來源：博聞財經
就在A股持續震蕩波動、其它前期漲幅較大的板塊持續回調之時，銀行股卻在持續反彈中上演了股價集體刷新歷史新高的一幕。
11月19日，平安銀行、廈門銀行、杭州銀行三隻銀行股集體刷新歷史新高；
11月18日，招商銀行則攜手廈門銀行刷新歷史最高價。
（數據來源：wind，2020-11-19）
四季度以來，已有3隻銀行股的累計漲幅超過20%，7隻超過10%。從指數表現來看，中證銀行指數四季度以來漲幅達10.09%，在20隻中證全指二級指數中排名前三，同期上證指數漲幅為4.51%。（數據來源：wind，2020-11-19）
所以說，銀行股的行情真的來了嗎？
別急，知名指數大V「銀行螺絲釘」本周二將在直播間為大家詳細解讀銀行板塊的投資價值——
時間：11月24日 13:00
嘉賓：銀行螺絲釘
主題：這次真的輪到銀行了？
直播平臺：支付寶-天弘基金直播間、天天基金、同花順、雪球
銀行螺絲釘簡介
釘大最新簡介：暢銷書《指數基金投資指南》《定投十年財務自由》作者。
中央人民廣播電臺、北京電視臺投資欄目特邀嘉賓。基金投資內容全網累計閱讀數超過8億人次。每個交易日晚上，向投資者提供指數估值，連續堅持6年，為投資者提供超過1500期的估值數據。螺絲釘、釘釘寶系列組合主理人。
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銀行股走強背後的邏輯
銀行股的這輪反彈行情，其實在業內人士看來並不奇怪。
1、從歷史表現來看，銀行股四季度上漲概率達80%。
在A股市場，日曆效應是一個很神奇的事物，雖然很多人覺得它「迷信」，但由於其背後確有事實支撐，所以應驗的概率也非常大。而銀行股在四季度上漲概率大，也屬於日曆效應的一種。據華泰證券統計，歷史上銀行板塊在四季度股價表現一向都較為穩健，往往能夠取得絕對收益。在2005年至2019年的共15個四季度中，銀行股有12個季度絕對收益率為正，上漲概率高達80%，平均相對收益率為4.6%。
2、低估值+高股息，銀行板塊或迎黃金配置期
即使經歷了這一波強勢上漲，銀行股的估值依然處於低位。目前，中證銀行指數市盈率PE-TTM為6.61倍，處於近十年歷史分位66.84%；市淨率更是只有0.73倍。處於近十年歷史分位6.37%，比歷史上超過90%的時候都要低。（來源：wind，2020-11-19）
由於銀行股普遍估值低、股價低，又是A股市場的「分紅大戶」，因此一向被視作高股息的代表。以中證銀行指數為例，股息率（近12個月）高達4.56%，在20個中證全指二級行業指數中排名第一，也是唯一一股息率超過4%的行業指數。其餘行業中，有17個行業指數的股息率均在2%以下，不及銀行股的一半。在全球降息的大背景之下，低估值高股息率的優質資產吸引力提升，機構配置需求強烈，有望帶來顯著的超額收益。（來源：wind，2020-11-19）
3、今年以來銀行股漲幅滯後，補漲需求強烈
作為大盤股的代表，同時也是順周期的典型行業，在今年以來的結構性行情中，銀行股表現相對滯後。以中證銀行指數（399986）為例，今年以來累計漲幅為-6.77%，而同期滬深300指數、上證指數漲幅高達19.48%、9.50%。在如今的震蕩行情中，落後的漲幅為銀行板塊提供了較明顯的安全邊際。（來源：wind，2020-11-17）
4、三季報業績亮眼，底部位置逐漸顯現
從三季報來看，2020年前三季度上市銀行整體歸母淨利潤同比下降8.1%，較上半年的增速有所回升。國信證券對此判斷，雖然銀行基本面底部位置已經逐漸顯現，對明年的表現持樂觀態度。
5、市場風格轉換，機構加倉趨勢明顯
四季度銀行板塊表現風格較為穩健，還有一個原因在於，機構資金在年終業績壓力下，風險偏好降低，會加大銀行板塊的配置。
數據顯示，2020年6月末，偏股型公募基金持倉銀行股的比例僅有2.35%，達到2014年末以來的歷史最低水平。華泰證券認為，二季度銀行股持倉顯著下滑的主要原因是銀行利潤負增長所導致的市場悲觀情緒。隨著宏觀經濟的逐步修復，優質銀行股有望迎來估值修復機會。（來源：華泰證券）
總體來看，在四季度低估值風格佔優的背景下，機構或換倉買入銀行。利潤壓力緩解和基金四季度換倉也將成為銀行股行情的催化因素。
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如何把握銀行股行情？
銀行股四季度行情已經啟動，而多家機構均明確表示看好銀行股2021年的行情。如華泰證券表示，當前銀行板塊估值處於近十年歷史低位，隨著宏觀經濟逐步復甦，預計2021年上市銀行基本面繼續修復有望創造悲觀預期修復機會，繼續看好2021年銀行股的配置價值。
那麼對於投資者來說，如何把握銀行股行情呢？指數投資是一個更好的選擇，不需鑽研個股，分享市場的平均收益，長期收益還有望高於主動型基金。
以天弘中證銀行指數（A：001594，C：001595）為例，該基金跟蹤的中證銀行指數，是中證二級行業指數，該指數由中證全指樣本股中的銀行行業股票組成，以反映該行業股票的整體表現。按中信一級行業，該指數成分股100%來自銀行行業，具備行業代表性。
從成分股來看，中證銀行指數的覆蓋面相當廣。目前中證銀行指數的成份股共計36隻，既包括工農建中交等國有大行，也包括招商銀行、興業銀行、民生銀行等股份行，同時還覆蓋了北京銀行、寧波銀行、南京銀行、江蘇銀行等城商行，以及蘇農銀行、渝農商行這類農商行。（來源：wind，2020-11-19）
從歷史回報來看，中證銀行指數自基日以來累計回報達到了555.39%，平均年化回報高達12.95%。（數據來源：wind，2020-11-19）
作為天弘指數基金的一員，天弘中證銀行指數還具有追求精準跟蹤股市指數、倉位高、費率低的特點，有助於快速抓住牛市行情。
風險提示：觀點僅供參考，不構成投資意見。指數基金存在跟蹤誤差，投資者在購買基金前應仔細閱讀基金招募說明書與基金合同，歷史業績不代表未來，市場有風險，投資需謹慎。2011-2019年中證銀行指數每個完整會計年度業績：-4.46%，14.55%，-9.30%，62.77%，-0.67%，-4.35%，14.37%，-14.69%，22.65%