光伏材料）為核心的中環集團、收購蘇州三星的控股權以及戰略參股JOLED公司，就花了200億元，TCL科技的錢從何來，它是否還有能力把握後續的行業整合機會呢？
TCL科技COO兼CFO杜娟向包括第一財經在內的媒體介紹說，穩健現金流運營能力是TCL科技目前比較重要的，現有的併購下，TCL科技仍將保持65%的資產負債率。對中環集團109.74億元的收購，尋求了幾家銀行的併購貸款，只用了三周的時間而且拿到四倍的超額認購。
蘇州三星的交易中，TCL科技過去對蘇州三星面板廠有10%的股權，這次斥資約76.22億元順勢接下60%的股權達到控股70%，並拿下其配套的模組廠。三星把蘇州三星面板廠60%股權的對價款約52.13億元，再投回TCL華星，對TCL華星的持股比例從5.02%增至12.33%、成為第二大股東。
也就是說，TCL科技在蘇州三星這筆收購中只花了約24億元。杜娟說，以65%的資產負債率來講，三星再投回TCL華星的52.13億元資本金，大約又可以有200億元的負債增加。
另外，今年3月份，TCL科技出售了在線教育業務，進一步聚焦核心主業。杜娟說，TCL科技目前總資產（不含中環股份）是1800億元，資產負債率從一季度的61%增至65%，財務結構健康。雖然公司負債達到了845億元，可以看到中長期的債務佔比達到77%，是穩健的債務結構。
「我們利用上半年國家金融政策對實體經濟的支持，儲備了一些糧草彈藥，同時經營現金淨流入達到了73億元，預計全年將超過100億元以上。」杜娟透露，TCL科技目前持有的自有現金隨時可使用的是308億元，遠遠覆蓋短期債務，任何時候銀行要收縮額度時都有足夠的資金償還。
TCL華星高級副總裁趙軍表示，液晶電視面板供應緊張、價格上漲的局面會保持到今年三季度，四季度預計供應緊張的局面趨緩。顯示器面板下半年供應持續緊張，價格漲勢有望延伸到四季度。TCL華星目前產能僅能滿足客戶80%的訂單需求，因此產能擴張勢在必行。
一方面加快項目建設，深圳第二條11代線t7建設緊鑼密鼓進行，預計2021年一季度量產，重點生產65英寸、75英寸和8K液晶面板。另一方面收購兼併，已併購蘇州三星項目。隨著蘇州三星的產能貢獻和t7的產能釋放，預計未來一年半左右TCL華星大尺寸面板產能在現有基礎上增長64%。
趙軍認為，液晶（LCD）未來十年仍將是大尺寸顯示的主要解決方案，TCL華星將在行業格局洗牌和重塑過程中開拓進取，目標是電視面板2023年成為全球第一。下一代技術上，TCL華星圍繞印刷OLED和Micro-LED來布局，正在廣州規劃全球首條8.5代印刷OLED量產線，計劃明年動工。