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最近，學界對貨幣政策和財政政策的討論逐漸升溫，「財政赤字貨幣化」引起熱議。4月27日，中國財政科學研究院院長劉尚希在一次會議上談到，「在疫情，也包括全球的低增長、低通脹、低利率、高債務、高風險的『三低兩高』新態勢下，是否可以考慮財政赤字適度貨幣化?」隨後，中國人民銀行原副行長吳曉靈、中國人民銀行貨幣政策委員會委員馬駿等紛紛反對。
那麼，財政赤字貨幣化是什麼意思?
首先，所謂的「財政赤字貨幣化」，是與「財政赤字債務化」相區別的一個概念。
當一個國家實行積極的財政政策時，就會出現財政支出大於財政收入的情況，也就是財政赤字。
解決財政赤字有三個方法：第一個是節流，減少支出後財政自然能實現平衡;第二個是開源，加更多的稅;第三個方法是借錢，發行國債。
現實中，財政支出被用於教育醫療等各個領域，易增難減;徵稅則容易引起民眾反感，所以發行國債成了較優的選擇。
對普通人來說，政府發行國債是多了一項安全的投資產品，也樂見其成。
可是，由於購買國債的對象不同，就出現了財政赤字貨幣化與財政赤字債務化這兩種概念。
我們知道，現代的貨幣體系是央行印錢發行基礎貨幣，然後商業銀行用基礎貨幣發放貸款派生出廣義貨幣。
為了區別描述，我們可以把基礎貨幣叫「錢」，把廣義貨幣叫作「貨幣」。
財政赤字債務化：中央政府發行國債讓居民購買。在這種情況下，錢只是在居民和政府之間換手，央行沒有印錢，最後市場中的貨幣不增加。
財政赤字貨幣化：國債讓央行購買。對央行來說，是印了一筆錢去買國債，經過商業銀行的放貸，最後市場上的貨幣增加了，可能導致通貨膨脹。
具體來說，央行購買國債有兩種方式：一種為國債直接向央行發售(下文中的財政赤字貨幣化指的是這種方式);一種是國債先向市場發行，然後央行在市場上買。採用後者時央行的獨立性與自主性更高。
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